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Wednesday, July 30, 2008

30 July 2008 - 「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」現已陸續在商務、三聯及中華各分店推售

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:153%

筆者新書「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」於香港書展推出後,現已陸續在商務、三聯及中華各分店推售,每本訂價HK$68,筆者所收到的所有版稅將捐作慈善用途!

今天途經書局,發現「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」,即用手機拍照留念!


筆者於香港書展留影


「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」於家中留影


因筆者下週放假外遊,今週的工作堆積如山,有關「投資組合分配調動及風險管理」的進一步解說相信要留待週六日再談!

(按一下下圖可放大)


一個經濟亂局下的投資策略!

2008年6日23日之股評,有興趣重溫請按此

(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

Saturday, July 26, 2008

26 July 2008 - 選股了得是否就足夠?自信還是天真,其實只是一線之差!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:152%

筆者新書「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」於本週香港書展推出,有關詳情及銷售渠道請按此

為什麼筆者仍堅持列出投資組合分配及相關調動?因為投資組合分配調動較選得好股更重要!可惜很多投資者也忽略了這重點!

筆者認識一個投資者,他從基本分析選股,非常了得,很多朋友以為他此兩三年定必賺大錢!事實卻是,他去年賬面上真的賺大錢,但到現在,他卻倒虧了!為什麼?因為他不大重視投資組合分配調動及風險管理。

作個比喻,他兩年前看中一隻股票,由$1買起,越升越買,越買越多,股價去到$5,賬面上真的賺大錢。股價$5時,該股預期PE達40倍,他仍一往直前建議買入。但大市氣氛急轉,該公司雖繼續公佈良好業績,但股價仍是持續下跌,因為市場按整體風險上升大降其估值。該公司現價只是$2,但據筆者了解,他的平均買入價達$3.2,暫時賬面損失了37.5%!

投資的最終目標明確不過就是為賺錢,發掘了好股當然理想,發掘了好股但不賺錢卻是沒有意思,還有點本末倒置,因為徒得心靈滿足不是投資的最終目標罷!

因為那個投資者從基本分析選股,而該公司仍繼續公佈良好業績,所以他仍堅持自己想法正確,繼續買入!筆者相信他的選股能力,尊重他的自信,但他若不是平又買,貴又買,相反能知所進退,學好一點投資組合分配調動及風險管理,相信成績會更理想!究竟市場需要多少時間才將此公司的估值重新提升至$3.2甚至$5?不問價買入的所謂長線投資究竟會損失了多少機會成本?還有一個老問題,我們這些普通投資者究竟對那些二三線股(尤其是透明度不高的)認識有多深?不問價買入的信心何來?自信還是天真,其實只是一線之差!

懂得投資組合分配調動的,就是只投資盈富基金(2800)及國企指數ETF(2828),投資回報也會高於那些精於揀選好股但不重視投資組合分配調動的投資者。

所以筆者仍堅持列出投資組合分配及相關調動,因為這個最能客觀地反映投資方法的實用與否。

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一個經濟亂局下的投資策略!

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Thursday, July 24, 2008

24 July 2008 - 1,000,000了!書又出了!是時候改變一下!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:155%

筆者新書「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」於本週香港書展推出,有關詳情及銷售渠道請按此

寫了「紅猴股評」兩年半有多,瀏覽頁數今天終於突破1,000,000,又一個里程碑!

電視訪問、電子書、雜誌投稿、報紙訪問、紙書......接着可以是什麼?

做每一樣事情,都會有Marginal Benefit,做事初期Marginal Benefit最高,除非有新剌激,不然往後會越來越小,變成了一個很routine的事情,但時間仍是用了,時間卻是有限,以善用資源角度看,時間應否用在去做一些新的事情,使Marginal Benefit更大呢!

是時候去改變一下!究竟是在現有事情尋找新剌激,還是索性去做另一些事情,是現在要思考的問題!


今天看了「Wall-E」,等了很久,先睹為快,沒有令筆者失望。此片探討的題材很大很闊,但筆者因先前看了不少相關資料,感覺不太大,若看前未了解劇情,相信感覺會頗震撼,使人反思。

但「Wall-E」最精采是寫了一個非常感人的機械人愛情故事,被兩個機械人的愛情故事感動,真是匪夷所思,但Pixar卻做到了!

筆者相信Dreamworks的「Kung Fu Panda」票房於香港一定好過Pixar的「Wall-E」,但講到動畫技術、劇情突破及看後的迴響,Dreamworks仍有一段很大的距離要追趕。

不過在美國,兩者票房其實不相伯仲,「Wall-E」四週收一億八千萬美元,「Kung Fu Panda」七週收二億美元!「Wall-E」的口啤明顯贏了「Kung Fu Panda」,和「Batman」一樣鶴立雞群!

一個經濟亂局下的投資策略!

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23 July 2008 - 只要不貪心,投資可以很安心!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:155%

筆者新書「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」於本週香港書展推出,有關詳情及銷售渠道請按此

這幾天很忙,抽不到時間寫股評,不過都寫少少啦!(不過最後還是寫了不少!)

新書「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」今天於香港書展開始有售,因時間較緊迫,安排到的銷售點不大多,因是「CUP出版」作編輯排版,城邦發行,所以主力於Hall 1的「城邦」攤位發售,另加Hall 2的「光波文化」及「CUP出版」攤位有售。若知攤位地點,請按此

另外,出版社於書展原本安排了一個講座,時間為本週六下午。出版社要筆者作為其中一個講者,筆者心裡不大情願,文字表達可深思熟慮,公開現場以語言表達則要考急才,筆者絕不精此道(所以投資演員的演說投巧是值得大家佩服呢!),但為報答出版社知遇之恩,筆者也毫不考慮答應了。不過幸好經商討後,研究過講座地點位置不佳等因素下,大家還是決定擱置,使筆者放下心頭大石!

投資組合

看看上一篇股評有關「完美的通道」的文章,股價圖表仍然為大家提供較客觀的參考。大市氣氛由壞變好,由好變壞速度其快,但已司空見慣,為什麼好消息一窩蜂,壞消息又一窩蜂?事實上好壞消息都仍存在於整個投資生態上,只看何時出招,不要以為恒指短時間從21,000升至23,000,油價從US$145跌至US125,便真的雨過天清,恒指圖表告訴大家24,000有一個較大阻力位,到時要小心!事後孔明,全球資金明顯從商品走回股市,這次資金流向是長期、中期還是短期,尚待觀察!

無論如何,投資組合亦隨大市回升水漲船高,這是筆者進可攻,退可守策略的好處,只要不貪心,投資可以很安心!

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一個經濟亂局下的投資策略!

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Sunday, July 20, 2008

21 July 2008 - 投資優質二三線股作長線投資的風險!長線投資股票一覽!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:151%

筆者新書「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」於本週香港書展推出,有關詳情及銷售渠道請按此

筆者一直有定期逐隻審視股票看看哪隻抵買的習慣,因很久沒做這個,昨天便做一次,發覺很多股票真的不堪一擊,比去年高峰下跌五成以上的比比皆是!於此大是大非的年代,市場資金一是撤離香港股市,留下的亦逐漸遠離二三線企業(已不是指那些四五線細價股了),走向一些有信心長線仍能抵抗經濟洪流而屹立不倒的龍頭企業。雖云龍頭企業的股價因市場估值下調已下跌不少,但二三線企業的下跌幅度則更為可觀!

不少二三線企業股價及PE有點殘如2003年之感,但有些因仍抱著仍可出賣的慨念,如中國內需、中國農業等使股價及PE仍相對高企,相對1998年或2003年,現時投資者的氣氛仍未算跌至低谷,究竟未來續跌或現時已見底,真的難料,經濟及股市的逆轉速度因資訊發達及對沖基金等投資者推波助瀾,已變得很快及難以捉摸!這亦解釋為何筆者正運用着最近不斷強調的「一個經濟亂局下的投資策略」!

筆者於7月13日的股評題為「還建議買什麼股票幹什麼?調整投資心態才是上算! 」(按此),提到優質大股的股價也倒下了,長線而言變得便宜,為什麼還沉迷那些二三線股呢?亦提到優質大股的定義為「那些於過往十多二十年受過不少經濟及股市風暴仍屹立不倒並股價有可觀增長的就是;沒有十多二十年上市紀錄的則可選一些獨市經營或受政府保護的龍頭企業」。

為此,筆者特別製作「長線投資股票一覽」表,有興趣參閱的請到「紅猴股評」右上角按相關連結。此表優化了先前的優質股票表,多了股票,亦補充了息率一欄作參考,因作長線投資,息率也很重要,可在防守期間提供現金流。

有些投資者覺得很多二三線股很優質,亦可作長線投資,不妨越跌越買去儲貨。筆者雖然認同,但千萬不要忘記一個風險,就是優質企業有機於股市低迷時被低價私有化或被收購,真的發生時便冇仇報,因大家已沒有機會待大市氣氛重新做好時將其高價出售了!况且,一些表面優質的二三線企業會於經濟低迷時露底,展現埋藏已久的腐敗一面!所以筆者於「長線投資股票一覽」表寫上首選的企業,亦考慮了這個因素!

投資組合

今年繼1月及3月後,上週美國兩房事件暫得解決,加上中國宏調變調,又一個短期底部似漸漸形成。長線投資近68%持股下,筆者今天開市前決定將持股增至70%,但因和筆者想法相同的大有人在,致使今早大市即高開要高價$126.4搶入國企指數ETF(2828)!按照計劃,會再用6%資金於恒指20,600及20,000才入貨!

(按一下下圖可放大)


完美的通道

經濟及股市變幻無常下,股價圖表變得較客觀,若要測市,可作輔助工具!看下圖,恒指過往一年沿着數條完美的通道上上落落,今天的突破,恒指有機試24,000。在一個經濟亂局下,唯有看圖如是說,恒指若見24,000,筆者會考慮減持長線投資10%持貨。

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Saturday, July 19, 2008

19 July 2008 - 新書真身乍現!為多謝各方支持,會將版稅全作慈善用途!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:147%

筆者的新書「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」昨天終於印刷完成,收到消息時剛巧在中環與朋友午膳,便順道到發行商辦公室提走十數本。初見自己首部著作真身,不知怎樣沒有無名興奮的感覺,反倒有終於放下心頭大石之感。製成品出爐,筆者的工作業已完成,銷量高低已非筆者控制範圍。但出得書亦希望銷售理想,除了籍此將自己投資心得跟更多人分享外,亦可報答出版社知遇之恩,為了這個,筆者亦會配合出版社安排的宣傳活動,亦希望大家慷慨解囊,買番一本甚至更多本,多多支持!

「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」訂價HK$68,於7月23至29日(接着的一週)在灣仔會展舉行的「香港書展2008」(按此)有售,銷售地點至少包括「城邦」(攤位1F22-36、1G21-35)、「光波文化」(攤位2E37)、「CUP」(攤位2A26)等。書展後,亦會陸續在商務、三聯及中華各分店推售。

在此向一起午膳的朋友說聲多謝,因他昨天即表支持,買下數本,除自用外亦轉贈親朋!亦多謝出版社、編輯及設計,因製成品印刷排版及設計着實不錯!

筆者亦籍此多謝著名投資Blogger「市場先生」(按此)及「會計仔」(按此),以及證券界的年輕才隽「Philip Poon」(按此)為筆者的新書寫序,萬二分感激!

另外,更多謝Edwin Pang憑着其廣告界的豐富經驗,為筆者於設計書名及封面上提供了很多寶貴的意見。

筆者此次出書,絕非為了金錢,主要視此為自己投資路上一個里程碑。為多謝各方支持,筆者計劃將賺到的版稅全數損出作慈善用途,受惠慈善團體未定,但此次不會是為四川賑災,會選香港的慈善機構,一來筆者自覺於四川賑災上已出錢出力不少,另外,其實香港還有不少人需要幫忙,千萬不能忽視!

其實這本書還有一個更深層意義,大家買了,揭去第二版便一清二楚!

剛剛為新書於家中拍了些照片,給大家分享一下!



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Thursday, July 17, 2008

17 July 2008 - 談今天東方日報一篇報導:「老散Blog真材實料」

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:146%

筆者行將推出新書「一個散户的思考藝術」,為了回報出版社的支持,最近便順應出版社的安排,做了一些訪問。今天東方日報便來一篇「老散Blog真材實料」,夾集了筆者及另外兩位投資Blogger的訪問,有興趣可按此參閱全文!

筆者於此順道謝謝兩位記者的幫忙。筆者明白因篇幅關係,不可能盡錄筆者理念,又或許筆者答題時表達不大清楚,所以謹此作出一點補充,請勿見怪!

若要完全理解筆者「一個散户的思考藝術」,請支持買本筆者新作,若按計劃可於下週推出!(這是一個廣告!)

報導
你們對後市有何看法?
紅猴:「現時很多優質股的估值都好吸引,但我認為仍有繼續下跌的機會,所以不會建議別人買股。」

補充
應該是「若沒有投資經驗的,或不是作長線投資的,筆者不會建議現時買股」,但筆者現時的長線投資組合亦68%持股,並已訂下計劃何時吸納,有興趣可按此參閱6月23日的股評「一個經濟亂局下的投資策略!」。

報導
你們炒股有何獨門策略?
紅猴:「因我任何時候都會止賺止蝕,牛市可能會賺得比別人少,但跌市時,我就可鎖住利潤,不致全軍盡墨。」

補充
「全軍盡墨」用得比較負面,應說「但跌市時,我就可鎖住大部分升市時賺到的利潤。」另外,獨門策略還有不少呢!

報導
他一直堅持任何股票都要止賺止蝕,並以此為座右銘。

補充
止賺止蝕是筆者自1995年投資以來的座右銘,不過資金累積多了,去年尾開始改變一下,撥一部資金建立起長線投資組合,於長線合理價位買入優質股並不作止賺止蝕。另外,現時中短線投資組合則差不多全是現金!下面是筆者投資組合的最新情况。

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16 July 2008 - 都說過大部分投資者也只是「散户」,當然包括我們的「四叔」!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:143%

看下圖(源自東方日報)自可理解今天的主題。任何一個「散户」經常去估市,估得順時就是「股神」,估得不順時就是「估神」!

「財經演員」為了做好他們的工作(為所屬證券行宣傳),只好差不多日日估市。其實股市走勢,越短越難估,越短越無可能估到,今本如買大小,機會五十五十而矣。「財經演員」受歡迎與否,端視其形象,曝光率,親和力,說話的說服力(是指語氣,不是指內容)及解釋是否頭頭是道罷。其實力高低,很難從表面徵象評估!

我們的「四叔」不是日日估市,但久不久出來估市,也只是五十步笑百步而矣。「四叔」作為香港首富之一,實力不用懷疑,筆者於十數年前已拜讀其首部傳記,但何必放下身段,走上「財經演員」之路呢!

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Tuesday, July 15, 2008

15 July 2008 - 盈利只是副產品!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:143%

傳媒訪問大家樂(341)主席兼執行董事陳裕光,筆者最有印象是他其中一句「盈利只是副產品!」

很多年前,大家樂(341)員工曾為了追求盈利,本末倒置,盡賣毛利最多的食物,而不是客人想要的食物!陳裕光便以一句「盈利只是副產品!」,訓視員工只需做好本份,做好自己的工作,客人滿意,盈利自然來!

不少人於職場上自覺懐才不遇,不受高層重視,其實大部份人做得高層自有其因,是否會是想像中那樣蠢?就算靠關係上位也要付出及努力!事實上,很多自覺懐才不遇者都過份重視短線得益,卻忽視做好本份的重要性!

投資路上,很多投資者都不明白「盈利只是副產品!」的道理,過份追求短線盈利,結果往往最終虧本收場。其實大家只要用心努力學習投資基本功,投資心理操控及應市策略,盈利便會成為副產品以來!懐才不遇只是自己做得不夠罷,不要找藉口,應虛心繼續努力才是!

投資組合

長線投資組合中,按策略應於恒指21,000才用3%資金入貨,見臨收市恒指跌至21,150左右,算是這個月的支持位,便提早少少用2%資金買入1,000股盈富基金(2800)。

若恒指跌破21,100,下跌幅度或不小,首個支持相信是3月低位20,600,往下支持為心理關口20,000!按策略應於恒指20,000以7%資金入貨,加上此次未用的1%,總其可用8%,不排除部分會於20,600入貨。

中短線投資組合中,上週一以低位$11.66買入中國海外(688),數天上升超過20%,已有想沽的衡動,可惜到今天大幅下挫才落實以$12.88沽出,套利$2,400。

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Sunday, July 13, 2008

13 July 2008 - 還建議買什麼股票幹什麼?調整投資心態才是上算!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:148%

有網友問為什麼筆者沒在「紅猴股評」推薦及分析個別股票一段時間!

這個市况下很多股票,尤其二三線股已跌至低殘的價錢,去為一隻股票寫一篇分析個股文章有何困難,只是又再舉出PE、每股盈利增長、毛利率等數據並總結其現價很抵並推薦買入就是。這種做法,牛市當然行,去年筆者也出賣不少,但現在市場缺乏資金,似乎已不是牛市,不少優質股跌到合理水平還是繼續跌下去,再來這套,已不合時宜。

市况劇變,筆者覺得最重要是要改變投資者的心態,去適應時勢,過去數月便不厭其煩用不同角度寫了不少這類股評,因為於牛市及熊市投資,心態是完全不同的,好像現在為個股估值,目標投資時間應以年計,並非像去年般以月計甚至日計。筆者擁有投資港股超過12年的經驗,亦無法於去年11月1日開始便認定牛市已結束,亦要經過一段時間才可調較自己的投資心態,所以不少經驗較淺的投資者到現在仍抱着去年賺快錢的心態投資,亦無可厚非,只是自作自受罷,但想長期於股票市場賺錢,則非作出改變不可!

既然連優質大股的股價也倒下了,長線而言變得便宜,為什麼還沉迷那些二三線股(筆者指二三線股,不是那些四五線細價股)?就算給你捉到一隻二三線股,於這樣的市况你又會否投資大量資金於此股票上?若投資者現有$100,000資金投資股票,於不好的市况時,投資者很多時候只會有信心用$20,000買二三線股,但願意投入$100,000買優質大股;假設兩年後,二三線股升了100%,賺$20,000,優質大股則升了20%,也是賺了$20,000。賺到的錢一樣,買二三線股雖可得到心靈的安慰,說自己眼光獨到,但於兩年投資期內,他們的心靈未必有投資於優質大股的投資者那樣安樂。何况,買錯二三線股比買錯優質大股的機會大上不小呢?

那麼有什麼才是優質大股?那些於過往十多二十年受過不少經濟及股市風暴仍屹立不倒並股價有可觀增長的就是;沒有十多二十年上市紀錄的又怎樣,可選一些獨市經營或受政府保護的龍頭企業。長線投資而言,商品股如石油股、黃金股、礦業股等並非好選擇,因為商品週期凡十數年,若此商品牛市結束,商品股有機到下一個商品牛市,即十數年後才可翻身!

那麼即是買什麼優質大股?除盈富基金(2800)及恒生H股ETF(2828)外,還有匯豐控股(5)、恒生銀行(11)、新鴻基地產(16)、太古A(19)、香港交易所(388)、利豐(494)、建設銀行(939)、工商銀行(1398)、中國人壽(2628)等......其實大家都知,為什麼還要列舉一堆理由去解釋為什麼要投資這些優質大股?

筆者提過這是一個經濟亂局,只會參考那些二十年經驗並還被尊重的投資者及分析師的言論。局勢發展至此,沒有二十年經驗的投資者(包括筆者),請不要妄自為次按、商品牛市引發的通脤、滯脤等下自己的定論,因為我們還未試過於自己投資思想較成熟時經歷過這些,相信我們今本不會清楚這些問題所帶來的影響有多深遠。

以整個投資組合計,筆者的現金比率達50%,因筆者很現實並很誠實,自認於這樣一個經濟亂局下,看不通未來市况發展,寧多留現金,減少風險。若果你們現在是100%持貨,筆者亦會尊重你們的決定,因每個投資者的風險承受能力也有不同,但最重要你們清楚自己作出投資決定時有多少百分比是認知,多少百分比是感覺(即是感到現在是市底而矣!),若果感覺的比例越重,風險的比重便越大。若果你們沒有二十年投資經驗,但認為自己於現今市况下作的投資決定是源於100%認知,你們似乎只是在騙人騙己罷!說是80%認知又怎樣,亦只是五十步笑百步而矣!

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Thursday, July 10, 2008

10 July 2008 - 看恒指PE過往走勢

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:146%

下圖節錄自香港經濟日報,筆者認為很值得記存,留作參考。從恒指往績PE走勢圖,除了科網股最瘋狂時的1999年外,恒指PE一升至20便會下跌。

恒指PE上升為下列三個原因其中之一:

(1) 恒指升幅大於成份股每股盈利升幅
(2) 恒指跌幅跟不上成份股每股盈利跌幅
(3) 恒指上升但成份股每股盈利仍下跌

恒指PE於2005年後不斷上升,主因是(1),去年高峰時更升破屬高位的20,恒指便於成份股業績還理想時應聲大挫。現時恒指PE為12至13,處合理水平,未算偏低,即是若氣氛越差市場資金越少下,還會有下挫空間,當然相反亦然!

從圖中可見,現時恒指PE又到達了2002年以來建立的支持位,未來恒指上升或下跌,除了看市場資金多少外,基本層面則要看恒指成份股2008年的業績是增長還是下跌。


(後記:下一張更清楚,還包括國指及上海A股指數的PE走勢)




一個經濟亂局下的投資策略!

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紅猴資訊

節錄文章有關聯繫匯率之父祈連活對全球經濟的分析,筆者覺得很值得參考,有興趣參閱請按此

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9 July 2008 - 談「偽裝價值投資者」!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:144%

大市一日升一日跌,每天的升幅或跌幅都不小,短線投資很易中招,精神崩潰。還記得筆者去年曾被詬病經常出出入入,玩得很短,是一個「偽裝價值投資者」,為什麼?其實去年很多股票的股價已升至偏高的水平,價值投資者理應休息,但筆者仍參與其中,是希望把握已闊別七年的大牛市賺錢,便只好以止賺止蝕保護自己,股價波動時,固然買賣會變得頻繁,但只要不太貪心,錢仍可賺到,泡沫爆破後仍可不留高位蟹貨,何樂而不為!這是「主動投資時期」。

現時大市已失去資金帶來的動力,若繼續用去年的方法投資,很易中招,便重返價值投資,轉去建立長線組合,不爭朝夕盈利。幾時才有回報?有可能很快,有可能要等上數年。作為「散户」,筆者不會知道資金何時重來,股市何時重拾生氣,便只好制訂策略,於長線而言認為合理的價位分段吸納優質股,等待收成!這是「被動投資時期」。

有投資者或說,恒指不會跌到16,000點啊!相信前年也很少投資者會相信去年恒指會達32,000點,股票市場,什麼也可能發生,氣氛好時股價會被大幅跨大,氣氛差時股價會亦被大幅狂踩!若你覺得不合理,便不好投資股票!

投資要靈活變通,不要太死板!但是,無論是「主動投資時期」還是「被動投資時期」,最緊要是主動權是在自己手,不要被牽着鼻子走!去年當上「偽裝價值投資者」,今年又做回「價值投資者」,都是筆者的主動決定!

筆者先前做了個「優質股股價變動」表(按此),據此買入比大市跌得更多的優質股,當中買入香港交易所(388)、中國平安(2318)及招商銀行(3968)後其股價繼續跑輸大市,有些更傳出壞消息,如中國平安(2318)被傳瞞税,或需賠上60億等。筆者亦藉此檢討此策略,總結如下

- 此策略本身沒問題,但筆者可能運用過早,忽略了這些股票的股價先前曾大幅跑贏大市,現時只是還翻先前升突的部分,重回正常
- 熊市時優質股傳出壞消息令股價下挫,是經常發生的事情,只要該企業核心業務及核心價值不變,經濟好及牛市時,其股價也會回復生氣
- 若擔心這些股票的股價持續比大市弱,可暫時買入ETF或其他優質股,待這些股票股價更低時才買入,平衡一下心理及風險

中國平安(2318)一直管理良好,業務發展有憧憬,加上有匯豐(5)監察,長線投資佳品,若真的要還60億稅,可視為一次過事件,可考慮趁低買入。當然投資股票多質優亦不能排除公司結業或賤價賣盤的風險,始終問題未得到澄請,筆者暫時不會再買入中國平安(2318),會待其股價跌至更低殘時(如果有機會)再入貨。

一個經濟亂局下的投資策略!

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投資組合

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Tuesday, July 08, 2008

8 July 2008 - 變質的市場!變得越來越反智的市場!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:139%

筆者1995年開始投資港股,當時每天成交能達100億已是難能可貴,股票數百隻,認股證不多...隨着香港金融市場長足發展,與時並進下,相對那時,現時的港股市場已變得極為複雜!

投資產品種類大幅增長,表面為投資者提供更多賺錢機會。但不變的定律卻是,賺錢的只是提供產品的投資銀行及銷售產品的金融機構,投資者本身大多虧本。玩得越複雜,虧本的機會其實越大!

抱着簡簡單單才較易賺錢的信念,筆者仍只專注股票及基金,偶爾才會有目的去投資其他工具。可惜,很多投資者為了顯示自己其實有限的投資智慧,以為自己能夠駕馭種類繁多並複雜的投資產品,或可曾經風光,但最終大多落得輸錢收場!

其實投資產品種類多不多,複雜與否也不是問題,只要走向更專業亦值得鼓勵,懂不懂利用是投資者本身的責任。可惜最近市場發生了幾件事情,筆者看到本地投資市場已變了質,並變得越來越反智!

- 法興推出「點擊ELI」,推廣「全數或零」回報,和買馬買波賭大小沒兩樣
- Citibank講座請到電視明星歐陽震華及郭晉安談理財,正式將投資理財講座娛樂化
- 大摩不惜自降身價,不斷發出15天、30天等叫人短線買入賣出投資報告

筆者不禁為之慨嘆!

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Monday, July 07, 2008

7 July 2008 - 投資的信念!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:144%

無論做人、做事或投資,都要擁有自己的信念。若沒有信念,只管隨波逐流,和等運到沒有分別。信念是從生活所見所聞(如家人朋友的說話,看過的書及電視節目等)經過自己的思想及經歷產生出來。信念當然不會一建立便完美無瑕,是需要時間去洗禮,才能力趨完善!以下是筆者一些投資信念

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要稱得上「專家」,門檻其實很高,大部分投資者都只是「散户」,筆者也是一個「散户」。
牛市時,大部分「散户」都上腦,以為自己是「專家」,並可戰勝市場!
你從不認為自己是「專家」,但相信自己可於高位,比人早一步賺錢走貨?
很多投資者都這樣說,又有幾多人真正做到?

短線炒作如賭博,短線搏運氣,長線大多輸錢。
當然少數投資者精通短線炒作分析技巧,並能善於利用,則屬例外!
你認為自己是例外?算了罷!上得山多終遇虎!

市場上很多消息都不準確,用來炒作一下還可以,當真就大件事!

很多所謂「專家」精於馬後炮,多過其預測能力。
你認為他們的馬後炮解釋很專業精采啊!這可為你帶來「娛樂」,幫到你賺錢嗎?

投資沒有天才,市場千變萬化,勤力最重要,「天才」只會幫助節省「勤力」的時間。

投資者仲有很強的分析技巧,作長線價值投資,固然事半功倍。
但說到中線投資,投資心熊應市策略更為重要。
短線投資,則必須精通短線炒作分析技巧才行。
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還有很多很多,未能盡錄,有機再分享!

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紅猴資訊

節錄文章有關替代能源的優點缺點,可幫助大家去分析一下替代能源股是風潮還是可作長線投資,參閱請按此

投資組合

這兩天見不同傳媒都提及國內有傳中國政府見樓價大跌,恐影響金融體系,或會放鬆銀根。其實筆者不大相信這個傳聞,而事實上中國流傳的所謂傳聞大多得過「傳」字,純炒作用途,很「流」,很少成為事實。但筆者有見中國地產股已跌得非常低殘,而筆者既已決定儲優質中國地產股,這些價位買配合這些「流」言,可謂長短皆宜,便決定於開市搶入中國海外(688)或華潤置地(1109),最後見中國海外(688)開市升幅較少,便買入此股。筆者還以為中國地產股今天會高開,沒料到升勢隨後才來!

今天及上週五大市見底回升,再次引證上週四筆者提及自己仍充滿「散户」心境的論調(按此)。不過還是那句,「散户」仍可以賺錢,何必強作「專家」呢!

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Saturday, July 05, 2008

5 July 2008 - 去年這麼近,為什麼現在那麼遠?「紅猴資訊 」分門別類

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:139%

最近收到下面那張於去年中拍的相片,原來小小超曾與筆者一人之隔,使筆者想起去年中寫的一篇股評,題為「這麼近,那麼遠!!!(上市公司的老闆是否近在咫尺?) 」(按此重溫),諷剌當時很多投資者以為某某上市公司的老闆CEO、CFO、Accountant、Banker等等和自己真的很close,並慷慨過料幫大家賺錢。若這是個事實,為什麼他們於過往大半年又消聲匿跡,是否忽然變得「親疏有別」?去年這麼近,為什麼現在那麼遠?

筆者亦曾和上市公司的老闆是否近在咫尺,那又怎樣?


「紅猴股評」的分支Blog「紅猴資訊」專責節錄媒體上的有用報導及資料,筆者剛將其整理並分門別類,方面找尋相關資料,有興趣瀏覽可按此!當中一篇iMoney獨家專訪油價趨勢大師李柏談及油價及金價的報導最值得一看。

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Thursday, July 03, 2008

3 July 2008 - 消磨投資者信心時段的開始?!修訂入貨策略

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:138%

那「傳說的恒指22,000點」昨天輕易被攻破後,今天大市續瀉,中資股更慘不忍睹,形勢看似越來越不妙,使筆者按計劃入市的信心也受動搖,這不知是不是大市行將短期見底反彈的訊號呢,因為筆者畢竟只是一個「散户」,仍有着「散户」的心境!但是,若現在真的是熊市,現時只是消磨投資者信心時段的開始罷!

但這樣的市况並不是貪心的時候,全球經濟事實已受到傷害,還不知壞影響是否只是開端,牌面看保留多些彈藥才上算,即使相對低位入少了貨而大市不再跌並大幅反彈,亦只是賺少了罷,保守心態下,筆者決定調低2008年6月1日訂下的買貨位(按此),修訂如下。

「長線投資組合」現時佔總投資資金約70%。現66%持股,34%現金,持有股票賬面虧損3.3%,成本為恒指22,000,仍處長線合理水位。另外,會於恒指跌至21,000、20,000、19,000、18,000、17,000及16,000,以資金3%、6%、5%、6%、7%及7%買入優質大股或ETF,為什麼於恒指20,000動用資金特別多,因相信到時這重大心理關口會有強力支持,但若跌穿了,形勢更不妙,則留多些資金於更低位才入貨。修訂策略不再以國指作為入市指標。另外,不排除若遇大型反彈但經濟未有改善跡象時會沽出部分套利。

「中短線投資組合」則暫時處半冬眠狀態,大部分資金會留待若大市跌至極低位時才買入價殘的優質二三線股,現時正考慮是否續買瑞安房地產(272),現時仍傾向買入!

若嫌筆者此策略保守,大家當然可自行調整比例,風險自理,但筆者不認為現在是進取的時候!

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投資組合

長線投資組合方面,今天按原訂計劃於國指11,200時用2.5%資金以$112.6買入200股恒生H股ETF(2828)。


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Wednesday, July 02, 2008

2 July 2008 - 專欄作家及「專家」應有的態度!投資Blog作者理應最受尊重?!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:143%

經濟日報有一專欄作家,每年每季總會推出「十大必買股」,今天本是其推出第三季「十大必買股」的時侯,但喜見其因看淡未來一兩年市况,暫停作出這些中期推介,懂得為讀者着想筆者由衷表示讚賞!大家想想優質股於2002至2003年的股價,熊市時優質股也有落難時,現在的優質股長線來說已算合理,但投資氣氛差資金不復返下,表面便宜的優質股可以更便宜,現時市况未明,根本難於為股票估值,所以筆者也只好作被動的長線儲貨,鮮有主動出擊。

但同一份報紙,還繼續有些所謂資深投資者的「馬膽式」專欄,每天抽出一些跌了很多的股票,舉出多個理由(有些其實很牽強)叫買買買,結果繼續跌跌跌!這些專欄作家為了每天交稿也無辦法,除非不幹罷!但希望編輯們能檢討一吓整體內容方針!

那麼每天在電視電台出現的「財經演員」「專家」們,其實筆者也替他們無奈,因為他們「出現」主要為其所屬證券行宣傳(當然有些順便為自己宣傳),增加公司曝光率,大市沒特別也要講講講,結果經常錯錯錯,被投資者鬧鬧鬧,觀眾卻繼續看看看,非常予盾!

作為投資Blog作者,除非另有目的,基本不為酬勞,處於非建制下,應該擁有最大的自由度,應寫便寫,不應寫便寫,應該最為中肯,最有參考價值!是否這樣,就由讀者自行判斷罷!但筆者最有興趣的是,若投資Blog作者由非建制走進建制,究竟會變成怎樣?

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今天沒有做任何買賣,下一個入貨位為恒指21,000及國指11,200。最近按「優質股股價變動」(按此)換入了兩次貨,沽ETF而入了些弱勢優質股。雖云作長期投資,但這些弱勢優質股越來越弱,繼續跑輸大市,則影響組合之短期回報,趁機檢討一吓,作為下次入貨的準備!

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Tuesday, July 01, 2008

1 July 2008 - 談油價高企的源頭;2008年投資組合小總結

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:145%

油價屢破新高,又再引起高油價是源於供求失衡還是市場投機的爭論。筆者提過,商品週期逢十數年,不少投資者沒有於上一次商品大牛市時的投資經驗,加上大家不易接觸到有關商品市場的訊息,我輩投資者去談論及分析此經濟亂局對股市甚至經濟之影響,只是紙上談兵罷!閉門分析考考自己當然可以,但寫出來影響到別人就不太好,亦奉勸各位「專家」要有自知之名,不要為「評論」而評論!

不過大家仍可参考一些國際公認「老行尊」言論,但他們說話背後有否私心,大家需自己去衡量!

畢菲特 - 油價高企源於供求失衡,非市場投機
索羅斯 - 油價高企源於市場投機,有泡沫跡象,但未會即時爆破
Jim Rogers - 他從1999年率先推介商品,並說牛市會維持十數年,當然認為油價高企源於供求失衡

筆者兩年前已拜讀Jim Rogers大作「Hot Commodities」,並寫了兩篇提為「為什麼石油和金屬價格會不斷上升?」的股評,只是自己對商品市場不大熟悉,未有信心長期看漲,錯失了於商品市場賺錢的機會!但建議大家重溫一番,相信可溫故知新!

2006年4月23日股評(按此)
2006年5月21日股評(按此)

朋友經常問筆者,是否會有石油危機?石油不夠為什麼不增產?地球上的石油應還多的是,但石油開採是資本密集行業,投資很大,開發油井至產油銷售,需時三五七年,還有環保問題要處理,於短時間內增產真的不易為!

若要筆者選擇,會傾向參考畢菲特之言,因其言論向來客觀。加上中國國家副主席習近平參加沙特石油會議後,亦傳聞將油價高企的原因定性為供求失衡。客觀看,油價高企是長期的問題,但說到現時油價短期有否泡沫成份,應該值100美元、120美元還是140美元,真不知內行人是否也不清楚呢!

但油價真的長期高企,將影響各行各業,百物騰貴,經濟怎可獨善其身!Jim Rogers提過,商品牛市代表股市熊市,過往數年,商品牛市卻與股市牛市共存,也許是商品未夠「牛」,背後還有各國政府補貼市場隱藏問題。今年開始,商品牛市終白熱化,各國政府開始無能力持續補貼,通脤等經濟問題結果一發不可收拾,而商品牛市及股市熊市亦隱隱開始共存!

結論是,筆者很擔心未來經濟發展,若經濟不好,股市怎會好!但筆者還會按既定投資策略行事!

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2008年過了一半,來個小總結

- 投資組合兩年半回報145%,平均每年複式回報42%;恒指及國指同期回報分別為48%及129%
- 投資組合上半年回報-11%,恒指及國指同期回報分別為-21%及-26%
- 現時長線投資組合的股票賬面回報3%,現金比率達37%;中短線投資組合現金比率達97%,只持有少量瑞安房地產(272),賬面回報-7%;整個投資組合現金比率達55%,當中人民幣佔32%,港元佔23%
- 於今年第一季換入的人民幣,首半年平均息率0.2%,加上人民幣升值,暫時回報4.06%,達到為閒置資金爭取差不多無風險回報的目標
- 今年上半年曾試過兩三次中短線投資,最終虧損收場,但因投入資金不多,對整體投資回報影響不大;除非局勢大變,下半年會盡量避免作中短線投資

筆者聽到越來越多投資者由去年大賺變成現時倒蝕,或滿手高價買入的蟹貨!於去年股市最牛時,筆者的投資回報比很多投資者還差,但現在又是另一故事!經過是次跌市,希望投資者能投入着重達到長期回報的投資方法,戒掉只爭朝夕的心態,不竟投資是為賺錢,不是為剌激!

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