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[網上投資課程] 每月精選增長股分享課程 (紅猴 x Larry) (7月7日) [是月主題:港美上市中國新經濟股/中國醫藥CRO]

日期: 2020 年 7月7日 ( 星期二)   時間: 7:00pm – 9:00pm   費用: $600   導師:紅猴(Michael Kan)及Larry Hung 形式: 網上授課( 可即場看,或限期時間內無限次重溫 )   課程綱要 (* 內有獨家內容...

Wednesday, July 01, 2020

「中原博立」的使命宣言

今天是「博立」這個品牌建立三週年的日子,去年第四季加入中原金融集團,成為「中原博立」,可算是一個里程碑。我們乘著此轉變,經過討論及沉澱,完善投資策略,更聚焦透過深入分析,發掘優秀的增長型公司,當中包括我們公開分享過的阿里健康(241)、微創醫療(853)、中升控股(881)、美東汽車(1268)、頤海國際(1579)、愛康醫療(1789)、信達生物(1801)、平安好醫生(1833)、春立醫療(1858)、藥明生物(2269)、啟明醫療(2500)、雅生活服務(3319)、美團點評(3690)、沛嘉醫療(9996)等,中長線投資其股票,管理的股票組合比以前跑贏大市的幅度更大,因為成績理想,除了不少現有客戶夥伴加大投資額,亦得到更多新客戶夥伴的信任,令我們於今年中管理的資金(AUM)達去年尾的250%,客戶夥伴數目亦達去年尾的210%在此衷心多謝大家的支持!


 今天是「博立」這個品牌建立三週年的日子,我們亦趁機公布「中原博立」的使命宣言(Mission Statement):「將投資者和優質股票連繫在一起」。我們管理的股票組合行將加入美股這個選項,令我們有更多機會發掘到優秀的增長型公司,以作中長線投資。隨著規模增加,我們亦正在招聘人才(可按此了解),以加強研究團隊作配合。

今天是「博立」這個品牌建立三週年的日子,我們依然會默默耕耘,為做好「中原博立」的使命宣言而努力不懈!

(執筆之時,我們及其客戶持有上述股票)

Tuesday, June 23, 2020

23 Jun 2020 - 和Hypebeast(150)的最後探戈?!

Hypebeast(150)中原博立成名作之一我們業板開始分享$0.1$0.2開始分享不少認為此公司另一開始分享家未認識其業務開始分享跟進其成長公司透明度仍低時特意股東識其創辦人管理到其新公室參觀及了解業務,介紹更多志同道合的投資者一同見其管理一步一腳印股價去年9$1.9的高峯(以下為Hypebeast(150)過去三年的股價圖,源於「港股360」)遇到不少投資我們介紹Hypebeast給他們認識,有些說因投資在Hypebeast賺了不少錢,有些更對我們有信心,成為資產管理

 
過往數月在不同時間直播訪問有投資Hypebeast因為其股價自去年9月便逐步下跌,我們一直答案股價下跌源出其上半年電商遇對手打價格戰而增長不理想,因此管理組合已減持至很少份額,並待全年業績公布才再作評論。

昨天Hypebeast公布至20203全年今天股價24%$0.9而我們一早已約了包括CFO的管理層於今早見面,以了解業績細節。其實業績很簡單,全年收入及盈利按年微升,和以前大幅增長有差距,上半年業績仍高增長下,下半年業績呈倒退,原因包括大家也知道的香港社會事件及新冠肺炎,其實很多行業也是這樣,所以我們不大明白市場今天負面反應之大,其實亦同樣不大理解股價為何會自今年3月由$0.6彈至$1.2。

公司有兩大業務數碼媒體及電子商務,收入於下半年分別倒退23%及2%。數碼媒體方面包括Hypebeast網站、Hypebeast@不同社交媒體及廣告代理,於年度第四季(即今年首三月),前兩者有正面效應,瀏覽量增加,後者影響較大,實體活動取消或延期,部份轉至電子平台發生,不過反而盈利率較佳,這亦是公司未來方向。另外,公司本身客戶來自服裝、運動及奢侈品,視為Endemic Brand Partners,受疫情影響較大,但開拓了受疫情影響較小的Non-Endemic Brand Partners,包括電玩、科技等。於亞太區的數碼媒體業務,今年首三月影響不少,不過到6月中已有85%復常。


數碼媒體方面主要是經營HBX潮流電商網站,受疫情影響相對較小,因潮流愛好者多留家中仍愛買心頭好,不過仍受主要競爭對手END.及MrPorter等長期價格戰影響,需靠推出獨有的cross-over產品吸客。

我們也查詢了一些業務細節,但是不會在此逐一公開,因非今天分享重點。我們今天主要問了兩條問題,第一是Hypebeast主要是網企,新冠肺炎對未來業務發展是否一個機會?第二是管理層希望公司未來可以做得多大,可否於未來五年也維持每年50%的增長?

管理層認為現在絕對是一個機會,亦有計劃擴充業務,但我們的感覺是不夠進取,好像認為日本及南韓市場是一個機會,雖知道尋找Local Partner的重要性,但我們感覺不到很高的著緊程度;另外,半年前管理層透露有計劃配股集資,但今天再問卻反而未見答案,並有點猶疑,但是現在市場資金期望的增長企業是應該趁市場資金較多而進行集資,利用自身優勢而盡快開拓及搶佔有前景有信心的市場,投入資金增加競爭力而戰勝對手。

為什麼我們管理的組合表現如此亮眼,今天再創歷史新高,因為我們聚焦投資於我們預計未來多年將持續高增長的優秀公司而這些公司都有一個共通點,是需要一個優質、有願景、有野心、進取積極的管理團隊。我們現在會將資金有效率地投資在優秀公司(Great Company),而非只是好公司(Good Company)的水平,而我們認為Hypebeast是在Good和Great之間,這便是我們現在的答案,但是我們仍會密切關注公司,希望其會於可見將來成為Great Company! 

簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監 
執筆之時,筆者及其客戶持有小量Hypebeast(150),並不排除會隨時沽出

23 Jun 2020 - 「微信小商店」對中國零售SaaS雙雄的影響

昨天,幫助客戶開設網店並提供附加功能的中國零售SaaS雙雄微盟(2013)及中國有贊(8083)股價大跌,源於騰訊(700)正內部測試「微信小商店」這個小程序,免費幫助客戶開設網店,還包括近日火熱的直播功能,市場擔心和中國零售SaaS雙雄直接競爭,後兩者於不明朗下自然遭市場短線資金沽售,何況股價近日已經升了很多。

先看背景,騰訊是微盟及中國有贊的股東,分別佔股權8.08%及6.11%,當然騰訊搶了整個餅,利益可能比於這兩間公司持股更多,但我們認為騰訊不會落場做電商,因並非其強項,數年前已藉入股京東(9618)而將電商交託他人。 

騰訊最需要的是流量,而微盟及中國有贊因獲客成本高而正在提升其客戶的檔次,令那些不付費或付不起費的長尾客戶沒人照顧,不排除被其他競爭對手搶走,我們認為騰訊因此推出免費基本版留客,而這些客戶已非微盟及中國有贊的主要目標,若果他日做大了,也有機需要更多功能而成為微盟或中國有贊的客戶。

以下是Morgan Stanley歸納了「微信小商店」、微盟及中國有贊服務於功能上的分別。微盟及中國有贊提供的客戶服務及訂制服務,相信騰訊沒有興趣去經營。況且,微盟及中國有贊幫助客戶管理多個平台,微信小程序是其一,雖然也是重要的一個,但也包括市場熱門的抖音及快手等,這是「微信小商店」未能幫忙的。


多年前,騰訊也推出過免費的「微信小店」,結果怎樣?可看看中國有贊創辦人兼大股東白鴉(即朱寧)昨天的故事分享。這是我們現時的分析,而事態怎樣發展下去,大家還需持續留意。



不過最近微盟的主要股東相繼減持,不少還減到少於5%,即之後減持不需再申報,連大股東孫濤勇也有減持,才值得關注,正面想是股價短期升得太高。

Crescent Point (Singapore) (19/6) From 6.36% to 4.37%
JP Morgan (17/6) From 5.35% to 4.85%
Credit Suisse (16/6) From 10.41% to 9.88%
Blackrock (16/6) From 5.05% to 4.64%
GIC (12/6) From 6.68% to 4.98%
孫濤勇 (1/6) From 18.51% to 18.16% 


簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監 
執筆之時,筆者及其客戶持有騰訊(700)及中國有贊(8083)

Sunday, June 07, 2020

7 Jun 2020 - 一段神奇之旅

回想過往數月,可算是一段神奇之旅!去年尾,我和Larry加入中原金融集團,當上中原資產管理投資總監,繼續幫客戶管理投資組合,得到同事的幫忙,今年初舉辦了一個「中原博立」的發佈講座,還得到施永青先生出席支持,多了投資者認識我們,其後亦增加了不少客戶夥伴。那時,我們是看好今年的股市表現,可是到了1月下旬,疫情影響開始發酵,股市表現也不理想,幸好我們管理的組合表現還可以,今年首兩月恒指跌了約7%下仍有正回報,客戶夥伴仍增加得不錯。

當時以為中國疫情受控,將雨過天青,想不到3月歐美疫情爆發,一發不可收拾,全球資金斷裂,所有資產大跌,情況猶如金融海嘯,恒指今年首季下跌16%,我們管理的組合也錄得低單位數的回落,相對算守得不錯,很感恩3月仍新增了數位客戶夥伴。不過,3月卻出現了一個契機,我被邀請上了「葳言大意」這個有江湖地位的節目,分享過往成功過渡逆市的心路歷程,擴闊了認識「中原博立」的投資者層面。

提到「葳言大意」,同網台的「中環財經連線」也越來越受歡迎,先是拍檔Larry受邀成為嘉賓,令到更多投資者認識「中原博立」,其後他亦介紹了我成為嘉賓,我們在節目中很詳細分析了我們認真研究的股票,也對一些我們沒有深入研究的股票的相關提問,坦然不好回答,因為我們不想錯誤影響投資者,這種在市場上不易找到的作風,無心插柳下成為我們認真及用心投資的定位,部分投資者更形容我們為一道「投資清泉」,我想因為我們只聚焦發掘及投資增長型好公司,再沒有其他花巧!

我們在訪問及專欄文章的詳細分析,有條不紊分享每隻股票的投資思路,觸動了不少投資者的認同,很多客戶夥伴也提到特意看過我們很多訪問及文章,感受到我們對投資的認真,增加信心下才找我們幫忙。自4月起投資夥伴數目出現爆發性的增長,我們管理的資金至6月初,已倍多於去年尾的水平,而現時管理的資金有九位數字。

每次客戶開啟戶口,我和Larry其中一位會親自見面和他們談談,因為我們會用同一個策略為每一位客戶投資,所以希望他們也清楚我們的選股及組合管理理念才做決定,因此這幾個月我們的工作非常繁忙,不過我們管理的組合表現仍不賴,今年首5月恒指下跌19%下仍有正回報,相差更擴闊至近30%,而中原同事在行政、交易、宣傳上給予的支持,亦令我們更好運用時間。

雖然我們於過往數年做的不錯,但也不時想做得更好,去年尾經過一翻討論,今年初逐步完善我們的投資策略,專注增長股,選股看得更遠,中長線思維下亦減少成交,聚焦研究,我們現有的客戶也看到這個正面轉變,於過往數月亦有不少增加投資金額的個案。

除了資產管理,也想不到課程方面也有突破,我們今年調整一下內容,將部分深入研究的板塊及個股分析放在今年的課程上,結果大受歡迎,同學反應正面,認為物超所值,加上合作夥伴Homeblogger於疫情下迅速將課程放在網上,沒有地點及時間的限制下,拓寬市場空間,連海外華人亦有報名,無論是2小時課程或三天課程,報名同學人數皆為過往同類課程的數倍。

不過,我們明白,一切也建基於我們管理的投資組合及選股的表現上,所以我們也不會本末倒置,於時間分配上,分析研究以發掘更多中長線值得投資的股票,仍然放在我們的首位。

「中原博立」有此成績,拍檔Larry絕對功不可沒,他出身惠理,但沒有停滯不前,了解市場的變化並要持續做得更好,他的熱情及付出應該比我更多,亦逐步感染了我,希望我們繼續努力,向更高目標進發!