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Thursday, September 27, 2012

27 Sep 2012 - [見微知勢] 現屆政府是否真的那麽不濟?

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今天以「現屆政府是否真的那麽不濟?」。節錄內容如下

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今天以此為題,絕不是於此和大家轉談政治...只是凡事應以多角度分析,若發覺自己長期偏向以單角度去解構一件事時,便需以另一角度提出反問,去衝擊一下自己有可能已變得固步自封的思緒...明白都市人時間有限,大多已奉獻給工作與家庭,作投資決定很易受坊間報導耳濡目染,但是若因此變得人云亦云...筆者本身亦習慣留意多個版塊及多隻股票的股價,以求「見微知勢」,亦留意不少...
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Wednesday, September 26, 2012

26 Sep 2012 - [PCM] 從零售到股市的阿信屋

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「從零售到股市的阿信屋」
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首先,在此恭賀PCM邁進了1,000期的里程碑,在此謹祝長賣長有,越賣越多,並繼續為讀者提供最新最快資訊。以現今資訊為王這年代,筆者也是靠PCM了解資訊科技及電子消費品最新行情,以作出相應的投資決定!PCM由創刊到現在,經過了多次的改版及內容更替,與時並進,相信期間參與者皆有創業家的開拓精神及毅力,令筆者聯想到近期很火熱的759 阿信屋」故事。

相信「阿信屋」之人所皆知,與其初開店時因低價策略而被代理商及其他大型零售店排斥,成為「反壟斷」的烈士而受到市民聲援同情,箇中故事大家應已清楚,毋須在此細表。反而此事發生後,「阿信屋」被迫改變小規模營運的策略,因不能再靠本地代理商而直接向日本、南韓、台灣甚至歐洲的供應商入貨,需擴大生意規模以降低平均營運、運輸及買貨成本,急促擴充下分店於兩年內已開了超過100間,反而不知不覺成了香港的「零食霸權」,壓抑了同業個體户的生存空間,不知算不算是「人在江湖,身不由己」!

最近,這股「阿信屋」熱潮終於燒到股市上。話說「阿信屋」是上市接近13年的CEC國際(759)兩年前才開拓的業務,集團此前一直主力從事設計、開發、生產及銷售電子及電器產品所用之線圈,不過此業務平平穩穩,無甚起色,集團整體純利每年千多二千萬港元,2009年度更受金融海嘯影響而虧損二千多萬港元。根據剛公佈截至今年4月的全年業績,其電子元件業務收入及經營溢利按年分別下跌11%21%,經營溢利率由4.2%跌至3.8%。另一方面,其零售業務收入由去年約1,700萬港元大升至24,000萬港元,佔集團收入30%;經營溢利則轉虧為盈,達310萬港元,算是一個好開始。

CEC國際於727日公佈業績,股票成交卻在差不多一個月後的823日才開始忽然增加,期後這隻多年少有成交的股票變得交投活躍,單日成交額曾逾千萬港元,久罕逢甘露下,股價由7月尾的$0.32,升至9月初最高的$0.79,原因是市場認為主席林偉駿最近曾於公開場合暗示行將分拆「阿信屋」上市,將價值釋放。雖然他很快澄清暫未有此計劃,但股價於執筆時仍在高位徘徊。不過,原因其實不太重要,這些成交低迷的細價股忽然被炒上,通常都是有投資者藉故有心而為,還得奉勸小投資者小心為上,盡量避之則吉,以免高位接貨後給有心人散貨,當股票回復已往正常的成交低迷時,恐怕想沽貨也沒人接貨。從「阿信屋」得益的最佳方法,還是直接在其店舖以合理低價買入自己的心頭好零食罷!

(筆者為持牌人士,執筆時没有持有上述股票) 

(按一下下圖可放大)

Monday, September 24, 2012

24 Sep 2012 - [見微知勢] 落區屯門後再談香港二三線地產股

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今天以「落區屯門後再談香港二三線地產股」。節錄內容如下 
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鱷魚恤(122)上週股價大升24%,週五成交更超過3,000萬港元...如現時很多人認為已是超高價的香港樓市相比,市場亦是不敢估頂...屯門港鐵站上蓋瓏門以天價開售,將整個屯門樓市再度炒熱...週六筆者和朋友到此區了解一下「民情」...投資這碼子事,真的是力不到不為財,千萬別以為那些資深投資者賺錢很容易,若不投入時間「見微知勢」... 

若大家有興趣對香港二三線地產股了解更多,因為坊間大多只列出資產淨值折讓,但沒有資產內涵,所以筆者特意做了下表作參考... 
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Thursday, September 20, 2012

20 Sep 2012 - [香港經濟日報「投資理財週刊」] QE3後策略調整

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以下為筆者今天在香港經濟日報「投資理財週刊」所發表的文章「QE3後策略調整」
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不知這算否「醜婦終需見家翁」,美國聯儲局於上週四宣佈推出QE3,並隨即於週五開始在市場買債。於總統大選前作出這樣政治敏感的決定,是否間接承認美國經濟真的很不濟?不過,看美國近期公佈的數據,並非一面倒地差,只可算好壞參半,只是趨勢上緩慢的增長勢頭有轉慢跡象,最重要的還是正走向「財政縣崖」,稅務優惠行將完結終止,公共開支即將縮減,再不刺激一下,美國經濟或真的會墮崖!配合歐洲央行的「無限量買債」的豪言,加上中國於環境受限下仍略盡綿力,包裝了一堆「被審批」的鐵路基建環境項目,這次數大經濟體系再現默契,於差勁的經濟底子下,未嘗不是一件好事。 

推出QE3前,美匯指數持續下跌,金價亦已被大幅推升,回望可見市場的信心。預期如以往的QE般,美元下跌將刺激商品價格上升,全球通脹升温,或影響其他地方政府的救市力度。過往四個多月的美元強勢,人民幣亦難得貶值,多少為國內出口美國企業減減壓。但人民幣自今年7月尾開始觸底回升,又來增加了國內出口企業的競爭力,加上原材料價格重新再起,除非美國經濟真的藉QE3創造足夠的入口需求,不然可謂百上加斤。 

另外,聯儲局將超低息水平由2014延長至2015年中,可謂為香港的樓市火上加油,難怪金管局要即時推出措施應對。現時房地產投資者的模式在於付出首期及相關支出後,便以租供屋,若租得理想價錢,甚至每月可有錢落袋,大前提是按揭利息低企及租樓需求大於供應。第一個大前提被此次延長低息期强化了,提到第二個大前提,大家只消看近期不少有關搶租盤的報導,便可知形勢之嚴竣。當然,不排除相關報導是有關人士選擇性公佈訊息所造成的假象,但事實上香港的住屋需求正來自四面八方,除了本地的傳統剛性需求外,還包括每年數千名額的技術性移民、越來越多來港讀書的雙非小孩及其父母、來港讀書的國內大學生等,無疑中港融合雖有好處,但着實也對香港這小地方帶來問題! 

筆者今年自第二季開始調整了投資策略,將投資聚焦高質素、預期盈利穩定甚至有增長的高息股,並待股價對估值有足夠折讓時買入,算是捕捉到市場脈博,投資組合至執筆時錄得15%的回報,對比整體大市算是不錯。最重要一着是將所有疑似會計上或業務上有問題的公司撇出監察名單,避過了不少其後股價大跌的股票。不過,隨着投資形勢轉變,市場暫不再聚焦揭醜,反而尋找被「沽過龍」的公司,所以筆者最近亦逐漸將風險胃納調高,開始買入些較高風險股票試試水温。此時QE3出籠,又會否加速市場風險化,還是如先前不少評論認為會「見光死」,還需「見微知勢」! 

(筆者為持牌人士) 

(按一下下圖可放大)


20 Sep 2012 - [見微知勢] 數隻二三線地產股的投資價值

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今天以「數隻二三線地產股的投資價值」 


香港地產市道正火熱基本上人盡皆知,QE3的推出更火上加油,看似天價的物業仍可屢破新高,泡沫與否市場上可謂眾說紛云。最近有朋友仍未有物業,又膽心現在入市有接火棒之危機,問有何對沖之法... 

...除了大型藍籌地產股的股價相繼升破年頭高位外,近期一些二三線地產股亦開始從長期低位起動上升,一直稀疏的成交亦突然大增。投資者多以資產淨值折讓以衡量估值...




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Tuesday, September 18, 2012

18 Sep 2012 - [PCM] 談「洗腦」及「獨立思考」

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「談「洗腦」及「獨立思考」」
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「洗腦」最近成為熱門話題,其實每個人自小已面對不同程度的洗腦,好像父母為了令小孩考到自己心儀的幼稚園及小學,都會「指導」他們怎樣應付面試,或會潛移默化灌輸了一些不是屬其真我本性的價值觀。上學了,隸屬不同團體的學校,亦會不斷分享其中心思想及信仰,思想那又怎會不受影響!讀書時,每個老師也會將自己的做人心得及主觀意見傳授給學生,還記得中學的中史老師,經常在堂上說「政治是骯髒」的,不知是否已被洗腦,致使現在仍記憶猶新,當時未明所以然來,人大了便領略當中意義,知道凡事涉及政治,便很難保持單純,當仔細分析背後的正反意義後,可變得更客觀冷静,一方面不容易受到油腔滑調的影響,另一方面亦不會受滿腔熱血所感染,這便是擁有「獨立思考」的可貴。當用上獨立思考的分析,才去決定支持或反對某件事,這是值得尊重的,當然獨立思考的深度還需經一事,長一智,才能與日俱增。但當只是人云亦云,所有想法只管圍繞一套中心思想去鑽,沒有客觀地再去想清楚每件事的對或錯,那又是否應反省一下!

有說洗腦也有兩面,包括好的洗腦及壞洗腦,和所有事情皆有好有壞一樣,很難說這是錯的立論,但最根本的問題卻是,從何判斷是好是壞,而去判斷好壞的背後中心思想,是否也源於被洗腦而來,是值得認真探討的範疇。再說到入大學時,師兄師姐會於迎新營中熱心傳授個人心得,好像七、八十年代有所謂「四仔主義」,說人生目標是追求車仔、屋仔、老公/老婆仔及生仔,未知這是否幫助建立了香港繁榮的基礎,但會否很「勢利」?後來理想主義逐漸抬頭,擴濶思想空間本是好事,但最近發展到有校長關注畢業生因受前輩感染,而於入學後放棄原本努力讀書的目標,被灌輸「認真便輸了」的思想而選擇Hea過大學生活,到面對找工作便感懊悔!到了工作後,公司文化的教育,上司同事傳授辦公室生存之道,到工餘參加的不同團體活動,又是否在進行不同形式的「洗腦」?

所以千萬不要以為只有小學生少不更事才容易被洗腦,事實上每個人每到人生一個新階段,面對陌生的環境,受影響及同化程度和小學生無異。一個公司高層或專業人士,無論工作多老練,人生經歷多豐富,初入投資市場也只是一個「小學生」罷,一樣很容易受別人影響,因為投資市場也充斥着很多洗腦活動,好像2000年的科網股,2007年說中國正踏入「黃金十年」,金融海嘯後說新興國家可互給互足而能獨善其身,數年前對中國體育用品股的無限憧憬,還有傳媒擔當「造王者」而製造的明星基金經理及分析員,若相信了便真的「不得了」!「洗腦」實是無處不在,很難迴避不面對,解決的方法只有持續訓練及增強「獨立思考」能力,以作出利人利己的正確選擇。 

(筆者為持牌人士)

(按一下下圖可放大)

 


Monday, September 17, 2012

17 Sep 2012 - [見微知勢] 提升風險後的選股準則

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今天以「提升風險後的選股準則」 


筆者於723日的文章「一個簡單的投資組合?!」...仍能為大家於過去個半月,安安穩穩取得理想回報...不過於此最新的投資環境衡量,不介意冒風險的追求回報者...為着做好風險管理,還是訂一些選股的規限,當中選股準則包括...現時QE3有令更多資金重投風險投資之勢,投資這些股票會是一個較為穩妥的選擇... 

若投資者於一推出QE3後即全買商品股,相信可初嘗甜頭,但以這種追風險的性格,當大市逆轉時亦不易及時轉身,當一個升跌週期完結時往住才發現自己空走一轉,甚至先贏後輸,虧損離場...


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Sunday, September 16, 2012

16 Sep 2012 - [傳媒專訪] 「經濟一週」三大版訪問內容

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筆者8月尾接受「經濟一週」訪問,三頁的報導於9月8日出版的第1910期刊出,有興趣可按下圖閱讀有關內容
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(按一下下圖可放大)



(按一下下圖可放大)


(按一下下圖可放大)


Thursday, September 13, 2012

13 Sep 2012 - [見微知勢] 德國合作是投資市場轉捩點

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今天以「德國合作是投資市場轉捩點」 

近兩週投資者期待救市措施過完一關又一關...先前不少歐元區的救市方案因德國抗拒而拉倒,以致變得支離破碎,成效大打折扣...美元急跌... 

投資市場的風險胃納正蘊釀增加,投資者一直擔心先前升幅已大的穩陣高息股如REIT,股價會否因投資者套利轉投較高風險股而作出調整?看看下面兩幅走勢圖... 

國內的3G手機則仍有很大的需求,不過高檔大多未能與國外對手競爭,低檔又競爭過大下,手機生產商的盈利率被壓低...筆者曾擔心手機生產商會為控制成本而向供應商壓價,但主要客户為國內手機生產商的舜宇光學(2382)卻...毛利率下跌,是否需要關注?


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