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Wednesday, October 31, 2012

31 Oct 2012 - 長線「穩中求勝」的投資組合

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是月筆者投資組合作了今年首三季結及較詳分析(按此重温),一個月過去,今在此作個簡單首十月結,有可能此次是最後一次透露投資組合表現,原因有機會再說!

今年首個月回報

- 紅猴投資組合 = +18.7%
- 恒生指數 = +17.4%
- 國企指數 = +6.5%

以市值計,着重派息的房託信託佔20%,和9月時一樣;ETF佔15%,較9月時少2%;香港地產股佔11%,較9月時的21%大減10%筆者於上週五政府出新招壓樓市前已將全數二三線地產股減持,只剩下兩隻實力地產股,上週五的佔比更只佔9%,今天則嘗試始趁低吸納。至於為此次慶幸能及時沽售二三線地產股,當然非因有甚麽內幕消息,有興趣可按此重温筆者在是經濟一週」訪問中曾強調投資二三線地產股風險。

其他股票佔比由9月時的42%增至現時的54%,筆者正投資組合整體風險加大,仍如以往般因重視風險管理而循序漸進的態度,所以是月回報落後於恒指及國指亦屬正常。這就是筆者投資的風格,若隨便將投資風險隨時大幅度提高壓低,是帶有賭博性的行為,這便不易做出如以下所過往般線「穩中求勝」的成績。

(按一下下圖可放大)

(以上組合表現謹供參考)

Tuesday, October 30, 2012

30 Oct 2012 - [PCM] 路遙才知馬力!

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「路遙才知馬力!」。  
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筆者從事幫客户管理股票組合工作,卻因看了一本書,在此專欄分享了兩篇有關Zara成功之道的文章,因此被一財經報章的「行政人員版」訪問,做了當天的主題報導,想起有點「球迷奇遇記」的味道!美國科技股大多背後都有一個類似「球迷奇遇記」的故事,AppleAmazonGoogleMicrosoft等創辦人的奮鬥史大家已聽過很多遍,當然他們的才智、努力、紀律、管理技巧、解決問題能力等也是不可或缺。有些人卻經常認為成功歸因幸運,但通常因為擁有上述元素,幸運找上門的機會才會大增。 
 
執筆時一眾美國科技股剛公佈最新業績,因大多遜於市場預期,導致美股,尤其是納斯達克(NASDAQ)指數下跌。好像Google的核心廣告收入持續增長遇困難,每次點擊收入(Cost Per Click)連續四季下跌。市場分析認為Google正遇到到新媒體廣告的尷尬期,流動廣告開始蠶食傳統網上廣告,但卻未成氣候,廣告商也正在檢討宣傳費用未來的投放方向。Google已算是在流動廣告早着先鞭,Facebook更因仍未把握這個洪流而開始被市場看扁。現時如日方中的Facebook會否於數年後末落?於這個從網上到流動,流動領域又五花八門,變化萬千的世界,沒有什麼是不可能的。HTC最先積極發展Android手機,銷售理想,但Samsung卻後發先至,很快便成了Android手機代名詞,HTC很快便失去大半江山,股價大跌,現時仍找不到翻身之道,這是年多前大家想像不到的。在這個流動化加速進行的世代,轉型若做得不好,便很易成為「花無百日紅」的主角,Nokia更似變成「明日黃花」,最新的疑似主角還包括IntelMicrosoft,後者希望以Windows 8重回正軌,但一旦失敗,後果不敢切想。 
 
其實不應在IT雜誌繼續班門弄斧,還是說個近期投資界的例子。全球最大對冲基金管理公司Man Group的資金淨流出加快由第二季的14億美元急升至第三季的22億美元。還記得此集團的旗艦對沖基金曾風光一段很長的時間,因運用長短倉策略得宜,無論大市升跌,每年平均回報達十數百份比,資金亦自然從四方八面湧入。不過,近年此基金表現風光不再,最現實的市場資金又怎會留情面!今年恒指升幅不錯,只因市場資金聚焦部份藍籌股,但因很多二三線股仍未收復失地,以致不少過往表現理想的熱門基金,今年回報暫時仍走樣,着實令投資者失望,究竟是否花無百日紅」,真的要路遙才知馬力,那究竟要多久才可論勝負,那要看個別投資者的耐性。 
 
(筆者為持牌人士,執筆時未有持有上述股票) 
 
(按一下下圖可放大)

 

Monday, October 29, 2012

29 Oct 2012 - [見微知勢] 對樓市新政策的一點分析及温故知新

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今天在「見微知勢」以「對樓市新政策的一點分析及温故知新」為題對香港政府上週五推出兩項住宅物業管理需求措施新增買家印花稅 (BSD)及調整額外印花稅(SSD)的影響從供求兩方面作分析 接着回顧了政府於20101119首次推出的SSD時的一些資料及相關股票表現,來個温故知新。


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Friday, October 26, 2012

26 Oct 2012 - [PCM] 聰明反被聰明誤

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「聰明反被聰明誤」。  

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上週提到,有著名分析員於去年預測三年過後樓價會比那時低,但不排除期間香港樓價仍會大升,最近常常聽到什麽語言「偽」術,這個言論是否可歸納為這類型,大家心中有數!不過,筆者懷疑三年過後不知還有沒人給他算帳,而三年內無論樓價升與跌,他卻永遠是對的!此分析員其實在市場中算是較有良心的一位,他此不置可否的言論只告訴大家,預測就是預測,準繩度永遠是未知數。尤其是近年政經形勢變化多端,以往準繩度高低,與未來預測準確率的大小,關係亦越加疏離。

2010年曾被選為全球最重要十五個經濟記者之一的Barry Ritholtz曾提到第一條投資守則是投資者切勿作出預測,因為學術研究早已證明人類非常不擅長預測未來,若要否定此立論,為什麽大部份人都未能事先估算到亞洲金融風暴、全球金融海嘯、歐債危機等最影響投資的嚴重事故!心水清的讀者或許會反駁,事實上有人曾成功預測,可是六合彩頭獎也有人中,當年希臘足球隊贏歐洲國家杯亦會有人猜中,但能接連猜中兩次冷門賽果的又有多少人,但作了一次準確冷門預測後,便無以為計的例子卻比比皆是,好像那些「末日博士」,而那個因沽空次按而賺取巨額回報的對沖基金經理「沽神」John Paulson,其後的基金表現怎樣乏善足陳,市場亦都一清二楚。

記得先前看過一個有趣的實驗,說一隻白老鼠被放在一個大箱內,面前有左右兩條分叉路,當中只有一邊會有食物,但食物是左是右只是隨機出現。另外圍觀的一群耶魯大學學生,他們亦不知道食物會出現在哪邊,每次在老鼠出發前也估算食物的位置。結果一百次中,食物有六十次出現在左邊,老鼠估中了差不多六十次,耶魯大學學生卻只測中五十二次!為什麼?就是聰明反被聰明誤!老鼠思想簡單,亦沒有什麽名聲包袱,見食物多出現在左邊,便慢慢只向左走。耶魯大學學生或許暗地裡認同老鼠的取向,但因名聲問題卻不屑用上老鼠的方法,所以嘗試用上自以為聰明的推算歸納法,卻換來比老鼠還差的成績。試試將這實驗套在投資上,大家又會否有所頓悟!投資看來變得越加複雜,但只需嘗試化繁為簡,不去做任何如下月恒指會升到幾多點等無謂預測,摸着石頭過河,制訂簡單策略,落實有紀律地執行,便可事半功倍。

(筆者為持牌人士) 

(按一下下圖可放大)


26 Oct 2012 - 參與SmarTone的Blogger聚會

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昨晚參予SmarTone的Blogger聚會,今年已是第二趟,上次認識了一電子Gadget Blogger,今次認識了一班Lifestyle Blogger,言談間又可擴濶知識層面次接觸到Samsung Galaxy Camera(按此了解)及Lytro Camera(按此了解),還有不錯的環境及食物,最重要是從與SmarTone高層傾談中,對最新的智能手機及流動網絡市場情況加深了解,一個不錯的聚會。






Thursday, October 25, 2012

25 Oct 2012 - [見微知勢] 電腦業界加速改朝換代

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今天在「見微知勢」以「電腦業界加速改朝換代」為題,先談李澤楷及其系公司最近舉動及股價表現的示,提到個人電腦銷售下跌的原因,及電腦業界或許正進入另一個改朝換代的開端,影響品牌商、分銷商、代工商、零件生產商等股票的表現。

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