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Monday, July 27, 2009

27 July 2009 - 這一刻投資組合變相100%持貨!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:183%

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亦如所料,恒指20,000這心理關口絕不實際,起到的效果不會長久!結果以800億大成交一開市已衝破之,蟹貨區最低位21,000相信會成第一阻力。

筆者明天外遊,接着數天休市!

投資組合

筆者今天買入中國人壽(2628)及A8電媒音樂(800),現金比率已降至16%(以現值計為12%)。計及其餘現金已用孖展認購金隅(2009),明天才能收回,這一刻投資組合變相100%持貨!

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(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

Saturday, July 25, 2009

25 July 2009 - 投資者若太過感性,更必定一事無成!談「蟹貨區阻力」!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:180%

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恒指果然於20,000這心理關口徘徊,但心理關口就是心理關口,絕不實際,起到的效果不會長久!投資者還是留意一年前留下的蟹貨區阻力更實際。

下圖為恒指近三年走勢,去年首半年,恒指曾反彈至26,000,之後一直下跌至6月尾,於7月才再反彈,當時不少投資者以為雙底支持強,於21,000至23,000入貨憧憬恒指見底,怎知恒指遇23,000便調頭急跌,加上21,000至23,000為去年大跌市前的成交密集區,不少投資者於此位「蟹」了,等了至少一年,再遇此後,這些蟹貨怎會不空群而出,成為大市向上的阻力!就算衝破,25,000的阻力將更大。

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相同道理,國指的蟹貨區阻力為12,000至13,000,15,000的阻力將更大!

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理性與感性(續)

筆者上篇股評題為「投資者若太過理性,最終只會一事無成!」試想投資者若因很理性地認為金融海嘯威力無窮,經濟那有能力那麼快復甦為由而今年仍不作投資,應已錯失了過往4個月的大升浪!閱報得知前Morgan Stanley著名分析大師Barton Biggs曾說過「At crucial turning point observe what markets do and ignore what the experts and the commentators say about what is going on.」不要忽視市場這集體智慧的威力!

筆者投資傾向理性,但盡量避免太過理性,就是清楚這個道理。眾多行業股票的股價走勢中,以地產股及資源股波動最大,最不理性,亦因筆者於投資的非理性還未調較到這地步,筆者有自知之明下,已鮮有投資這類股票,就算有亦只是小試牛刀,看看自己的心理調較可否跟得上這類股票的走勢。

所以,投資者要作符合自己性格的投資,一是調整自己的性格,一是調整自己的投資取向,通常後者較易。試想性格保守的投資者經常炒出炒入三四線股,結果會是災難性的!

可是,性格進取的投資者又不是等於適合炒出炒入三四線股,若他們這樣做只是高估自己的不理性,低估投資市場的風高浪急!若投資者若太過感性呢?很簡單,請問一問自己,商業世界及投資市場是否一個充滿感情的地方?投資者若太過感性,請不要自己作投資決定,因為這樣做必定一事無成!

投資組合

投資組合回報再度衝破180%,以投資期約3年7個月計,每年平均複式回報為33%,尤以經歷金融海嘯下,筆者已很滿意此成績!

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Thursday, July 23, 2009

23 July 2009 - 投資者若太過理性,最終只會一事無成!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:178%

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如週一所言,香港、星加坡、南韓及馬來西亞突破上月高位後,向上已是海闊天空,越升越有。今天港股大升,亞太股市領風騷,成交卻連續兩天輕度回落,但仍處700億以上高位。今天恒指收19,817,已升近心理關口20,000,或有一番徘徊!亦如週一所言,恒指往上最大阻力為22,500,為去年中大跌浪前的一個蟹貨區;國指的蟹貨區阻力為12,500至13,000。

週一突破阻力,週二整固,週三小幅調整大户或震倉,週四(今天)之再向上突破基本已確認這次升浪,並以先前向上阻力位19,150變為現在的支持位。

理性與感性

投資永遠說易很難,就算經常深入研究,但當作出買賣決定時仍會心大心細,甚至以需再作更深入研究為由而放棄作買賣!

筆者投資港股14年,期間積極研究並向自己灌輸了大量知識及資訊,理應做買賣時應非常理性,但事實上作出每個買賣決定都包含不少感性的成份。而那個感性的準確度便與投資經驗成正比,但前提是投資者要從過往投資的對錯學習並有所改進。

因個人投資者相比整個市場實在太細,就算經過理性分析認為100%值得買入的股票,亦需要感性幫助才可真金白銀去落盤。因個人投資者認為100%值得買入的股票,當然沒有可能100%都上升,這個事實,越投資得久領會便越深。

投資者的勝負關鍵,就是有否一個良好的感性思維去衝破落實買賣前的心理屏障,幫助落實較為正確的買賣決定。每次買賣,風險當然有,幾優質的股票總亦有不能負擔的高價,投資者只好用投資組合之變化及股票現金之比例去控制風險。

投資者若太過理性,最終只會一事無成!很簡單的道理,若投資市場是理性的,為什麼長期來說大部份投資者都是虧損收場!

投資組合

前天及昨天作過的買賣已於週一的股評以後記形式列出,下列投資組合已作反映。投資組合回報隨大市創新高,現金比率只有20%,若以現市值計更只得15%,已屬偏低水平。

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Monday, July 20, 2009

20 July 2009 - 大市破位,身體力行!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:173%

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亞太區股市今天持續上揚,香港、星加坡、南韓及馬來西亞已突破上月高位,往上海闊天空,當中恒指往上的心理關口為20,000,實際阻力為22,500,為去年中大跌浪前的一個蟹貨區;國指的蟹貨區阻力為12,500至13,000。今天成交達770億,亦為6月初後新高。

另外,台灣、澳洲、印度及歐美股市亦已升至上月高位水平,NASDAQ更率先突破。若各地股市再破位,全球升市將更全面性。

恒指今天突破個半月的徘徊區阻力19,000,更衝破上月非收市高位19,150,筆者亦身體力行,大手買貨,將持股比率由66%急增至79%。不過,進取得來要注意未來數天股市走勢,上週一大市可向下假突破,今天當然亦可向上假突破。

以$6.06買入5,000股建設銀行(939)
以$2.79買入10,000股華電國際(1071)
以$2.41買入8,000股新宇亨得利(3389)
以$3.73買入10,000股中國銀行(3988)
以$116.4買入400股國企指數ETF(2828)

(後記1:於7月21日,以$1.96沽出20,000股吉利汽車(175),套利$7,800;另外,以$10.64買入3,000股安踏體育(2020),於下次投資組合更新才反映)

(後記2:於7月22日,以$1.99買入7,000股茂業國際(848),於下次投資組合更新才反映)

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Sunday, July 19, 2009

19 July 2009 - 預期PE仍處15以下的中國國策及經濟增長受惠股

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:166%

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亞太區股市此輪反彈以香港及星加坡最強;台灣亦不弱,但沒有上次升浪的一馬當先。恒指及國指已平了上月高位時之收市最高點,若向上再突破則不得了,尤以當恒指能上破上月高位(非收市)19,150!週五成交比週四少了點,要留意成交能否配合,始終恒指仍處17,500至19,000徘徊範圍內。

大市未破位,筆者之投資組合回報則率先突破上月新高!新買入股中以吉利汽車(175)、寶姿(589)及中興通訊(763)表現理想。中國建築(3311)宣佈供股,不跌反升,因集資用於投資內地基礎設施項目,為其沉悶港澳中東建築業務帶來新增長點,亦配合母公司A股上市集資的方向!

另外,筆者亦按計劃成功以90%孖展認購300,000股金隅(2009),利息為$538,手續費豁免!剩餘現金作買貨備用。投資組合持股比率為66%,仍處目標範圍60%至75%內,短期有$50,000至$110,000的彈藥。

大市若向上,除龍頭熱炒股外,相信不少估值仍低的股票股價有機得到平反。環看那些受惠於中國國策及經濟增長的行業,有些股票的2009年預期PE仍處15以下。

- 內銀借貸首半年急增,但壞帳率反預期下降,加上非利息收入因投資市場利好而不差,有力帶領大市新升浪,內銀股中估值較低包括建設銀行(939)及中國銀行(3988)

- 中國發電量隨經濟穩步上揚而趨增,電力股中估值較低包括華電國際(1071)及中國電力(2380)

- 中國汽車業的產業鍊對中國經濟影響大,所以中國政府亦多番扶助,汽車股中估值較低包括吉利汽車(175)及駿威汽車(203)

- 中國的內銷於中國未來經濟增長仍被寄予厚望,內銷股中估值較低包括新宇亨得利(3389),而有調查發現中國市民對奢侈品的消費力亦很強

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Thursday, July 16, 2009

16 July 2009 - 香港股市升升跌跌,但投資策略未變!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:162%

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亞太區股市大部分高開低收,急升數天至近上月高位套利實屬正常,向上向下都未破位,仍處徘徊之局。本人亦專注揀股不揀市。今天買入建滔化工(148)及中興通訊(763)。最近有些工業股走勢不差,建滔化工(148)為老牌優質工業股,惜近期透明度不高,不明朗下仍為風險投資。

中興通訊(763)至目前為此已投得中國移動(941)3G網絡建設第三期招標中的34%份額,並料最終會拿到逾36%的TD市場份額。佔公司比重不低的海外銷售自第一季度短暫放緩後,於越南及印尼獲得WCDMA及GSM系統新合約。於4月及5月期間,印度及中東的現有客戶亦增加定單,令外銷第二季度回復增長。中興通訊(763)自去年11月至今年4月大漲小回,其後於$25至$30徘徊了3個月,若向上突破,可還有不少水位。

筆者的策略未變,仍是恒指16,500至19,200,持股比率60%至75%;恒指跌破16,500或升破19,200,分段買貨。明天搶孖展認購300,000股金隅(2009)!

沽出美聯工商舖(459)為一大敗筆,實在未有需要過早止蝕,本人仍會犯上這些低級錯誤。筆者前天以$0.039沽出後,連升兩天,今天收$0.052,升了33%!

投資組合之回報再重拾高位,看看近月第三次上此位能否上破!

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Tuesday, July 14, 2009

14 July 2009 - 仍未破於50天平均線附近上下浮動之局!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:157%

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人心反覆,股市更反覆!亞太區股市今天隨美股急升,以香港升幅最大。恒指早上全朝維持升400點,惟未有高位獲利情况出現,下午更再升200多點,表面很強,並將昨天的劣勢完全扭轉,惟成交維持500億,昨今兩天期指明顯有大成交,大户藉機炒波幅,是否真正轉勢言之尚早,仍未破於50天平均線附近上下浮動之局,當心陷阱!

再觀察今年3月以來的大升浪,不少小升浪開始前一天亦裂口大跌!整個大升浪始之前一天,香港股市正因H1N1之成勢而藉勢大跌數百點,怎知卻是一個大震倉,大陷阱!

股市這兩天之反覆反使筆者對股市轉弱勢起了介心,而筆者亦着量增加持股比率,使現金比率降至37%,靜待形勢轉明朗!今天以107.2買入400股國企指數ETF(2828)及以$11.78買入1,500股綠城中國(3900)。綠城中國(3900)是龔方雄近期之推介。

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13 July 2009 - 亞太區股市短期徘徊偏淡!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:152%

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建立了「紅猴股評」Twitter剛一週,已有超過250個Followers,多謝支持。筆者會繼續利用Twitter作Mini-Blog之用,以發放短評及感想,詳細的評論及投資組合更新當然仍會於「紅猴股評」Blog發放。

筆者繼續鼓勵「紅猴股評」的讀者支持Twitter,原因已於先前提及,請先到達www.Twitter.com登記或登,再進入下列網址,按Follow便可於你的Twitter網址收到筆者的update。

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今天亞太區股市大跌!恒指及國指齊跌穿50天平均線,弱勢暫成,未來數天成關鍵,若恒指再跌將見16,000;台灣、星加坡及南韓股市經過一兩週反彈後今天大跌打回原形,亦輕微跌穿50天平均線;印度股市已跌穿50天平均線數天,越跌越有!總結大市的短期偏淡漸漸明顯,看看未來關鍵數天能否翻新!筆者提及台灣股市走勢於此浪往往走在亞太區股市之前,自台灣加權指數上月中跌破50天平均線後,便於50天平均線附近上下浮動了個多月, 可作參考。

筆者週五買入的寶姿(589)、中材股份(1893)及富力地產(2777)於大跌市下好壞參半。

筆者於週五以$0.039沽出300,000股美聯工商舖(459)、以$2.68沽出11,000股新華文軒(811)及以$5.51沽出6,000股魏橋紡織(2698),總套利約$2,600。另外亦買入吉利汽車(175)及中國建築(3311)。

大市氣氛欠明朗下,三線地產股中,筆者已有田生集團(8136),所以減持美聯工商舖(459)。新華文軒(811)停滯多時,始終未為市場焦點,為要買貨及保留現金比率,惟有將其沽出。魏橋紡織(2698)為同一情况,加上筆者將其短期估值下調,上升水位已不多。

中國汽車業仍是國策重心,吉利汽車(175)相對便宜,預期PE仍為10以下,質素不差,今天大跌市下亦偏強。中國建築(3311)相對水位不多,但母公司發A股集資,預期間接促使更多基建項目注入中國建築(3311),估值或可提高,因現價相對不便宜使風險增加,暫作小量買入。

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Saturday, July 11, 2009

12 July 2009 -「10倍股」談何容易!找得到買得到,可否忍得到!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:155%

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建立了「紅猴股評」Twitter五天,已有超過180個Followers,多謝支持。如先前提及,筆者每次寫Blog,都大費週章,工工整整,以致一些平時想到的點子,到了寫Blog都忘記了,或覺與主題不配而放棄!經常五天的試驗,筆者已發放了34個短評及感想,認為這個Platform幾Effective,會繼續利用Twitter作Mini-Blog之用,詳細的評論當然仍會於「紅猴股評」Blog發放。

所以,筆者繼續鼓勵「紅猴股評」的讀者支持Twitter,先到達www.Twitter.com登記或登,再進入下列網址,按Follow便可於你的Twitter網址收到筆者的update。

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今年第一季因投資氣氛不濟兼方向欠奉,加上當時工作極度困身,筆者於4月初才為投資重新規劃,並更新了「紅猴股票估值表」,開始重新積極投資。4月初投資組合持股全部都是盈富基金(2800)、國企指數ETF(2828)及中資銀行股(按此重溫當時投資組合),非常保守,現金約$500,000。過去3個月,現時的投資組合已買賣不少二三線股,有一段時間現金不多,最近筆者不斷減持股票下,現金又回至約$500,000,而整個投資組合的市值比3個月前升值22%,輕度跑贏恒指及國指的19%及20%,不過不失;若淨計這段時間的股票市值,則升了約40%。筆者沒有把握到今年最低位入市,遲了起步,對此回報尚算滿意,檢討過後,希望未來做得更好!事實上,當筆者的投資資金累積得越來越多時,為控制風險,已難有初投資時的瀟灑,所以管理一個億億聲的基金,真的不是易事。

還記得今年初投資氣氛最惡劣時,筆者仍堅持持股50%,若當時因害怕股市經濟續差而全持現金,投資基金的回報將會是災難性。經此一役,除非股市升至不及常理的高位,無論如何,筆者仍會持股50%作長線投資,這些資金當然是投資於優質股票上。

過往3個月,筆者常提及的現金比率實以4月初投資組合重組時作基礎計,現為40%;若以現時市值計,投資組合現金比率則為32%。自股市今年3月起飛後,恒指首次跌至50天平均線17,696,現報17,708,猶幸100天平均線及200天平均線分別仍在15,600至15,100,這幾天恒指在50天平均線有很大支持,若跌破不排除見16,000,而筆者計劃於16,500開始增加持股;但若恒指守得住並向上走,很大機會於17,500至19,000徘徊,若突破上月高位19,200則不可錯失良機,強勢再現下有機見22,000。國指形勢差不多,現報10,574,50天平均線為10,337,上月高位11,400。

形勢未明朗下,筆者相繼套利一些升了不少的股票,除增持現金,部分亦買入了較高風險的股票上,先小量買入,形勢不對便沽出,形勢對路或會增持,田生集團(8136)當然暫時是這次策略的表表者。小量買入除可降低風險,亦可降低股價上升後沽出的意慾。

很多投資者渴望尋找到所謂「10倍股」,即可升10倍的股票,談何容易!首先,「10倍股」還未成形前,大多是沒有任何根據,很難有跡可尋,又或於投資氣氛極薄弱下被市場瘋狂拋售(如去年10月低位時的中國建材(3323)),找到已很難,克服當時心理關口去買入更難(記着回顧式的馬後炮人人皆曉),就算給你買到,最難的是投資者能否抵受誘惑不中途套利!

若你買了$1,000,000股票A,當其升了一倍,你會否已心動套利,正常來說,你會擔心股價會否無以為繼。若你有信心,亦會考慮局部套利,升了一倍不套,升了兩三倍時又如何!筆者相信差不多所有能待$1,000,000股票A升至$10,000,000才套利的,不是本來已有$100,000,000身家,就是股票因某些原因被鎖沽不出!

這是現實,因為現實上投資者最需要處理的心理問題,而不是傳媒很表面經常宣揚的如「10倍股」這些投資理論!

投資組合

筆者於週五以$5.23沽出4,000股中國動向(3818)及以$5.51沽出4,000股金山軟件(3888),分別升值18%及66%,總套利約$13,000。另外亦買入寶姿(589)、中材股份(1893)及富力地產(2777)。

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Wednesday, July 08, 2009

8 July 2009 - 避險心態作崇,現金比率增加;「賺少了錢」比「蝕多了錢」好 !

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:155%

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避險心態作崇,今天以$1.41沽出26,000股金蝶國際(268),以5.97沽出8,000股信義玻璃(868),及以$3.55沽出4,000股特步國際(1368),共賺$15,528。亞洲水泥(743)及特步國際(1368)買入後同樣表現不濟,行業不差,此兩股同屬低PE有上升潛力,沒有任何藉口,選錯股就是了。沽出金蝶國際(268)因筆者降低了其沽值,亦買了算是同類的神州數碼(861)。昨天買入神州數碼(861),主因公佈理想業績後高位下跌至50天平均線,今天卻應聲跌破......

沽貨後,現金比率增至41%,處安全水平。筆者一直認為「賺少了錢」比「蝕多了錢」好 !

高風險投資田生集團(8136)今天由升接近50%,比買入價升了一倍,成交破新高,其舊樓重建被熱炒,應值多少錢,筆者沒有答案,暫作觀望。

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Tuesday, July 07, 2009

7 July 2009 - 鼓勵「紅猴股評」的讀者支持Twitter!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:159%

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筆者為「紅猴股評」建立了Twitter兩天,已差不多有50個Followers,多謝支持。Twitter其實是Mini-Blog,筆者每次寫Blog,都大費週章,工工整整,有時想到一些點子,寫在Blog卻像「細眉細眼」,開Blog寫小小又浪費時間,Twitter正好提供發放這些短評及感想的平台。

筆者鼓勵「紅猴股評」的讀者支持Twitter,先到達www.Twitter.com登記或登,再進入下列網址,按Follow便可於你的Twitter網址收到筆者的update。

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大市近週升升跌跌,徘徊不前,若要筆者選擇一個方向,筆者仍傾向認為大户在托價沽貨,所以投資組合目標現金比率仍為30%至40%,待大市跌至16,500或升破19,200才增持。

筆者上週開始投資高風險股票如美聯工商舖(459)、田生集團(8136)等,策略是若下跌會作止蝕,若上升或會加注,所以先作小量買入。投資高風險股票自然期望高回報,像昨天田生集團(8136)便升了50%,風險在於大上大落。但投資高風險股票之實質理據不多,買入田生集團(8136)因收舊樓重建為地產發展商未來之重要土地來源,有慨念,但公司去年才錯殼上市,往績參考不多。買入美聯工商舖(459)則期望住宅投資氣氛會蔓延至工商舖......

投資組合

今天做了下列買賣,現金比率為31%,傾向沽貨以提高此比率至35%

- 以$4.46沽出中國南車(1766),賺$1,260
- 以$5.39沽出亞洲水泥(743),計入先前所收利息,仍蝕$2,985
- 買入神州數碼(861)、鷹美國際(2368)及星辰通信(1155),當中後者為高風險股票

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Sunday, July 05, 2009

5 July 2009 - 只是回到海嘯前!「紅猴股評」Twitter試行!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:159%

「紅猴股評」Twitter (按此)

(「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」電子書已於「光波24書網」出售,欲知詳情請按此)

筆者最近公私兩忙,發覺已有一段時間未認真寫過股評,只作投資組合之更新,而「紅猴股票估值表」(按此)更有差不多一個月未有更新,今天抽時間一次過完成。另外,亦為「紅猴股評」建立了Twitter,有興趣Follow請按此,暫作試驗,要看有沒有時間及恒心作Update。

筆者觀察了不同指標近來的走勢,總結如下

- 日元、澳元及歐羅兌美元處徘徊整固
- 對比去年9月金融海嘯前,歐美股市最近兩月仍於相對低位徘徊
- 亞洲股市今年5月急升後仍守50天平均線上升軌之上
- 中國股市大漲小回,持續上升
- 油價升至每桶US$75,即去年10月水平時遇阻力
- Baltic Dry Index升去去年10月水平時遇阻力

除了中國及印度等新興市場相關市場指數,其餘很多指標包括恒生指數及香港平均樓價仍未衝破去年10月金融海嘯剛發生前的水平。美國次按問題所引發的金融危機始於2007年,至去年9月雷曼倒閉引發信心危機使所有投資產品乏人問津,賤價頻生,經過全球政府積極救市及放水,大半年過去,市場信心恢復至金融海嘯剛發生前,但還未能突破,現處於轉捩點,還看7月。若向上突破,將破金融海嘯這心理關口;若遇阻下挫,金融海嘯的陰影將仍揮之不去。

投資組合

筆者認購100,000股霸王集團(1338),剛好獲配2,000股,現價2009年預期PE達23,相對恒安國際(1044)及維達國際(3331),並不便宜,筆者暫作持有。

投資組合現金比率為33%,若恒指及國指能突破6月中高位,才會大量增持。有讀者問為什麼筆者作了一些高風險投資,這涉及一些投資策略轉變,下次再談。

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