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19 Nov 2019 - [投資論壇] 和「經濟商學院」連續第五年合作公開講座順利完成

自2015年起連續第五年,和「香港經濟日報 - 經濟商學院」舉辦 收費 講座 ,每年都有 約 300人參與 ,今年 因找到合適場地不易,座位減至200人多少少,結果於 活動兩星期前已報名爆滿,當天基本上也座位滿滿,於近月整體氣氛差勁下,實屬難得,無言感激! 今年 講座題目改為...

Saturday, December 22, 2018

22 Dec 2018 - [經濟一週「博立群股」] 互太紡織(1382)業績復甦

從事紡織產品製造的互太紡織(1382)11月下旬公布至今年9月中期業績,上半年收入按年升13%,毛利按年升24%,毛利率由去年同期的16.9%升至18.5%,回復前數年度的平均水平,管理層預期下半年毛利率可維持。毛利率上升,源於生產效率提升、人民幣貶值及產品組合提升,當中如較高毛利率的Uniqlo內衣Heattech系列佔比提升。純利按年升30%,純利率由去年同期的12.8%升至14.8%,則仍稍低於前數年度的平均水平。

看地區分佈,東南亞收入佔整體最多,上半年約50.9%,中國及香港收入則分別佔整體21.5%10.6%。直接出口美國的收入只佔整體4%,管理層估計佔收入30%的產品最終要成為製成品出口美國。源自最大客戶Uniqlo的收入按年升40%,佔整體由去年同期的50%升至64%。源自安踏(2020)的生意額按年升30%,佔整體升至3.5%,從而可見安踏生意真的不錯。另一主要客戶L Brands貢獻收入按年跌30%,佔整體已跌至6%

集團於今年9月財務仍非常健康,淨現金約3.4億港元,中期派息仍慷慨,佔上半年每股盈利約92%,維持高息政策。去年度業績較差,盈利大幅倒退,由於20174月至201712月越南廠房因當地居民堵路爭取權益而暫停生產,導致客戶索償令成本增加,而越南廠房的生產自2018年初開始恢復,並上升至廠房於回顧期末設計產能約40%。視乎實際的銷售量,及符合環保規定到本財政年度末,越南廠房的生產水平預期會回復至未停產前的水平,即產能的80%90%,將有利毛利率的提升。

另外,業績提到「儘管過去數月有所好轉,但本集團下半年的財務表現亦將取決於我們優質化纖針織布(耐寒服裝的原材料)的銷售量,而此受到本公司主要市場即將到來的冬季天氣的影響。根據經驗,寒冷的天氣將趨向於促進銷量,反之亦然」,暫看今年冬天天氣較遲降臨,好像北海道初雪也遲了一個月,事實上Uniqlo日本同店銷售於10月按年下跌10%,若暖冬持續不排除會影響集團下半年業績。不過,若好像過去一週有數天氣溫驟跌,也足夠刺激寒衣的銷量。

管理層對前景較保守,未見明顯擴充計劃,預期未來數年收入按年增長數個百分點。相信業績如以往般穩定可以,但未見高增長憧憬。不過,日本的Toray Industries成為大股東,可密切留意有否合作計劃以幫助互太紡織未來發展。 

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有互太紡織(1382)) 

 (按一下下圖可放大)

Thursday, December 20, 2018

[投資課程 - 1月] 市跌揸長倉、怎獲正回報 - 實例展示篇 (現已接受報名)

今年初至10月,恒指下跌16.5%,為今年低位,在這段時間,怎樣可以不涉及衍生工具,不沽空,只買賣港股(長倉投資),仍可取得正回報?

(12月此課程反應踴躍, 上次在週六下午舉行,有投資者反映時間不就,所以此次再辦選在平日晚上,希望更多投資者可以參與!) 

日期:2019115(星期二)
時間:7:15pm – 9:15pm
地點:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心1303
費用:$400
 導師:紅猴(Michael Kan)及Larry Hung
  
課程綱要 
- 如何預判股市見頂,我們一般關注的幾個重要指標
全天侯應市心法(牛、熊、波幅市),靈活調動倉位陣法 
- 教你將股票分類,分清進攻、防守部隊 
-長倉基金及對沖基金的操盤方法分享 
- 跌市中哪類股份比較抗跌? 
- 3大方法助你判斷股市接近底部(估值端、資金端、政策端)
- 紅猴及Larry投資港股多年,經歷數次牛熊的經驗分享

  [報名: 請按以下LINK網上填表]
*必須填寫「1名稱」「2電話」「3電郵」「4課程編號 = TEST2X
【查詢:WhatsApp 9101 0168
【查詢: E-Mail admin@homeblogger.com.hk

20 Dec 2018 - 國際家居零售(1373)最新業績簡評

#柏馬港企調研 
對有實質業務的上市香港企業進行分析研究,並盡量把握機會與管理層會面,作更深入的探討,令投資者可加深對相關公司的了解

主力經營「日本城」的國際家居零售(1373)於今天收市後公布至今年10月的中期業績,收入按年升2%,毛利按年升3%,毛利率由去年同期的46.3%升至46.7%,但比去年度下半年的47.2%低。藉成本控制得宜,純利按年升24%,利率由去年同期的3.7%%升至4.5%。不過,中期息只由每股$0.52升至$0.53。


(資料來源:公司年報) * 按下圖可放大


香港業務收入佔比仍是重中之重,上半年佔整體87.8%,其次的新加坡業務收入按年有所下跌,佔整體10.5%。

香港業務上半年淨利潤為5,100萬港元,按年升16%,淨利潤率由去年同期的4.8%升至5.4%。 

新加坡業務雖然上半年收入按年下跌,但精簡店舖下,同店銷售反錄得 6%增長。另外,集團藉引入新產品,同時按計劃增 加SKU(貨品種類)數量,使毛利率有所改善。

(資料來源:公司年報) * 按下圖可放大



看資產負債表及現金流量表,集團財務上仍非常健康,今年10月的淨現金增至3.77億港元,去年度的ROE亦增至14.4%。 

(資料來源:公司年報) * 按下圖可放大



有投資者認為Miniso是日本城競爭對手,但我不大認同,其實只消逛逛Miniso,便知其SKU明顯較少,整體產品亦非正面競爭,最近有投資友儕見過集團管理層,也表示Miniso非主要競爭對手,HKTVmall才是!集團已有網店,但最新業績未有提及其表現,已暗示貢獻仍少。 

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,未有持有上述股票)

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