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「專業」科技股分享會 - 逆市挖金術 (15 Nov)

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Sunday, June 27, 2010

27 Jun 2010 - 紅猴文章分享:「智能電網」於未來十年商機無限

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:223%

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最近數週更新Blog比較疏,一來公私仍兩忙,二來個市實在悶到冇也好講。

市場於週一亢奮後又復歸平靜,港股成交又跌回500水平,港元兌美元及澳元兌美元回軟但未跌回低位,歐元亦結束了兩星期之持續升勢,人民幣回肚後於週五急升,或有點啟示。港股暫處急升後正常調整階段,方向未明,筆者仍認為恒指短期以20,500作支持,若跌穿不排除減低持股比率,現為79%。留意於上篇後記已紀錄沽出廣深鐵路(525)及中興通訊(763)。

上篇提及筆者每逢週末,便會擬定一批買貨名單及入貨價位,有興趣可參考「紅猴股票估值表」(按此)。現持股票中,中國民航信息(696)若再上升會套利。

(按一下下圖可放大)


本週焦點必在農業銀行(1288)IPO,認購機會只是一半一半,因壞帳偏高其他同期招股的,筆者本對歲寶百貨(312)有興趣,因民工加薪內需慨念,但同店銷售去年增長不理想,邊際利潤率又比同業低,IPO估值折讓變得合理。

農業銀行(1288)IPO將抽了市場部分資金,大市或變得更悶。

不知不覺已為PC Market雜誌寫了十篇文章,筆者亦很忍得手從未在此登出,現在不定期抽一些過往的文章在此給大家分享!此文章已在2010年5月25日刊登於PC Market雜誌刋登。

(6月29日後記:因中國民航信息(696)到達今年3至4月形成的蟹貨區,亦接近筆者估值,一開市便以$6.5估出,賺$7,620;另外,經友儕提點,安莉芳(1388)於過往兩年換了兩次CFO,筆者傾向不投資管理層不穩定的公司,所以便以$4.16沽出,賺$280。投資組合現金比率增至25%,剛巧遇大跌市,正可減低組合風險。)

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(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

Monday, June 21, 2010

21 Jun 2010 - 測市指標需按市况調整

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:227%

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昨天提到大市有轉勢跡象,筆者多次提及的有關信號包括港元兌美元、歐元兌美元、澳元兌美元及港股成交均向好,今日則變本加厲,有圖為證(留意圈著的地方),當中港股成交更由555億升至902億。

(按一下下圖可放大)




今天恒指(現報20,912)及國指(現報12,134)分別攻克250天平均線阻力,還看未來數天會否企穩形成真突破。另外,筆者亦提及恒指21,000的蟹貨區會是一大阻力(上圖方形圈著位置),而此區頂為21,500,筆者預期恒指短期會於20,500至21,500作整固。

筆者中午於Facebook提到:「今早見港元兌美元由7.78急升至7.77水平,打破過往兩個月低位浮沉悶局,有外資流入跡象,或因炒人民幣升值;另外,澳元兌美元亦明顯上升,市場風險胃納再起。筆者亦即時提高投資組合風險水平,持貨比率由75%升至80%以上,一開市買入周生生(116)、信德集團(242)、波司登(3998)及加注美蘭機場(357)。」當中以$8.65加注3,000股美蘭機場(357),其他買入價請看投資組合。投資組合中盈富基金(2800)、國企指數ETF(2828)及中資金融股佔持股超過70%,投資組合市值今天自然水漲船高,升近今年4月的歷史高位(當時組合回報為231%)。

筆者每逢週末,便會擬定一批買貨名單及入貨價位,並有先後次序,所以當今日見轉勢似成,便即可按掣買入。至於近期一直用來觀測大市的指標如港元兌美元、歐元兌美元、澳元兌美元等需幫忙不少,但非永遠合用,而是需按時間調整指標!簡單來說,當沿用指標失效時,便需發掘其他數據代替。

(6月23日後記:因市場調低廣深鐵路(525)的2010年預期每股盈利,筆者的目標價亦相應調低至現市價,筆者亦索性將其以$2.75沽出,賺$1,560,增持現金至現金比率為19%,減低風險,並留侍其他機會。)

(6月24日後記:中興通訊(763)的紅股昨天終於派發,今天即行以$27.2沽出,連股息虧損$650。)

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(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

Sunday, June 20, 2010

20 Jun 2010 - 凡事應循序漸進,太激進尤如賭博!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:218%

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大市有轉勢跡象,暫未可言有力向上突破,但下挫風險已得緩和。有關信號筆者已多次提及,包括

- 恒指及國指10天平均線升穿20天平均線
- 港元兌美元升至近半月高位,走資疑慮稍緩
- 歐元兌美元從低位持續上升,市場對歐元信心谷底反彈
- 澳元兌美元形成雙底,向上突破過去一個月的長方形阻力6.6,升至6.77,市場整體風險胃納上升
- 港股週五成交達555億,超過近半月最高500億水平

如筆者先前所言,恒指(現報20,287)上破20,000後,21,000的阻力不弱,另外,還需先攻破50天平均線20,467及250天平均線20,766間的阻力;國指現報11,623,50天平均線及250天平均線的阻力分別為11,753及12,053。筆者暫時認為大市仍處徘徊上落之局,除非上列信訊繼續向好,否則現水平大市短期值博率已不高,唯仍可發掘落後之個股。

事實上,不少股票的股價已從是次調整的低位反彈,有些更已返回未跌時的水平,表現較突出的行業包括香港零售股及個別中國內需股。但以應有估值計,仍有不少股票相對抵買,有興趣可參考紅猴股票估值表(按此)。

雖然過去一個月壞消息不斷,恒指亦曾下試19,000,但投資組合的持股比例仍堅持在70%至75%,引證筆者中期(即今年)仍看好大市。筆者曾認為恒指有機跌至18,000才得到較強力支持,但為什麼筆者不沽出更多股票侍低位再買入?首先,沒有任何投資者每一次都能估中大市去向,採取太過激進的買賣,如於氣氛最差時的恒指19,000沽清存貨,尤如賭博,等於中伏!所以筆者喜歡循序漸進,以投資組合持股比例及所持股票的質素控制風險。筆者最不屑於有些評論家當恒指跌至19,000便話試15,000,事後錯了又不認!

推而廣之,除了投資,凡事應循序漸進,太激進尤如賭博!當然,賭博贏了便一鋪返哂嚟,但不要忘記輸了便一鋪清袋,要想清楚是否輸得起!何况若賭博贏了,很易形成習性,等侍的只是「長賭必輸」罷!

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(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

Monday, June 14, 2010

14 Jun 2010 - 投資組合轉型續談:選股準則

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:214%

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港元兌美元雖由7.805升至7.795,但仍於低位;反觀澳元兌港元突破過往一個月的阻力,升至6.73;歐羅兌港元亦突破低位,升至9.54。當然匯價變化萬千,尚需不斷觀察,但起碼暫時市場的風險胃納有上升跡象。

可惜恒指雖小幅突破20,000點,但成交少於400億,亳無氣勢!

昨天筆者提及正考慮為投資組合轉型,因時間所限,難於一步到位,會循序漸進地進行。今天買入美蘭機場(357)及神冠控股(829),或算是計劃的一部分。簡單來說,投資組合會慢慢渗入一些值得買入的二三線股作長線投資,選股初步準則包括股本回報率、邊際利潤、負債比率、派息政策、現金流、市場佔有率、市場競爭力、未來增長、管理層質素及估值。

筆者已初步選出三四十隻股票,有時間再作分析篩選。

至於為何買入美蘭機場(357)及神冠控股(829),時間關係,容後再談。

(6月15日後記:以$4.12買入安莉芳(1388),投資組合現金比率降至25%,但仍在25%至30%目標範圍內)

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Sunday, June 13, 2010

14 Jun 2010 - 投資組合行將轉型!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:211%

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上週筆者公私兩忙,結果整週沒寫Blog,亦四天沒有任何成交!

在上篇後記,記錄了於6月7日,以$33.5沽出建滔化工(148)及以$5.13沽出中國自動化(569),總虧損$920。

投資組合以現值計,現金比率為31%。筆者於5月29日的Blog提及「短期來說,筆者不會期望股市向上會有突破發展,恒指20,000已成阻力,21,000更蟹貨重重;向下則為19,000為重要支持,不然18,000 見。」此看法暫不改變,投資組合仍保持持貨約70%的風險水平。現時86%持貨為ETF及中港優質金融股,另外14%的二三線股亦是估值的高息率不低的股票,整體防守性不弱。

投資組合成立至今差不多4年半,回報211%(扣手續費後為192%),仍大幅跑贏同期恒指的33%及國指的118%。每年平均複式回報為28.7%(扣手續費後為26.9%)。不過這成績是經過不少時間及努力取得,當中亦需要算是頻繁的成交!為了更善於使用時間及提高投資組合的運作質素,筆者正考慮為投資組合轉型,改變當中的投資策略,慢慢會在此為大家分享。

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(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

Thursday, June 03, 2010

3 Jun 2010 - I.T (999)的啟示:股東不要「高大空」,需要的是「Level 5 Leadership」!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:212%

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港元兌美元,澳元兌港元,歐羅兌港元有所回升,如股市一樣,暫時只是連跌數天後的反彈,仍受阻於上週高位,加上港股成交仍處低位,今天只有515億,比昨天還低,未可言確定轉勢,暫只屬低位徘徊。

今天買了恒生銀行(11)、工銀亞洲(349)及渣打集團(2888)相對低風險但高息率的銀行股,期望預期貸款增長能帶起股價。今天不少股票表現理想,但很多只是連跌數天後之反彈,幾天下來其實加個和,而投資組合的中線投資中風險股票今天變動不大,主因前數天亦沒有跟大市跌,這就是筆者於形勢未明朗下力求之平穩表現。

今天升幅最大的是I.T(999),業績超預期,每股盈利$0.23,今天大升56%至$2.11,PE仍不到10,屬合理水平。

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沒有了「高大空」的I.T.(999)重拾理想業績,今天市值增加了差不多9億,引證好的管理層能載舟,壞的管理層能覆舟!股東不是要高調的「高大空」,低調謙虛的「實幹派」才能為股東增值,這就是經典經管書「Good to Great」開首所提及的「Level 5 Leadership」!

那麼,什麼是「Level 5 Leadership」?「Good to Great」的Definition是「Builds enduring greatness through a paradoxical blend of personal humility and professional will」。

這個故事的教訓,是名牌未必好,何况這次的名牌往績亦不佳!這個名牌上任時,筆者已作出質疑,但當時仍有不少傳媒加以吹捧,只因其名牌效應,卻從沒質疑這個名牌好像以往從未完成一個成功的Project便離開公司!

傳媒為投資者提供了不少資訊,但投資者應明白下列的幾點邏輯,憑獨立思考去分析怎樣適當利用這些資訊

- 和傳媒有良好關係的管理層未必是好的管理層
- 傳媒最需要有故事報導,所以愛高調的管理層
- 不少好的管理層因實幹而低調,傳媒亦罕有報導

(後記:於6月7日,以$33.5沽出建滔化工(148)及以$5.13沽出中國自動化(569),虧損$920)

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Tuesday, June 01, 2010

1 Jun 2010 - 從幾個匯率看市場風險

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:209%

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以下是筆者跟據上週六於Blog提及的幾個指標,今早開市前於Facebook、Twitter及微博的留言

「港元兌美元再次回落至7.792,澳元兌港元反彈至6.6受阻,歐羅兌港元仍於9.5低位徘徊;港股昨天成交低至475億,暫時看不到向上大舉發圍的跡象,但當心向下陰跌!」

現時約晚上九時,港元兌美元報7.7927,澳元兌港元報6.486,歐羅兌港元仍於9.5,澳元及歐羅今天明顯下跌。港股昨天成交仍低,只有495億。

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投資風險再次有回升跡象,筆者亦決定將現金比率由25%回升至30%,上午以$11.3沽出玖龍紙業(2689),下午以$7.23沽出廣州藥業(874)及以$19.86沽出2,000股盈富基金(2800),虧損$1,240。以現值計,現金比率現為32%。沽出廣州藥業(874)及玖龍紙業(2689)主因其低息率及高PE。

上週,筆者再次建立中風險之中線投資組合,先買入高息率及低PE防守力較強股票,尚算經得起考驗,反而後加的股票風險加大,為減低組合風險,唯有先行沽出。

當上述指標未有見好跡家,還是嚴控風險,盡量以不變或少變應萬變!

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