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Wednesday, April 30, 2014

30 Apr 2014 - [PCM] 「滬港通」還需冷靜

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「「滬港通」還需冷靜」。
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李克強總理在月前很多國家代表面前,正式公佈被稱為「滬港通」的兩地投資者跨境買賣股票的互聯互通協議,應該沒有7年前只在傳聞階段的「港股直通車」胎死腹中之虞。大方向已定,滬港兩地監管機構會用至少六個月弄清餘下的細節,而這段真空期,港股會否如7年前般升過不停,最後升至爆煲?暫看市場反應比較冷靜,始終上次因過度亢奮而演變成災難,經一事長一智也屬正常。

市場認為政策衍生了三個投資機會,包括AH股折讓收窄、國內股民有興趣投資而在中國股市買不到的港股、以及港交所(388)。港交所受惠此政策最深,市場已有很多評論,不在此重覆。至於AH股折讓收窄,市場即時反應是買入高折讓的H股,沽出高溢價的H股,不過這舉動中長線或帶點不理智。始終相信的是,港股是一個完全開放的市場,基本上所有大市值企業股價是成熟的國際投資者經過供求洗禮後所產生的結果,應是較為理性及可信的。若H股比A股有溢價,短期或有H股跌A股升的簡單套戥出現,但中長線來說H股的估值還需看其最基本的財務及盈利狀況。

至於國內股民有興趣投資而在中國股市買不到的港股,可包括國際銀行股、澳門賭業股、國內燃氣股等。不過,國內較有錢的人,喜歡高風險的已在中國創業板炒個不亦樂乎,甚至已在港炒賣四五線股;想投資得較安全但不滿國內大型股股價表現的,其實有的已透過不同途徑投資香港的優質股,「滬港通」則多了一班證券戶口至少有500,000元人民幣,而之前卻不積極找渠道投資港股的國內居民,究竟有多少會因為方便了而投資港股,相信必定有但亦未必至於數量上突然很火爆急升,應會較勢水長流,當然中長線對港股會是好事,不過撇開短線亢奮,中長線言還不好為這些香港股票在估值上加上溢價。若現時嫌估值太貴,可考慮待炒作熱情冷卻後才看看會否有更值得投資的價錢。

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有港交所(388))

(按一下下圖可放大)




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Tuesday, April 29, 2014

29 Apr 2014 - 值得留意的新聞

(下列新聞節錄自信報)

工信部電信管理局局長韓夏表示,該部將加強電訊計費系統檢測,確保流量計費準確,以及提高手機流量計費收費透明度、規範流量收費賬單及詳單的用語和格式等,確保流量賬單清晰明白。此外,亦將推動電訊企業縮小數據業務套餐內外價差,令手機上網業務資費水平合理降低。

深交所放寬QFIIRQFII的投資範圍等細則包括:一、合資格投資者可在深交所交易或轉讓的股票、債券、基金、權證、資產支持證券等品種;二、增加受託證券公司數量,個別合資格投資者最多可委託3家證券公司辦理深交所證券交易業務;三、持股比例限制亦將放寬,所有境外投資者持有同一上市公司掛牌交易A股數額,由合計不得高於該公司總股本的20%放寬至30%;四、明確超比例減持的處理方式,合資格投資者超比例持股應根據股份類別順序予以減持,並對股份類別作出具體描述。

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Monday, April 28, 2014

28 Apr 2014 - [見微知勢] 從中國移動(941)業績談到智能手機

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今天以「從中國移動(941)業績談到智能手機」為題提到中國移動營運表現日差,但股價總有個底,未至潰不成軍,因市場仍對...」


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Friday, April 25, 2014

25 Apr 2014 - 值得留意的新聞

(下列新聞節錄自信報)

內地首隻發行優先股的公司出爐,但非市場大熱的銀行股,而是能源股。廣滙能源昨晚發出通告表示,該公司計劃發行不超過5000萬股,集資金額不超過50億元人民幣,集資所得用於紅淖鐵路項目和補充流動資金。此次非公開發行的優先股無到期日,採取浮動股息率,不設置贖回和回售條款,優先股股息不累積支付,不可轉換成其他種類股票。至於市場關注的股息率,廣滙能源此次發行的優先股票面股息率介乎710厘。該公司表示,此次優先股發行方案尚需公司股東大會審議通過,並上報中國證監會核准。

漢能太陽能(566)確認,已向特斯拉(Tesla)交付北京、上海的光伏充電站,預計有不錯的投資回報。該公司發言人還透露,未來有與Tesla進一步合作的計劃,包括可能在其他地區合作建光伏充電站。

(下列新聞節錄自Ke Solar)

據記者了解,這個充電站只安裝了太陽能電池板,並沒有儲能設備。電池板由漢能太陽能應用集團提供,採用CIGS 薄膜光伏技術,最高轉化率達20.5%。一位業內專業人士告訴記者:“就這些太陽能電池板,連一輛車都充不了。”他表示,從技術上看,太陽能充電站原理是將光伏組件所發電力通過導線傳遞到埋在地下的高功率電池或電容中,然後再傳輸到充電樁上,特斯拉在美國的超級充電站也不是完全靠太陽能,同樣會與電網合作。

博世(中國)投資有限公司總裁陳玉東表示,博世的蘇州工廠就利用太陽能為員工的電動自行車充電,這套系統是現成的,關鍵在於要使用多少能量。特斯拉的太陽能充電站只是把能量放大了1000倍而已,這就需要大量的太陽能電池板和蓄電池,同時會牽扯到安全性。

“每一個太陽能電池板就那麼大,要用到很多塊,不夠的話,肯定還要通過電網。對於儲能電站來說,就要看儲多少能量才能給電動汽車充電。”陳玉東說,太陽能充電站只是一個概念,以目前的發展水平,必須要用電網的電力來補充。

一位業內專家為記者算了一筆賬,一輛特斯拉Model S的電池容量是85千瓦時,如果需要一小時將其充滿,那麼太陽能充電站的輸出功率至少為85千瓦。需要的電池板數與當地的平均輻射強度、電池板的有效面積等相關。在天氣良好的情況下,粗略估計大約每100平方米的輸出功率為20千瓦左右。

也就是說,總和超過400平方米的電池板,才能為一輛Model S在一小時內充滿電。可以同時給4Model S充電的太陽能充電站,至少需要佔地1600平方米。充電站不可能無限制擴大面積,那麼就要在周邊建築頂層全部鋪上太陽能電池板。

這位專家表示,如果採用安裝太陽能電池板,同時在地下埋大量的儲能電池這種方式,難度也不小。中國的居住環境相對密集,除非是特殊的個別用戶資源寬裕,否則很難在城市中推廣特斯拉的充電站。

在極客公園創新者峰會上,360董事長周鴻就笑稱:“馬斯克要建太陽能充電站,這事在中國沒戲。一年365天有360天都是霧霾,太陽光照度很低,有霧霾充不了電,你該怎麼辦呢?”

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Thursday, April 24, 2014

24 Apr 2014 - [PCM] 蠟筆小新...食品(下)

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上週提到蠟筆小新食品(1262)因被國內匿名研究團隊發文質疑其誇大收入及利潤,集團見股價大跌後即回應指責,但股價卻未止瀉,兩天下來大跌38%,瞬間回到大半年前水平,仍持股者究竟應作何打算?

首先,投資相類國內民企前,應盡量了解其公司聲譽及業務,若未夠清楚便買入其股票,便帶投機成份,處理上不可心存僥倖。以大家較易了解的莎莎(178)作例子,若以中長線投資的角度買入,於前些時被某傳媒作出負面報導後,大家還可多作了解才作決定,縱使後來沽出時錄得虧損,也未至於需面對長期停牌變相投資作全面報銷之苦。好像在國內經營童裝的博士蛙(1698),上市時錄得很多倍的超額認購,上市一年半後卻停牌,至今已超過兩年,仍不知何時復牌,或還有沒有機會復牌。當大家想到所投資金錢有機會作100%報銷時,考量自然不同,亦會更清楚這類公司遇誠信問題時應該怎樣做,即時止蝕是否一正路做法!

314日,蠟筆小新食品公佈計劃將回購公司股票,以求支持公司股價。但大家需知道這並非承諾,先前亦有「出事」民企未有履行相類公告而令投資者不滿而再度沽售。315日,中央電視台報導,集團的代工生產廠商出產的軟糖,採用了有毒明膠,雖然糖果只佔整體收入一小部份,但在這水深火熱之時,股價其後再連跌五天,於321日收報$3,比大跌前只消九個交易日便下跌近50%。接著,因核數師要求更多時間進行額外的審計工作,集團未能如期交出去年全年業績報告而宣布停牌至今,若現時仍持此股,心情會如何?集團預期將於是月底左右發佈業績,若有興趣可留意一下!

希望以這例子,大家可了解投資中小型公司風險之餘,對投機性投資心存僥倖是否一個正確態度作個反思!

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票)

(按一下下圖可放大)


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24 Apr 2014 - [見微知勢] 新華文軒(811)再分析

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今天以「新華文軒(811)再分析」為題提到資金又忽然從所謂的舊經濟股流回新經濟股,第一個湧上心頭的感覺是資金今年會在這個新分類的股票徘徊,除非有什麼重大利好或利差的消息,總結下來將會是......」


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24 Apr 2014 - 值得留意的新聞

(下列新聞節錄自信報)

國務院總理李克強昨天主持召開的國務院常務會議決定,推進民間投資進入一些具有自然壟斷性質、過去以政府資金和國企投資為主導的領域,首批推出80個示範項目面向社會公開招標,鼓勵和吸引社會資本參與建設營運。這些項目涉及鐵路、港口等交通基礎設施,以及新一代訊息基礎設施,重大水電、風電、光伏發電等清潔能源工程,油氣管網及儲氣設施、現代煤化工和石化產業基地等方面。下一步將推動油氣勘查、公用事業、水利及機場等領域擴大向社會資本開放。國務院表示,首批項目將面向社會公開招標,鼓勵和吸引社會資本以合資、獨資、特許經營等方式參與建設營運。

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Thursday, April 17, 2014

17 Apr 2014 - [見微知勢] 區間投資

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今天以「區間投資」為題提到一個投資者,除非只求剎那的贏錢快感並以為這些快感能「幸運地」永久持續下去,不然也會先學基本分析,再學風險管理,深造下去便是要克服自己的心理障礙......」


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