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「專業」科技股分享會 - 逆市挖金術 (15 Nov)

Larry Hung x 紅猴 x Jim Fong (中美科技股專家)聯手打造「專業」科技股分享會 - 逆市挖金術 在貿易戰下,未來科技界有何結構性投資機會?在逆市下,如何部署潛力科技股?究竟是雲端( Cloud )?還是人工智能( AI )?什麼類型的公司將...

Tuesday, October 30, 2007

30 Oct 2007 - 泡沫?!

「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)/「紅猴股評」電子書(按此)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴財務策劃」(按此)
「紅猴股票估值表」(按此)/「細價股炒賣指數」(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
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新鴻基地產(16)配股

今早後記提及新鴻基地產(16)配股過百億,新地往往把握到大市短期頂部配股,不可不信,放慢步伐,靜觀大市變化!回看新鴻基地產(16)於2006年5月9日配股,其後其股價最多跌接近20%,恒指亦回調10%,直至7月尾才重拾升軌。可作參考!

所以今天筆者也按兵不動!密切留意中國交通建設(1800),若上破$24可追入。

(按一下下圖可放大)



泡沫?!

筆者於前天股評提及「當很多人認為股市是泡沫時,它還是不是泡沫?」

經濟日報石鏡泉先生亦有相同論調,筆者很認同,有興趣請閱下文
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有認為,熊市是在歡呼中誕生,但當不少市場人士都謂市已高,有機會調整時,市跌的機會便少了。故今時要出現市大跌或股災,便先要︰

(1) 人人都看好,一向唱淡的分析員都看好,或就算嘴裏不說,心裏也謂,喔!這次市真的不跌。不過,這個心裏話是很難聽到的。
(2) 阿爺採取措施禁止或阻慢資金南來,具體表現是拖緩批新QDII出台。
(3) 阿爺不出招,內地資金也見枯竭,這點我們不是局內人,較難知悉,但如大家見每天成交仍在千六、七億,港仍在7.75的強勢範圍,而金管局每周都要出來沽港元時,就應知資金仍來。

至於其他的恐怖襲擊,美股大跌,美打伊朗,中日大戰,中台大戰,天災,人禍之流,筆者就估不到,去問神求籤好了。

位高勢雖不危,但可以是出現拉牛上樹,或橫行無忌之勢。借錢炒股,會是較危險的,因為一旦人嚇大,嚇到個市不只跌一千,而是跌夠二千,連跌兩日(跌四千點也只是跌去13%而已!)孖展客就可以血本無歸。此點又不得不慎。
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怎樣處理滿手IPO股

筆者欠一個讀者答案,昨天看到經濟日報財經理財週利周琦小姐解答類似問題,借來一用以交差,基本要點:沽弱留強!
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持有的股票數目確實太多,這大大增加管理投資組合的難度,雖然港股目前還保持強勢,但一旦市況逆轉,很難迅速離場避險,所以應盡量減持一些較次的股票。由於組合內股票眾多,在此未能一一詳述其目標價和止賺/蝕位,你們可根據本身持有的現金水平、風險接受能力和投資目標決定保留的股票,對此我有以下的建議:

(1) 現金水平:因為組合不應承受太大風險,在如今高位時應最少持有30%至40%現金。
(2) 投資目標:應評估公司的長遠發展,保留一些股價穩定和長期表現良好、公司有業績支持和具獨特性及競爭優勢的股票,而且這些優勢在中長期(3至5年)不會有重大變化,如豐、中交建、中國人壽、建行、工行、蒙牛乳業,這些應是逢低增持的核心組合。
(3) 減持目標:股價長期偏弱,行業競爭激烈,盈利增幅有限、具周期性或易受政策影響,如建滔積層板、冠君產業、波司登、中糧控股。
(4) 相同行業:減持較次的股票,或換馬至較佳的股票,如建/工/交行優於中行、信行,安踏體育/中國動向優於波司登。
(5) 行業周期:近期強勢的煤炭股、礦業股較受周期性影響,須留意產品價格變化。
(6) 此時可考慮減持,及設立止賺位大約為高位回落10%水平。
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Monday, October 29, 2007

29 Oct 2007 - 很「牛」!

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很「牛」!

恒指30,000點臨界點(Tipping Point)被衝破後,升勢一發不可收拾!

市場很「牛」!筆者寫完昨天的股評(按此),理清了思緒,也變得很「牛」!

投資組合首次買「輪」

筆者對恒指的目標是2008年第一季前的目標是35,000甚至38,000,誇張點今年內可達到!投資組合上週五買入的香港興業(480)升了14%,今天再買入華人置業(127),志在補多一隻香港地產股貨源。

另外,投資組合首次買「輪」,買入恒指認購輪(1417),勝在年期長(2008年4月到期),槓杆大,相對溢價可接受。筆者仍不建議投資經驗不夠者不要亂買「輪」,筆者此次心態是將套利一小部分搏一搏,不設止蝕,目標利潤一倍以上!

很「牛」但仍很謹慎!

筆者變得很「牛」,起碼短期如此,但仍密切留意市况,看看資金流向及昨天股評(按此)提及的升市條件有否轉變,再定奪會否改變立場!

(後記(10月30日早):新鴻基地產(16)配股過百億,新地往往把握到大市短期頂部配股,不可不信,放慢步伐,靜觀大市變化!)

(按一下下圖可放大)


逆向跨市炒賣

近日升市,市場以「逆向跨市炒賣」作解擇,下面節錄自報章,有興趣可看一看!1998年此技倆推低恒指至六千多點,現在反轉來玩,效果可以是意想不到的!
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有證券行指出,這或許不單純是外資湧港買股,而是國際炒家進行「逆向跨市炒賣」(Reverse double play)。跨市炒賣是指九七、九八年時,外資同時沽空港元與港股,博港元若脫鈎貶值,則在滙市大賺;若香港加息死守聯滙,港股跌勢更急,外資在港股沽空獲利,國際大鱷視香港為提款機。

現時情況相反,國際炒家是同時吸入港元與港股。此因美元弱勢令港元要隨之對其他外幣貶值,但本港經濟卻跟隨中國熾熱,此令本港資產升值壓力加大,熱錢遂湧入賭本港股、樓價格急升。

國際炒家積極買港元與港股,若香港棄守聯滙讓港滙上升,他們可在滙市大賺;若香港堅守聯滙,如過去三天般大沽港元,令港息下跌,通脹升溫,勢刺激港股升勢,外資在港股可大勝。

港股暴升的底因是熱錢湧入炒作,不要說港府無意更改聯滙制度,即使港元脫鈎,熱錢可在滙價、股市雙重獲利,故亦不能阻其湧港。但港元緊扣美元,升值壓力會集中在資產市場,短期內可令港股高處未算高,並添樓市熱度,香港資產泡沫更難避免。
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Sunday, October 28, 2007

28 Oct 2007 - 香港樓市已到臨界點;股票最終也是供求遊戲!

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香港樓市已到臨界點

筆者也估不到,恒指會以香港地產股為重點而一舉突破30,000;筆者投資組合回報只微升,證明過份側重了在中國股票上。普遍預期,香港樓價因供應減少、負利率、經濟向好及港元隨美元貶值以致資產價格吸引外資等會持續升溫,香港地產股的持續上升已反映了這個預期;事實上,股市上升已創造了財富效應,失業率低企,雖說貧富不均越加嚴重,但有錢的一羣已炒高豪宅甚至「假豪宅」,中產有實力但因部分曾受1997年後數年樓市重挫而暫時不作輕舉妄動,他們有實力有資本但沒信心,積聚了不少購買力,但當客觀因素令越來越多中產人士放低戒備,臨界點(Tipping Point)被衝破之時,樓價將一發不可收拾!

有見及此,筆者會開始留意及投資香港地產股,週五亦先買入香港興業(480),志在參與其中,感受一下,再行定奪!

(按一下下圖可放大)


股價反映市場供求!

恒指上破30,000點,很多人嚷着泡沬快將爆破,當很多人認為股市是泡沫時,它還是不是泡沫?恒指PE應達20至21,以歷史為鑑,應是超出實際的水平,有下跌之險;但要知道PE是反映公司實力、前景及盈利增長,恒指成分股加入實力強橫的中國股票後,實力、前景及盈利增長加強不少,PE亦可達至更高水平,恒指PE現時達20至21,相對來說,其實不算很貴;若認同筆者上述有關香港樓市的分析,未來香港地產股的盈利亦會增長不少,可幫忙壓低未來恒指PE!

筆者基本認同李兆基預期恒指明年見33,000甚至36,000之說,並會以瑞銀陸東35,000為泡沫頂點為據點,若達35,000再衡量當時形勢,再定奪未來策略。

為什麼恒指週五可上破30,000點?為什麼香港地產股週四五升了這麼多?......不要忘記,股票最終也是供求遊戲,股價由供求定奪,為什麼現時香港股票供不應求?可歸納為下列數點

(1) 預期中國未來+多二十年經濟高速增長
(2) 預期人民幣升值加快對擁有國內資產股票之需求
(3) 港元隨美元貶值,令外資覺得香港股票及地產很便宜
(4) 香港經濟預期向好
(5) 商品長期牛市使商品資源股盈利持續上升

不斷檢討以上形勢有沒有轉變,若供求關係有變,便是調整看法及策略之時!

細價股有啲勢

「細價股炒賣指數」(按此)再由101升至105,資金流入細價股雖未全面但有擴闊之勢,先前有讀者問為何越跌越有的中國七星購物(245)亦開始大成交反彈,筆者亦入了第一注,搏短線有一倍升幅,越升越買,形勢不妙則先走為敬!

為何選中國七星購物(245)?不是有好消息,不是業績佳,純此股有炒味但未炒上,炒這些股還找藉口原因,算了罷!筆者只是憑感覺買了此股,並不是什麼推介,買細價股切記止蝕!

若果此次升浪連久沉細價股亦能翻身,相信會是大跌市前的最後一次亢奮,而這次亢奮將更顛!

沒有「決心」,卻有諸多藉口!

筆者週五提到投資者買不到其後大升的股票,卻會諸多藉口,自圓其說,自我安慰(按此),當天隨即又聽到一個活生生的例子......其實做人如買股,永遠只懂想當年,不從中學習檢討,只會一事無成;回顧不是自我安慰或自我吹噓眼光獨到(但沒行動!),過去應做卻沒有做的已是過去式,我們應想出當中教訓,為未來下「決心」做出正確決定(並且有所行動)而鋪路!

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Thursday, October 25, 2007

25 Oct 2007 - 沒有「決心」,卻有諸多藉口!遠洋地產(3377)剖析重溫

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大市動向

國企再度先揚後挫,向上阻力不少,形勢不大好;但資金卻未撤走,流到地產股及個別細價股;「細價股炒賣指數」(按此)由98升至101,個別細價股開始有炒味;留意此指數函蓋的都是最弱勢的曾熱炒股,若這些也再被炒上,即資金有全面流入細價股之勢。

投資組合

今天再加注遠洋地產(3377),中國地產股弱,此股獨強,筆者於10月1日股評對此股之潛力已作剖析,可按此重溫!不過遠洋地產(3377)升了數天,也應該抖抖,除非有好消息跟尾,市場正傳言母公司注資!

(按一下下圖可放大)


「決心」及「藉口」

今早股評談儲中國銀行股,最後提到「很多事知易行難,「決心」很重要,馬後炮卻最容易!」。

這次大市急升,因8月大震倉後迅速急升,非人人贏錢,筆者聽到最多的是「不是因為那天開會,我已於$90買了中移動!」,又或「不是那天老細要我趕Project,我應該可以$120買入港交所」,諸如此類。這些和「不是當年老師叫我揀讀Marketing,我應該會讀Finance,之後做埋Investment Bank,呢幾年仲唔可以賺夠錢退休......」有什麼分別?諸多藉口,離題萬丈!

沒有買入或賣出一隻股票,主要是決心不足;決心從何而來,信心也!

「你那天開會沒空買中移動,為什麼不在接着的一天買?」
「因為中移動已升到$95,怎買?」
「那麼你對中移動的目標價是多少?」
「多少?當時想升到$100也不錯,但得$5水位,怎買?」
「但現在中移動是$150啊!」
「早知上到$150,幾多錢都買!」
「為什麼現在中移動可升至$150?」
「怎知?有大户炒上罷!」

這人明顯信心不足,就算給他買了,相信不到$100已沽出,$110、$120以至$150今本與他無關!但這是個很typical的例子。

那麼信心從何而來?充足資訊及適當分析。

怎樣得到充足資訊?怎樣作適當分析?

所以能長期都投資賺錢是需要努力,從來不是易事!

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Wednesday, October 24, 2007

25 Oct 2007 - 若後悔當年沒有儲匯豐,為什麼現在不敢儲中國銀行股?

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多謝支持

最近「紅猴股評」瀏覽人次穩步上揚,每天瀏覽人次於前天更首度突破2,000,多謝支持!

大市先揚後挫,再上試30,000點不果,這價位尚未穩固,隨時再下試20天平均線(現為28,227)支持,但若一舉上破30,000點,升勢或不得了!但短線如言,此水平好淡爭持明顯,上破阻力不少。

「細價股炒賣指數」(按此)今天停滯,尚未確認持續反彈,要繼續留意未來動力,切輕舉妄動。

投資組合

昨天組合沒有買賣,遠洋地產(3377)強勢,持續上揚,但要留意溫家寶總理堅定推行宏調、嚴控固定投資之言論對中國地產股之影響;濰柴動力(2338)週一買入後表現不錯,但此股和交大科技(300)一樣貨疏,買賣差價闊,價位上落不少,走勢亦反覆,要有準備忽高忽低,毫無章法。

(按一下下圖可放大)


儲中國銀行股

相信大家都聽過有些上一輩人當然一有錢便買匯豐(5),使退休生活無憂,甚至提早退休!現在看來想當然的事(因為大家知道匯豐(5)於過往升了很多),若時光倒留二三十年,設身處地,自己會否真的會這樣做!

匯豐(5)股價過往表現優良,主要乘着香港經濟快速增長之便,再進軍海外收購合併,當然優質管理層應記一功!但匯豐(5)近年業績雖表現仍不錯,但已有點力不從心,預期未來增長亦不及當年,現在還仍否是儲匯豐(5)股票的適當時機?

市場共識,中國經濟於未來十多二十年高速增長,銀行為百業之母,中國銀行股應一如匯豐(5)及一眾大小本地銀行乘着香港經濟快速增長於過往十多二十年股價升了十多二十倍,股價於未來十年會有長足增長;十年後,出現$80甚至$100的建設銀行(939)及中國工商銀行(1398)或$200的招商銀行(1398)有何出奇!

若大家同意筆者以上論點,是否應該坐言起行,一有多餘錢即買入一手中國銀行股。若你仍是猶疑不決,那不要自怨自艾自己十年或二十年前沒有「的起心肝」儲匯豐(5),因為你今本沒有這份「決心」去做!

很多事知易行難,「決心」很重要,馬後炮卻最容易!

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Tuesday, October 23, 2007

23 Oct 2007 - 忽然很喜歡阿里巴巴(1688)!

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多工作,今天簡單些!

今天大幅反彈,比想像中快且急,自8月17日後反彈快且急是特點,大户不給猶疑小投資者上車;聽說今天港匯破高位,要首次勞煩金管局壓低,進港資金仍很強,大市有錢,難大跌!大市個別股票不斷破高位,事實上龍頭大股的盈利增長亦很對辦,不斷壓低PE;那麼大市幾時跌,是否要待公佈業績比預期差,盈喜變盈警?多多留意新聞。

中海發展(1138)

提到留意新聞,有兩單新聞令筆者今早買入中海發展(1138),享受到隨後的升幅;第一,公司預期今年盈利至少增長50%,即預期PE只是20,抵!第二,運送商品及散貨船缺致運費新高,波羅的海交易所乾貨指數亦屢創新高。

遠洋地產(3377)

遠洋地產(3377)今天開波上升,中國地產股中最強,不枉筆者力保不沽,今天還買回先前賣了的1,500股,收了一輪貨,幕後炒作應更得心應手。

(按一下下圖可放大)


「細價股炒賣指數」見底反彈

「細價股炒賣指數」(按此)自建立以來不斷下跌,由100跌至昨天之91,今天大幅反彈至99,會否代表有資金再炒這些被遺忘的細價股?留意!

阿里巴巴(1688)

筆者看好阿里巴巴(1688),但一公佈招股價即有點卻步,但今天快讀了阿里巴巴(1688)的招股書,忽然很喜歡這隻股票,並用孖展認購了100,000股以示支持,不問收成,志在參與。

為什麼忽然很喜歡阿里巴巴(1688)?

- 品牌用了七、八年,夠響夠大
- 買阿里巴巴(1688)等如買了下列事項未來的高速增長:中國經濟、中國中小企,中國寬頻上網、中國B2B用户、中國B2B收入
- 未來增長點:母公司注資,開拓更多省,開拓更多國家
- 業務垂直發展,Cross-sell現有客户
- 全球中國經濟及科技基金必然之選
- 毛利增長隨收入增加逐漸大於收入增長,開始展現Economics of Scale
- 收入全為預繳,沒有壞賬,現金流強勁
- 集資不需還債,上市前公司資本多為股東資金,現有股東售舊股套現當公司還部分債,也很正常

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Monday, October 22, 2007

22 Oct 2007 - 中國移動(941)跌破招股價10週年

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今天看到中國移動(941)上市10週年的恭賀廣告,但筆者印象應是10日23日而非10月22日。當年中國移動(941)千呼萬喚始出來,但一上市即跌破招股價,並揭開了持續兩三年之熊市!1987年10月股災,1997年10月熊市下跌之始,筆者真有興趣知道2007年10月又為投資者帶來什麼!

大市

今天股市如大家預期大跌,主因美國大公司業績差,市場擔心美國差勁經濟會輸出全球;首先美國因次按事件致銀根受影響,加上負財富效應而影響經濟,減息救市致美元下跌,商品價格上升加上輸入通脹,美國有機滯脹,美國政府及大金融公司正全力救市,加上下年總統大選......這些這些,人盡皆知,不知是程度多大罷,但市場對上述現象多少已作反映!美國股市相對以往股災前,又未算非理性,除非有突如其來惡劣事情,股災應不會罷!

不過全球股市短期升了這麼多,對消息敏感度自然高,借勢調整一下亦屬正常。香港股市受中國經濟及政策影響大於美國,除非全球股市持續下瀉,不然還是看看十七大後有什麼新國策。

週六股評策略(按此)登出了10天及20天平均線,今天10天平均線已被考驗,但20天平均線才是近期短線之重要支持!

沽弱

筆者先前沽了不少貨,今天倍覺安心;一如週六股評策略(按此),今天一於汰弱買強;首先,以$5.53沽出7,000股大昌行(1828)、以$25.9沽出1,000股中煤能源(1898)及以$3.06沽出10,000股波司登國際(3998),共虧損$8,690;另外,筆者亦沽清短線投資,亦略有虧損,除減低整體風險亦可得資金買貨,保留安全現金水平。

檢討是輪抽新股之失敗

是輪抽新股真是失敗中之失敗,筆者抽新股很少會在個別股票損手,今次則一不做二不休,幸好還有新疆新鑫礦業(3833),以止賺價鎖定利潤,應還可令是輪抽新股保不失。要檢討的是若下次抽到非上佳股的股數比預期多時,應盡快沽出,不應坐貨;今次筆者承認犯了貪心之過,坐貨搏有人炒上,結果得不償失!其實追溯源頭,現時新股IPO價真的太高,預期冇水位是否不應抽?那阿里巴巴又如何!

買強

亦一如週六股評之回應,筆者換碼買入建設銀行(939)、中國工商銀行(1398)及濰柴動力(2338)。交大科技(300)今天逆市升了10%,使筆者對配合國策的龍頭重型機械股增強信心,濰柴動力(2338)雖升了不少,但預期2007年PE還低於20,若大市資金仍在,此股還可有至少50%升幅;同類股中國重汽行將上市時使市場再聚焦於此股身上。交大科技(300)及濰柴動力(2338)雖放於中線投資組合,但暫不設止賺/止蝕價!

若嫌重型機械股很貴,筆者推薦大家閱讀一下「會計仔筆記」中有關「中國式的工業革命,機械設備將會踏入黃金十年」一文(按此)。

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Sunday, October 21, 2007

21 Oct 2007 - 同一間公司同一個業績,不同市况下卻有不同估值!「中國銀行股有關數據」登場

「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)/「紅猴股評」電子書(按此)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴財務策劃」(按此)
「紅猴股票估值表」(按此)/「細價股炒賣指數」(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
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簡略講解「紅猴股票估值表」

筆者一個月前發表了「紅猴股票估值表」(按此),不少網友有興趣了解怎樣形成,現嘗試簡略講解一下。

預期2007年每股盈利主要以是年中期業績及過往三年全年及中期業績所推斷;首先要清除所有特殊盈虧影響,從過往三年全年及中期業績可看到兩者之關係,大多數情况全年盈利是中期盈利之2倍、2.1倍或2.2倍,但有些公司卻因季節性因素變成3倍或低於2倍,總之有個Pattern可跟;以2007年中期業績及此Pattern便可推斷2007年每股盈利。但此推斷不大適用於業績毫無Pattern可Follow的,如地產股。

每股盈利增長主要以過往數年業績作根據,並參考公司新聞及大行預測作推斷。

預期PE則根據每股盈利增長、行業需求、行業市佔率、管理質素、透明度等推算;以PEG=1作基礎,再以其他因素加加減減。以香港飛機工程(44)作例子,每股盈利增長為35%,若PEG=1,預期PE可達35,但飛機維修行業需求大、公司行業市佔率高(暫時近襲斷)、管理質素高,可將PE加大至40甚或45。

公司每股估值 = 預期2007年每股盈利 x 預期PE,但這估值於此大牛市算是保守,很多大行已以公司預期2008年每股盈利作計算;以高增長公司如香港飛機工程(44)為例,其預期2008年每股盈利即大於預期2007年每股盈利35%,估值亦順應提高35%。

同一間公司同一個業績,不同市况下卻有不同估值

再以香港飛機工程(44)為例,2006年、2007年(預期)及2008年(預期)每股盈利為$5.1、$6.6及$8.9,大牛市時市場會以PE40倍2008年(預期)每股盈利計,估值可達$356;退一步普通牛市旺市,市場又會以PE35倍2007年(預期)每股盈利計,估值可達$231;若遇熊市大市乏資金下,市場卻會以PE15倍2006年每股盈利計,估值只值$76.5。

這就是市場,大部分資金見高拜見低踩,亦所以近來可出現大行對中國神華(1088)之$101瘋狂估值!

「中國銀行股有關數據」登場

繼「中國地產股有關數據」後,接着「中國銀行股有關數據」登場,請按此瀏覽。

有興趣的話更可和下面不同地方銀行股有關數據(節錄自香港經濟日報)比較一下。

(按一下下圖可放大)


「怎樣處理長揸IPO的股票」這課題週二再談!

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Saturday, October 20, 2007

20 Oct 2007 - 投資組合現持現金40%;投資策略,沽弱買強,留意平均線支持位!

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投資組合及策略

週四沒有做任何買賣。現時投資組合現貨(以成本計)加現金為$1,300,000,現金為$530,000,達40%。美股於週五大幅調整,一舉跌至50天平均線,港股週一初段會藉勢大跌,中線投資組合將嚴守止賺止蝕,沽貨之餘會同時買入強勢龍頭股及指數ETF,長短線皆宜,恒指短線支持點留意10天平均線及20天平均線!

(按一下下圖可放大)


恒指收29,465,10天平均線28,763,20天平均線27,729

(按一下下圖可放大)


國指收19,722,10天平均線18,793,20天平均線17,639

(按一下下圖可放大)


問題待答

還欠網友一些問題未解答,包括「紅猴股票估值表」之形成、怎樣處理長揸IPO的股票等,望週日回應。

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Thursday, October 18, 2007

18 Oct 2007 - 等待信心帶來決心!

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繼續沽出股票,主力中國地產股,共套利$15,000;暫時從中國地產股撤資,待有動力才買回

以$9.46沽出3,000股SOHO中國(410)
以$11.98沽出4,000股碧桂園(2007)
以$10.62沽出1,500股遠洋地產(3377)
以$11.52沽出2,000股復星國際(656)

沽了不少貨,心郁郁想買番些少,如筆者昨天所言,要抽些時間於個別股票深入研究才作買賣決定,當時最有信心要算交大科技(300),亦不理開市即大升$1以上,再以$20.3加多一注,何來這樣的信心?

交大科技(300)昨天隨前天公佈的盈喜發威大升19%,今天的報章卻報導不多,這隻好股始終受忽視,昨早曾於Comment處回應(按此)

「300頭三季賺1.7億,每股盈利$0.6;‧首半年賺0.95億,每股盈利$0.36。根據招商證券研究所,估計全年每股盈利$0.69,以現時走勢,實際應超市場預期,股價可續升。」

是年業績逐季上升,第三季賺$0.24,若第四季持平,全年料賺$0.84,30倍PE已值$25.2;若以預期2008年業績計,更值$30以上,昨天其A股已收$35左右。想理解多些交大科技(300),可參閱10月1日股評(按此)

筆者這幾天不是沒有買貨,但以短線為主,待研究後對個別股票信心返來才正式落注。

(按一下下圖可放大)


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Wednesday, October 17, 2007

17 Oct 2007 - 此輪抽新股進退失據

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投資組合

大市先升後揚,跌五百多點;恒指經常一日上落數百點甚至千點,好像很多,但現時基數為30,000,600點只是2%而矣,回想當恒指10,000點時,上落200點亦非一件大驚小怪的事情!

按計劃讓現有股票跌至止賺止蝕價自動減持,增加現金水平;另外,中海集運(2866)連續兩天急升,昨天紅股出籠,乘機連其他貨一同以$9沽出,中海集運(2866)是8月17日「大奇蹟日」接着的週一掃入之股票之日,升了1倍,收入甚豐!昨天總共減持5隻股票,共套利$39,000

以$9.8沽出1,500股SOHO中國(410)
以$5.68沽出4,000股六福集團(590)
以$12.52沽出2,000股碧桂園(2007)
以$9沽出8,400股中海集運(2866)
以$5.17沽出6,000股中國動向(3828)

以現有股票成本計(包括新抽到的大昌行(1828)),組合現金水平現增至35%,可減慢套現步伐;反而中線投資近期表現落後大市,要重整換碼;根據「紅猴股票估值表」,有些股資仍有不少水位,但筆者仍未完全令自己信服而買入,信心端視對那些股票的資訊,假期要抽些時間於個別股票深入研究。

抽新股進退失據

以孖展認購之大昌行(1828)獲配7,000股,連利息每股成本$6.153,只能和暗盤價看齊,會否成為波司登國際(3998)看齊,最終成為少數令筆者蝕錢的新股?

不得不承認此輪抽新股進退失據,真想用孖展抽的因孖展額被用完而徒勞無功,後來「唔理好醜,最緊要就手」,孖展認購了次一級的波司登國際(3998)及大昌行(1828),亦沒有料到表現比想像差;此輪新股除個別某幾隻外,表現不算標青,相信主因是上市價太貴,那麼下週招股的阿里巴巴......

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Monday, October 15, 2007

16 Oct 2007 - 新分支Blog「紅猴財務策劃」及開放Sitemeter

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「紅猴財務策劃」

財務策劃Financial Planning於香港越加流行,有很多專業資格,最有認受性要算CFP(Certified Financial Planner),不說不知,筆者也是香港數千個CFP之一,亦相信是很少數取了這專業資格而沒有做這行的人!雖然暫時不做這行,但現在也正在為達到每年15個CPD努力中,努力維持這個專業資格!

不過,筆者最近對財務策劃開始重燃興趣,繼「紅猴資訊」後,筆者又開多個分支Blog,名為「紅猴財務策劃」,將有關財務策劃之有趣資料放在其中,有興趣可分享一下!

「紅猴財務策劃」:http://yellowmonkeyblog.blogspot.com

開放Sitemeter

見很少Blog都開放Sitemeter,筆者亦決定由現在起,開放Sitemeter給大家查看,可惜不懂將其移至當眼位置,有興趣請將Blog拉至最底,或按此

投資組合

投資組合內不少中國地產股,因擔心十七大推出宏調措施而偏遠;中海集運(2866)先前送的紅股昨天派發,但未入倉,入倉之日市場供應會大增,昨天雖大升,小心未來數天回調;金利來(533)跌破支持,以$2.82沽出,套利$1,100。

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Sunday, October 14, 2007

14 Oct 2007 - 「中國地產股有關數據」及「細價股炒賣指數」登場;筆者開始擔心大市!

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專題報導:按此重溫「六福集團(590)番禺首飾生產廠房一日遊」

「中國地產股有關數據」

中國地產股升幅長久不滅,是否已變成泡沫?但隨着樓價上升及中國地產公司的成長,撇除宏調風險,這次中國地產股之升幅又好像很實在!市場已將中國地產股的投資價值和其持有之土地儲備掛鉤,但持有越多土地,經濟發展逆轉的話是否受傷更大?但以不少地方(包括香港)的地產發展初期,搶奪土儲是重要策略,就算短期搶貴了,但中國經濟剛起飛,長期而言不會蝕底,現時不搶而被別家公司甚或外資(包括香港地產商)搶了,長期競爭優勢便消失!

筆者用了大半天時間,特意深化及更新先前發表過之「中國地產股有關數據」(按此),並用EditGrid顯示,方便大家參考一下這些客觀數據,去自己決定怎樣投資中國地產股!

「細價股炒賣指數」

大市過往兩個月大升,但升幅集中於龍頭優質股,不少投資者鍾情的三四線細價股無份;這次升浪,不是雞犬皆升,全民皆股但非全民贏錢。玩票性質,筆者編制了一個「細價股炒賣指數」(按此),選了一些曾於2007年中熱炒,但於是年8月跌市後一沉不起的股票為成分股,利用EditGrid之便,指數以10月12日之100為基數,看看細價股何時能翻身,或只繼續沉淪,以便看通投資者資金之流向。

筆者開始擔心大市!

週五曾有傳言說工商銀行(1398)收購恒生(11),幸好沒有什麼迴響!筆者於今年1月有篇股評,題為「趁「好」消息出貨!? 」(按此),提及市場約有一些「騎呢」事件及消息,大市(起碼短線)見頂將不遠;還記得科網股年代,美國那批所謂大行分析員不斷上調Amazon、Yahoo!等至天價,最近瑞銀發表之神華(1088)報告也不遑多讓,認為神華(1088)H股估值應是A股煤炭股PE65再加溢價15%,應值$101,即煤炭長線每噸超過1,000人民幣,但神華(1088)2007年之合約價只是330人民幣罷!

筆者開始擔心大市!續以簡化組合及降低風險,暫時忍手買貨以看清形勢,並按止賺止蝕處理現貨甚或主動減持,慢慢調高現金水平。

投資組合

因策略改變,為簡化組合及降低風險,以$10.94沽出新鴻基公司(86)及以$10.9沽出敏實集團(425);波司登國際(3998)持續下跌,下試招股價,先以$3.36沽出8,000股;沽貨共蝕$1,800。暫集中資源策略性投資剛上市之SOHO中國(410)、遠洋地產(3377)、中國動向(3818)、新疆新鑫礦業(3833)及波司登國際(3998),有勢向上加貨,向下破位即走貨!

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Friday, October 12, 2007

12 Oct 2007 - 200%!!!

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專題報導:按此重溫「六福集團(590)番禺首飾生產廠房一日遊」

200%!!!投資組合回報昨天達到的數字!用了22個月,平均年回報82%!

200%!!!於現今市况不是什麼標青的數字,國企指數的同時間回報更達270%,今年截至昨天的82%回報亦終被國指的85%打敗;一個無可置疑的事實,買國企指數ETF(2828)好過自己做投資!不過,當筆者阿Q一點,買買賣賣不同股票會學到很多東西,為未來取得更大盈利鋪路!

200%!!!今年就算上市後買隻中煤能源(1898),現在都升了3、4倍!問題是有多少投資者,有能耐持有一隻或多雙高回報股票,並持有一段長時間之今,有一定有,但相信只佔少數。筆者亦有一隻Call輪,兩個月升了6倍半,若果筆者將所有金錢買上這隻Call輪就不得了,但若筆者真的這樣也不值得高興,因為賭徒除非見好就收,否則遲早輸清!「見好就收」?有幾多人做得到!

200%!!!筆者明白要市場配合才能達到此一回報,亦明白創業容易守業難,未來要保住這個回報才是考驗!筆者多次提及,完成一次升跌循環仍能賺大錢,才難能可貴;現在贏錢,筆者不會覺得特別高興!

200%!!!對筆者這個相對保守的投資者來說,已心滿意足!

(按一下下圖可放大)


筆者估計波司登國際(3998)沽壓不輕,結果是沽壓極大,收市價只現企於筆者平均成本價高少許,抽到18,000股也徒然!昨天未沽出任何股票,因開市價不高套利也不多;今天再跌會先沽出8,000至10,0000股,但有可能不是「套利」了!全球暖化、應收帳急增及存貨急升絕不是好事,但不能抹煞波司登國際(3998)是中國的羽絨服龍頭企業,以市場份額計,遙遙領先於最接近的競爭對手這事實。不過,若市場認為壞消息凌駕好消息,筆者亦只好接受。

昨天加碼SOHO中國(410)、中煤能源(2898)及遠洋地產(3377),當中SOHO中國(410)及遠洋地產(3377)買貴了;對市場怎樣評價SOHO中國(410)仍存疑,但既然有IPO貨坐底,見其低位有買盤便跟進搏一下。現金認購的新疆新鑫礦業(3833)抽到1,000股,筆者認購新股,很少抽中,即有時會被配受5,000股至6,000股之餘,大多數只能配到5,000股,真的很羨慕那些經常抽一手中一手的投資者!

修正:前天不只沽出信義玻璃(868)及富力地產(2777),還有百麗國際(1880),總套利應為$20,300(之前只計了信義玻璃(868)及百麗國際(1880)的盈利。

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Wednesday, October 10, 2007

11 Oct 2007 - 計劃重整組合;大行對大市最新評價

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專題報導:按此重溫「六福集團(590)番禺首飾生產廠房一日遊」

大市再升數百點,投資組合回報創新高,但近週增幅遠遜中資股,以今年計回報,本來大幅跑贏國企指點,現在也被追貼;大市風險溢增,純追求回報要冒不少風險,筆者致力平衡回報及風險,計劃重整組合,暫時的計劃是簡化,減少股票數目,集中投資數隻及數類股票,對筆者認識股票數量之廣而言,是頗高難度!

昨天以$9.98沽出信義玻璃(868)及以$36.5沽出富力地產(2777),套利$12,000;另外,加碼交大科技(300)、SOHO中國(410)及六福集團(590)。

以孖展認購的波司登國際(3998)抽到18,000股,平均成本每股$3.39,暗盤價$4;波司登國際(3998)質素不錯,因全球暖化問題打了不少折扣,抽8,000股便分2,000股,相信今天沽壓不輕;筆者會先套利部分,持有其他看看名牌保薦組合高盛大摩有否後着!

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大行對大市最新評價

下面文章節錄個數份報紙
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繼上月24日將明年恒指合理水平調升至28000點後,瑞銀港股策略研究員陸東昨日再發表報告,認為恒指在短短2個月內累積上升40%,市盈率達21.5 倍的昂貴水平。他認為,現時40 家藍籌中,中資股雖然只佔13 家,但代表的市值及今年全年每股盈利(EPS)分別達50.7%及42.8%,故未來大市的主要風險將來自內地因素。自他推出報告預測恒指會見28000 點後,恒指已升逾2000 點,超過了他預期的明年合理價。

陸東又以歷史股本回報率(ROE)及以現水平股價所須的中期ROE 計算,得出恒指多隻成分股現水平價格均較該股過往歷史最高的ROE 有大幅溢價。其中港交所(0388)現水平的股價相當於488.2%的ROE,相當於其 歷史最高ROE 的9.3倍。不過,傳統藍籌早前急升後,長實(1)、和黃(13)、九倉(4)、匯控(5)、太古(19)及裕元(551)現價及估值仍屬吸引水平。

雖然瑞銀認為港股偏貴,但摩根士丹利卻大唱反調,中國策略員婁剛建議投資者採取逢低即吸的策略,認為在低息環境下未來6 個月環球資金保持充裕、全球具增長潛力的資產短缺及內地經濟與美國背馳,令摩根士丹利資本指數中國有條件再升52%,支持40倍的市盈率。

另外,美林泛太平洋地區研究部主管金憲洙稱,港股不存在泡沫,只是H股牛氣沖天,正處上升周期。該行指出,內部需求將是亞洲區主要增長動力,建議增持以內需為主的股份,包括消費及基建股。
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Tuesday, October 09, 2007

9 Oct 2007 - 思基金所想!

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TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
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2005年12月14日成立之投資組合至今回報189.65%


專題報導:按此重溫「六福集團(590)番禺首飾生產廠房一日遊」

今天放假,真的放假,連股市也不理,冇做買賣!以現金認購的中國動向(3818)抽到2,000股。

(按一下下圖可放大)


筆者於10月3日的股評題為「一連串疑問??? 」,不明基金大户為什麼中國企業這麼高價還掃貨,大家若想通這個問題,就能思基金所想,賺錢機會大大提高;看看下文會否給大家答案

西京投資劉央說這升浪前所未有,可延續3至5年,原因包括

(1)投資銀行基本大户開始確認中國企業值得長線投資,不斷向上收正對中國企業的預期及估值;中國企業於基金組合成為必然正選,所佔比例亦不斷上升,結果有買冇賣,需求增加,市場卻越來越少貨供應
(2)QDII及資產自由行推波助瀾
(3)保守估計人民幣每年5%升值加上5%股息,變相提供每年10%保證回報
(4)中國企業中出產了很多明星公司,前途似錦

另外,顧問公司麥肯錫發表報告指,全球金融市場正面臨結構性轉變,傳統互惠或退休基金,以至保險公司對市場的影響力,逐漸轉移至四大新興投資勢力,分別為油元資金、亞洲各國央行、私募基金及對冲基金,估計其管理的資金在5年內,即至2012年將增長逾倍至20.7萬億美元(約161萬億港元)。該四大新興投資力 量所管理的資產,由2000年的3.2萬億美元,估計已增加3倍至去年底的8.4萬億美元,相當於全球金融資產的5%,而該等投資力量共通點是願意承受更 高風險,以爭取較高回報,故相關資金動向對全球資本市場或會構成嚴重系統風險。

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9 Oct 2007 - 中國地產股:土儲仍大於品牌!

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專題報導:按此重溫「六福集團(590)番禺首飾生產廠房一日遊」

昨天買入新鴻基公司(86)及敏實集團(425);奧園地產(3883)抽不到;SOHO中國(410)只升10%多少少,任管理層點Sell品牌,說同地段樓可賣貴六成,一講土儲就見底,只及碧桂園(2007)的一成,若碧桂園(2007)只用兩成土儲起樓賣樓,可賺$20,就算SOHO中國(410)用盡土儲起樓賣樓,賺多六成,不計毛利那麼複雜,也只賺$16!市場現在喜歡土儲多於品牌,奈何!筆者認購SOHO中國(410),純揍揍熱鬧,並持貨一段時間看看市場口味及公司策略有否轉變,很多中國地產股也於上市後一段時間帶給大家驚喜。另外,以孖展認購了大昌行250,000股,利息$1,400。

(按一下下圖可放大)



重新一點「紅猴股票估值表」還需時間作仔細更新,大家有興趣可加以參考,請加上自己分析,才決定買賣。筆者的估值用了最簡單的「預期2007年每股盈利 x 預期PE」,沒有考慮NAV、PB等,當然有缺失,但這卻是市場共識,君不見那些市場分析報告越來越簡化,無論是銀行股或地產股,都主力以PE作估值,不然又怎支持那些天價,因預期PE多少,是比較主觀的。似乎不少網友有興趣了解一下「紅猴股票估值表」用的方法,筆者會於本週稍後談談!

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Sunday, October 07, 2007

7 Oct 2007 - 「紅猴股票估值表」大幅更新;中信泰富(267)可見$70、鞍鋼(347)可見$45、港交所(388)可見$310、工商銀行(1398)可見$7.5?

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專題報導:按此重溫「六福集團(590)番禺首飾生產廠房一日遊」

週五的強勁反彈又使紙上富貴回升了不少,不枉忍手不沽中國神華(1088)、中煤能源(1898)、富力地產(2777)等優質股;當天只做了一單買賣,就是一開市買回百麗國際(1880);以現金認購10,000股的SOHO中國(410)抽到1,500股。中國鎳資源(2889)業績理想,但走勢實太飄忽,難於捉摸,但質素又未去到使筆者長揸不理,還是放棄。

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回應網友什麼是破位,看看下面中交建(1800)之股價圖,一破了那道築了一段時間$18左右的向上阻力牆,升勢便一發不可收拾;主因是大户要收足貨才炒上,又還$18的蟹貨沽得七七八八,買家終成主導。

(按一下下圖可放大)


李兆基週四晚叫大家買貨,週五報紙大肆報導,大市並由開市直升到尾,真的這樣神奇?究竟是李兆基如有神助;還是他一聲令下,使基金大小户一齊入市;又或是他和基金大户相互配合,出出口術,使小户配合基金大户步處,一齊發功,推升大市?因因果果,大家自己理解罷!

投資股票,最好還是靠自己;工作暫且忙完,這兩天用了不少時間研究股票,到「紅猴股票估值表」(按此)便可看到筆者成果;筆者跟據現時市况為不同股票作估值,赫然發覺很多龍頭大股還有不少水位,中信泰富(267)可見$70、鞍鋼(347)可見$45、港交所(388)可見$310、工商銀行(1398)可見$7.5......;於資金充斥下,恒指30,000點好像已成為共識,陸東談及的35,000點有何出奇!摩通發表報告,以2008年預期PE31計,若港股每天成交達1,200億及1,500億,港交所(388)分別可見#238.5及$295.7,那麼$310又有何出奇!

「紅猴股票估值表」還需時間作仔細更新,大家有興趣有參考參考,給些意見。但記着這些估值是作了一個最大假設,就是大市資金還在,若資金一去,什麼也會變得不值錢!

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Thursday, October 04, 2007

5 Oct 2007 - 假如明天恒指下跌一半,你承擔得起嗎?Stimulation Test測試你的風險接受程度

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專題報導:按此重溫「六福集團(590)番禺首飾生產廠房一日遊」

紙上富貴繼續蒸發,投資組合回報由高位190%,只消兩天便跌至175%!筆者昨天減持一些純跟勢破位買入的股票,包括以$4.49沽出中國鎳資源(2889)、以$9.46沽出 華能國際(902)及以$10.48沽出百麗國際(1880);另外,因中國地產股不少,以$6.5沽出合富輝煌,先減持間接受惠地產升市者;總虧損$2,220。

中國神華(1088)及中煤能源(1898)曾跌破止賺價,既然沽了一些次要股票,筆者亦惜貨,等多一會看看事態發展;客觀因素下,筆者覺得大市只是短期調整。

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大家到銀行買一些投資產品如基金,應填過一些所謂問券,看看你的風險接受程度,若太低的話就不建議你買高風險產品。但這些所謂問券往往太簡單,問題不入肉,有些投資者更為了買高風險產品,而進取地去答這些問題,人工化使自己的風險接受程度大增!有些所謂Financial Planner又當冇事發生,最緊要做到生意有佣收!

聽說外國已開始放棄了這些所謂問券,直接問你一些問題,去刺激思考。大家也可以做一下這個Stimulation Test,就是「假如明天恒指下跌一半,你承擔得起嗎?」,你損失或受膊的金錢會否影響你的正常生活?負財富效應下你的工作還安全嗎?......

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Wednesday, October 03, 2007

3 Oct 2007 - 紙上富貴!

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今早剛提及一日未沽貨,多少回報也只是紙上富貴;今天這些紙上富貴自8月17日後又來了個單日急轉向,不過只是方向不同罷!市傳新地(16)配股,結果亦跌得最多,因新地(16)配股很有「口碑」,往績可靠,即一配大市即散,今天傳一傳,大市就未配先散!

今天好像是8月17日大市低位回升後第一次像樣的調整,上升力量主導的大市開始有暗湧;客觀因素,外圍股市平穩(執筆時美股未開市),今天大跌純資金作怪,消化了新地(16)配股這傳聞,明天有可能是另一個故事;風高浪急,筆者已將止賺價調高,再跌便先套利。

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3 Oct 2007 - 一連串疑問???

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一連串疑問???

今天恒指國指再瘋狂上升,投資組合回報迅速升至190%,貨未賣,仍是紙上富貴!資金源源不絕,究竟是外國基金還是中國資金在瘋狂掃貨?為什麼他們可不問價去入貨?是否認為大市還有起碼三成升幅,真的去到35,000?他們是在長線投資中國慨念還是純短線炒作?短線炒作的話,這樣又有誰來接貨?衍生工具及結構性產品是否足以幫助他們大量走貨?

升勢有擴散跡象

前天提到群星紙業(3868)暗盤價已貴,市場昨天地告訴大家這個事實,$9也失守,筆者等到$8.65才沽出,賺$1,900;另外沽出入錯貨的東亞銀行(23),損失$600。

昨天一開市即買入交大科技(300)、六福集團(590)及遠洋地產(3377),最終有升有跌。交大科技(300)今天配合成交反彈,否極泰來?金利來(533) 捱完短期調整,勢頭在,加貨。先前升市只集中於龍頭大股,昨天它們仍升,但筆者留意到升幅已擴至其他優質股份,比較龍頭大股,很多優質股仍相對落後,中國交通建設(1800)破位,買入捉勢!

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再談六福集團(590)

六福集團(590)買貴了,一開市大升,是否上週六的考察團幾十位團員同時掃貨?帶團的黃國英昨天於「蘋果日報」亦有提及,節錄如下。若有興趣重溫筆者的「六福集團(590)番禺首飾生產廠房一日遊」,請按此
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剛 剛 帶 隊 參 觀 六 福 ( 590 ) 的 生 產 設 施 , 在 附 設 的 講 座 中 , 提 出 六 福 的 價 值 , 主 要 在 於 品 牌 上 和 對 手 間 的 差 異 化 , 是 實 話 實 說 , 但 對 在 場 負 責 生 產 管 理 的 主 管 而 言 , 是 帶 點 不 敬 。 絕 對 看 得 出 人 家 的 努 力 以 及 專 業 , 而 且 市 場 推 廣 更 叻 , 也 要 生 產 上 的 把 關 , 否 則 只 會 有 一 時 的 收 穫 , 而 不 會 長 久 , 基 層 工 夫 同 樣 重 要 。 看 輕 實 幹 , 是 股 市 大 旺 下 一 個 現 象 , 老 實 說 做 金 融 的 大 半 是 社 會 寄 生 蟲 , 只 懂 財 技 , 不 事 生 產 , 理 應 是 謙 卑 而 不 是 高 傲 。 失 言 之 後 的 反 省 , 是 此 行 其 中 一 個 收 穫 。

帶 團 參 觀 以 至 書 等 兼 職 , 根 本 不 能 賺 大 錢 , 最 大 的 好 處 , 是 增 加 私 人 的 接 觸 , 以 及 強 迫 自 己 去 思 考 。 以 今 次 為 例 , 其 中 一 個 討 論 焦 點 , 是 六 福 在 國 內 採 用 特 許 加 盟 的 形 式 , 而 不 是 自 營 , 這 一 點 自 己 以 前 也 頗 介 意 。 忽 然 開 竅 , 如 果 間 間 自 營 , 要 開 300 家 分 店 的 話 , 先 不 計 管 理 上 的 壓 力 , 單 是 每 家 分 店 要 擺 陣 的 要 求 , 存 貨 至 少 要 加 十 幾 億 元 , 以 此 刻 實 力 而 言 , 是 太 高 的 水 平 , 所 以 用 目 前 模 式 去 搶 灘 打 品 牌 知 名 度 , 根 本 是 最 理 智 的 做 法 , 挑 剔 只 是 以 前 蠢 。

另 一 個 體 會 , 是 生 意 會 忽 然 騰 飛 的 特 性 。 六 福 在 10 年 前 已 進 軍 國 內 , 頭 幾 年 如 蝸 牛 寸 進 , 這 一 兩 年 間 增 長 則 相 當 驚 人 。 生 意 通 常 有 一 段 時 間 要 摸 索 , 在 這 段 日 子 是 要 有 耐 性 , 但 當 找 對 了 正 確 的 方 程 式 , 收 成 期 的 回 報 增 長 往 往 是 出 乎 意 料 之 快 , 這 一 點 在 甚 多 公 司 上 都 可 以 見 得 到 。 而 這 個 信 念 , 亦 是 自 己 一 個 推 動 力 , 否 則 一 早 已 放 棄 正 職 , 幫 自 己 炒 算 數 。 幫 自 己 炒 就 正 正 式 式 是 一 條 寄 生 蟲 的 生 活 , 雖 然 應 該 也 是 生 活 無 憂 , 但 當 事 業 騰 飛 , 無 論 滿 足 感 和 回 報 , 都 不 可 以 相 提 並 論 。
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