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Saturday, January 30, 2016

30 Jan 2016 - [香港八十前] 培力控股(1498)財務分析數據

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今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」,繼續隔週刊登的專欄「香港八十前」,我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元),市場較少留意的港企。今天的主角是培力控股(1498),而就著實體書篇幅所限,我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上,相輔相乘,實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容,請購買「經濟一週」實體書或電子版。

培力控股(1498)財務分析數據 (按此)

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Thursday, January 28, 2016

28 Jan 2016 - [業績公布] 為何維達國際(3331)業績公布後股價大跌?

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維達國際(3331)今天開市前公布至去年12月全年業績股價今天曾最多大跌8.9%,收市跌5.8%。收入按年升21%,但純利按年跌47%,主因如業績公布提及「本集團大部分交易以人民幣計值及結算,而大部分借貸及應付賬項均以港元及美元計值,因此人民幣貶值對本集團造成外匯交易損失,影響盈利表現

若如集團解釋般撇除其他收益淨額及外匯交易損失淨額後,盈利仍有增長,以除稅前純利看,按年升7%,但上半年按年升38%,下半年按年跌20%。不過,留意業績公布提及年內,本集團逐步調高人民幣借貸比例,以減低外匯交易風險

若沒有作過度對沖,外匯交易盈利或損失可算是經營業務面對的的正常風險,若只撇除其他收益淨額計,全年除稅前純利還是按年倒退23%。

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28 Jan 2016 -[紡織板塊] [港企專門店] 互太紡織(1382)近三年半業績 + 財務分析數據

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互太紡織(1382)現價$11.2,現時市值約162.0億港元,主要從事
紡織產品之製造及貿易。其股價雖未如昨天提及的申洲國際(2313)般強,但於近日大市大幅調整下仍算穩定,原因申洲國際差不多,不過生意規模及深度有所不及,相對優勝點在現金充,派息比率已連續四年高於100%,現價息率約7.1%

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Wednesday, January 27, 2016

27 Jan 2016 - [紡織板塊] 申洲國際(2313)近三年半業績 + 財務分析數據

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申洲國際(2313)現價$38.85,現時市值約543.5億港元,主要從事製造及銷售針織服裝產品。其股價近日在大市大幅調整下仍相對強勢,守在高位,原因包括棉價下調、越南設廠、生意理想下擴產等優勢,行業龍頭及管理優良當然亦是賣點,而其主要客戶Nike、Uniqlo等生意保持理想,亦功不可抹。


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Saturday, January 23, 2016

23 Jan 2016 - [經濟一週「香港八十前」] 大快活(52)勝在聚焦

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2016年依始,人民幣加速貶值,造成全球金融動蕩,香港作為風眼,影響尤其嚴重,大部份股票的股價皆向下走,加上強美元下,香港的經濟可謂雪上加霜。不過,在任何經濟狀況,始終某些行業仍可受惠,此次按理應包括快餐股。首先,香港人在預期經濟轉差的氣氛籠罩下,出外用膳將會更傾向光顧相對便宜的快餐;整體零售市道不景下,快餐面對的人手短缺壓力可見抒緩,在店鋪續租時,與業主的討價還價能力可增強不少;還有在人民幣及其他非美元掛勾貨幣弱勢下,食材成本亦有望減少。

說到香港快餐股,主要還是大快活(52)及大家樂(341)兩隻,至於翠華(1314),已轉型至中檔食肆一段時間,若歸類快餐便會離地,況且不少生意還來自內地遊客,正受人民幣貶值之苦!大快活及大家樂皆於去年11月尾公布至20159月中期業績,後者股價至執筆時已下跌超過15%,相反前者股價仍能於港股大幅調整下維持相同水平,表面上業績優劣是分野所在,實際輸贏在於大快活的策略更適合現時的外在經濟環境。

大家樂現時標榜為一個由速食餐飲、快速休閒及休閒餐飲組成的均衡業務組合,以香港業務論,大家樂快餐及一粥麵的同店銷售增長分別為4%3%,但非屬速食餐飲的意粉屋及spaghetti 360˚等卻受到顧客消費力減弱所影響,可見整體業績表現被拉低。香港業務於中期業績的收入按年升4%,溢利卻按年跌10%,可見一斑。集團繼續積極發展快速休閒及休閒餐飲,對中長線業務平衡有正面作用,但短線將影響整體業績。

另一方面,大快活市值約31億港元,為「香港八十前」成員,更具靈活性。集團於20159月於香港合共經營119間店,包括114間快餐店及5間特色餐廳,聚焦快餐正是現時優勢所在。香港業務於中期業績的收入及溢利按年皆升7%,穩住了基礎,加上中國業務透過關閉虧損分店而整體轉虧為盈,令以全盤業績計,收入及毛利分別上升4%14%

論估值,大家樂股價於執筆時為$22.5,預期是年度市盈率約21.1倍,大快活則分別為$2416.5倍,相對仍存在折讓。根據過往數年度股價走勢,我估算其市盈率區間為1420倍,股價尚在是年度合理價下,較安全可待回落至較低估值才考慮。

如上篇提到,「香港八十前」專欄主要分析市值在80億港元下的港企,並實行內容O2O,大快活(52) 及大家樂(341)的過去數年財務分析數據已放在「紅猴」Blog(www.redmonkey.hk) 116日文章內,歡迎參閱。

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有大快活(52))

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Thursday, January 21, 2016

21 Jan 2016 - [香港八十前] 了解投資eprint集團(1884)的機會及風險

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(註:「香港八十前」即市值在80億港元下的港資企業或主要業務在香港的企業)

eprint集團(1884)(公司網址)現價$0.96,現時市值約5.3億港元(「香港八十前」成員),主要向多元化的客源提供印刷服務及就廣告、精裝圖書及文具提供解決方案
。最新一期「經濟一週」訪問其管理層,並作出詳細的分析報導,現在順道分享其財務報表分析摘要,可多角度了解投資此公司的機會及風險。

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Saturday, January 16, 2016

16 Jan 2016 - [香港八十前] 大快活(52)及大家樂(341)財務分析數據

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Friday, January 15, 2016

15 Jan 2016 - [港企專門店] 快餐股業績比併(2):大家樂(341)

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(註:「香港八十前」即市值在80億港元下的港資企業或主要業務在香港的企業)

大家樂(341)(公司網址)現價$23.3,現時市值約135.9億港元,並非「香港八十前」成員,主要業務為經營連鎖式速食餐飲、快餐廳、機構飲食及特式餐廳。本週六在經濟一週「香港八十前」專欄,我將分析快餐股在現今經濟環境的機遇,並作出比較,昨天先分享大快活(52)的業績分析摘要(按此重溫),今天輪到大家樂(341),要看分析內容,請於週六買本「經濟一週」參詳。

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