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「專業」科技股分享會 - 逆市挖金術 (15 Nov)

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Saturday, March 31, 2007

1 Apr 2007 - 簡評熱門半新股;買入「爛船」佐丹奴國際(709);建立風險投資推介

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瀏覽人次急升,多謝支持

上月瀏覽人次急升,達20,000,交易日瀏覽人次平均750人,有些日子還觸及1,000人,比先前數月平均差不多多了一倍,再次多謝支持!

簡評熱門半新股

週四談到中國糧油控股(606),觸及半新股,今天就繼續來個分析及簡評一些熱門半新股。下表跟據招股書公佈的預期每股攤薄盈利,看看這些半新股的行將公佈業績的預期PE;又預計一下若來年每股盈利增長後PE又會變為多少。再加上上市了年多的熱門同類股作參考比較,因為這數隻股票的預期來年每股盈利增長多為30%左右,大家可以此數代入半新股,看看來年的預期PE可否接受。

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味千(中國)(538):預期PE56,中國業務剛開始擴充,成效未知,現價未免太貴
中國糧油控股(606):預期PE30,再生能源加注資慨念,還有三成上升空間
銀泰百貨(1833):預期PE42,規模不及百盛集團(3368),但擁其他百貨A股價值未反映,有積極收購計劃,不可小覻;Morgan Stanley保薦新股,上市初段大多小升,比空間大家入足貨才大升,只是大家每次都不信,看中煤能源(1898)甚至再遠一點的世茂房地產(813)罷!
三林環球(3938):預期PE16,但剛公佈中期業績為預期全年之78%,股價剛有所突破,可搏
匯源果汁(1886):預期PE56,蒙牛乳業(2319)預期PE也只是38,現價未免太貴
飛毛腿集團(1399):預期PE13,剛公佈較預期佳,股價剛動,可搏
安莉芳(1388):預期PE31,為中國內衣零售銷售之冠,有品牌有網絡但暫局限於中國,李寧(2331)預期PE42;此股還有兩戊上升空間
中國通信服務(522):預期PE34,有預期3G建網生意有逐省注資慨念,有上升空間
利記(637):預期PE5,剛公佈較預期佳,還有息派,價值未被發掘

總括而言,以上半新股,中國糧油控股(606)、三林環球(3938)、飛毛腿集團(1399)及利記(637)較可取;再高風險可搏銀泰百貨(1833)、安莉芳(1388)及中國通信服務(522)。

不過,需再次重申,以上提及之估值只適合於現在這資金市,資金一走,大部分半新股隨時貶值五成,科網股年代上市股票可堪借鏡,但應不會跌九成那麼多,因現在的半新股是有實質業務的。

買入「爛船」佐丹奴國際(709)

上星期談到任天堂、偉易達(303)等,說這些優質企業曾遭白眼沽售,佐丹奴國際(709)近年業績每况愈下,有類同遭遇,但「爛船都有三分釘」,不要忘記佐丹奴國際(709)還有很多核心價值可取,如優質管理層,良好品牌及亞洲零售網絡等,可謂唔打得都賣得,先前日本連鎖零售商Uniqlo(香港有分店那間)曾公開打算收購(當時$4樓上),可惜價錢有分歧,佐丹奴國際(709)管理層不願傾;佐丹奴國際(709)沒有控制性大股東,名附其實基金股(如HSBC),若無前景,價錢合理就會賣,即是眾基金股東目標價起碼$4.5。筆者留意數天,見週五此股異動,即行買入。另外,筆者亦再次買入世茂房地產(813)。

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建立風險投資推介

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Thursday, March 29, 2007

29 Mar 2007 - 繼續中國糧油控股(606);認購、獲分配、買入、買入再買入

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本週工作極度繁忙,日做夜做,沒有時間研究有什麼股票好買,便簡簡單單只買中國糧油控股(606);昨天早上$6.3入貨後,隨即跌至$6.1,收市又反彈至$6.3;今天上年於$6.55再加注,下午於大小戶瘋狂追貨後大升至$7.07收市,可惜下午整天出外開會,不然筆者會繼續追貨。以現價計,以預期2006年業績計,PE達40,若市場當其為乙醇再生能源股炒,又不算高,但最近數天升勢過急,可待回肚再考慮。

筆者投資中國糧油控股(606),沿用了先前投資中國交通建設(1800)的方式進行,就是認購、獲分配、買入、買入再買入:即是先認購熱門新股,無論獲分配多或少,都可以此上市價買入的股票作基礎,因很多熱門新股一上市便大幅上升,上市獲分配的便變成低價買入,可拉低隨後於市場買入相對高價的股票,使買入時更安心,不怕高價摸入;若股價再升,先前買入的股票又可拉低平均買入價;一直循環再循環,直至股價失去動力為主。

股價何時失去動力為主?其實很難判斷;憑PE?通常這些熱門新股超高,但高處未算高,如有部分投資者見中國糧油控股(606)升至預期PE30太貴,但現價預期PE卻是40!最好還是訂個止賺價,並隨股價向上不斷提升!

中國糧油控股(606)現時氣勢如虹,但始終會有升勢枯乾的一天,不會太久,起碼都要「抖一抖」,看看中國通信(552)、中國交通建設(1800)、錦江酒店(2006)、株洲南車(3898)等的股價走勢可作參考。

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Tuesday, March 27, 2007

27 May 2007 - 為什麼中國地產股叫「龍尾股」?傳媒集體人云亦云;中國糧油控股(606)走勢似中國交通建設(1800)

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3日12日,李兆基建議大家投資「龍尾股」?「龍尾股」是甚麼?中國地產股是也;那麼為什麼中國地產股是「龍尾股」?

有說李兆基認為一隻中國銀行股市值,已相等於全部中國地產股,後者升幅可以很可觀。其實很多行業股票的市值也是大幅低於中國銀行股,此原因頗為牽強。另有說法李兆基認為龍頭股是當炒股,升幅已大,上升空間有限;「龍尾股」則落後大市,上升空間不少;但是中國地產股過往數年也算是處於強勢,緣何落後,不信?看看下面中國地產股代表中國海外(688)及世茂房地產(813)與國企指數及中國銀行股最強勢的招商銀行(3968)於過往一年的股價走勢圖罷!

自李兆基建議大家投資投資「龍尾股」,即中國地產股,傳媒即說個不停,已到了令人煩厭的地步,但從來沒有傳媒質疑為什麼中國地產股是「龍尾股」,本地傳媒似乎集體患了人云亦云症;還是筆者孤陋寡聞,想不出所以然來?若大家能破此局,請多加提點!

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大市方面,恒指及國指的10天平均線分別升穿了20天平均線,尚待數天企穩確認,國企亦率先觸及50天平均線,這週走勢會很關鍵。



中國糧油控股(606)上市後走勢及氣勢均似中國交通建設(1800),於中國發展再生能源慨念於香港上市公司來說算是不二之還,加上食物加工業務作基礎,又有注資慨念,所以於週一再加注。

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Sunday, March 25, 2007

25 Mar 2007 - 久違了的「任天堂」(完結篇)!;精選文章重温(「投資理念篇」(二))

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任天堂發布的第三季財政報告,由於其NDS掌上游戲機的銷售大升,公司利潤增長了40%,而任天堂游戲機的銷售有望突破歷史最高紀錄。在去年十月至十二月,銷售收入增長了75.3%達到4137.7億日元,淨利潤為775.7億日元,比上年同期增長39.6%。預計在結束於今年三月份的本財年,任天堂公司的淨利潤將達到1200億日元,即每股盈利938日圓;去年同期的利潤為983.8億日元。

今年2月28日,任天堂股價報31,400日圓,市值2,600億港元,預期PE33.5。若對其公司創意、市場定位及遊戲機之銷量有信心,此PE比較起中國消費股其實不貴,不過其每手股票銀碼頗駭人,要200,000港元!

寫了數天任天堂,目的是什麼?第一是不要因市場、大行或傳媒一沉百踩而將一些過住過期優質但偶一失手的公司嗤之以鼻,客觀地用相反思維分折一下其將來的投資價值;電玩界傳媒一直傾向報導PS2、PS3、PSP及XBox360,其實任天堂已靜靜起革命,股價由去年5月一直隨Wii及NDS升個不停;所以第二便是大家可留意周遭發生的事而發掘機會,好像筆者先前因大快活比以前好食多了及分店多人幫襯而強烈推介,永安旅遊及Bossini悉心改革會否又是投資良機,H&M進軍香港對佐丹奴影響有多大;提起佐丹奴(709),公佈差劣業績後被一沉百踩,會否又是一個低吸良機?筆者對佐丹奴(709)做過一遍基本分析,對此股未來前景中立,作長線投資是可以的,若能低10%買入更抵,有時間再談。

「紅猴股評」精選文章回顧

繼「談大市篇」、「談行業及股票篇」及「抽新股篇」,現呈上「投資理念篇」(二),隨後還有「談其他投資機會篇」等。

8 Sept 2006 - 再談效率市場假設 (Efficient Market Hypothesis)
16 Aug 2006 - 「市場先生」無處不在!機會無時無刻存在!
13 Aug 2006 - 「價值投資」人棄我取,不大着重高增長股
10 Aug 2006 - 計劃重投「價值投資」的懷抱及思想!把握「市場先生」為投資者製造的機會

筆者於上週五沒做任何買賣,投資組合最新情况如下

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Thursday, March 22, 2007

22 Mar 2007 - 尚待突破50天平均線;精選文章重温(「投資理念篇」(一))

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恒指及國指持續上升,拋離20天平均線,進逼50天平均線,國指的10天平均線更升穿20天平均線少許,入市訊號初現,保守的可待數天後確認才入貨,但事實上今天成交已大幅增加,據筆者非正式調查,不少投資者今天又重投股市炒作。

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其實筆者已一早偷步逐批逐批入貨,先買長線投資,大市有上升勢頭開始加大風險,買入中線投資;今天筆者買入大新銀行(2356)及中國建築(3311),已用上本金三分之二,計及已套利資金,亦用上了45%。大市一日未破50天平均線,筆者還未放心,不要被氣氛沖昏頭腦,不排除短期還是上落市;不過一旦升破50天平均線並得到確認,筆者便會大舉進攻!

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「紅猴股評」精選文章回顧

繼「談大市篇」、「談行業及股票篇」及「抽新股篇」,現呈上「投資理念篇」(一),隨後還有「談其他投資機會篇」等。

24 Feb 2007 - 廣化還是深化?
13 Feb 2007 - 套利交易及壞消息
16 Jan 2007 - 你操控股票買賣,還是股票買賣在操控你?
19 Nov 2006 - 基金大户及小投資者的「理性」及「人性」
15 Oct 2006 - 投資除了着重結果,也得注重過程!
2 Oct 2006 - 人棄我取?股價越跌,風險越細?

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22 Mar 2007 - 大市再簡評

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恒指及國指剛升穿20天平均線少許,恒指則再觸及100天平均線,但尚待確認;如前天所說,穩陣的可待10天平均線升穿20天平均線才入市,進取的可偷步買貨。下圖分別為恒指及國指10、20、50天平均線圖及50、100、150天平均線圖,比較一下去年中回落後反彈情况,可自己領會一番。

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筆者昨天臨收市見恒指有所突破,不知買什麼貨下,索性買入盈富基金(2800);另見中國國航(753)公佈業績後連跌兩天,便於$5.59加貨。

先前筆者曾說會孖展認購中國糧油控股(606),本已準備就緒,等最後一刻用互聯網認購,奈何當天工作繁忙至忘記了這件重要但簡單的事情,發現時剛巧遲了數分鐘,唯有改以現金認購(現金認購比孖展認購遲截止),本來中4,000股,結果只中1,000股,昨天上市唯有於市場高價補了2,000股!筆者計上次誤會互聯網認購程序而令到本來到手的10,000工商銀行(1398)飛走了,今次又發生類似事件,着實不能接受,真要多加檢討!但因今次因工作延誤了入飛,怨言沒有上次般多,因若你還未能全職靠股票揾食,工作始終較股票重要,不要本末倒置,筆者已於股許評多次表達這道理,切記!

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Tuesday, March 20, 2007

20 Mar 2007 - 久違了的「任天堂」(續篇)!

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據任天堂公司統計,至2006年底,日本市場總計出貨1,440萬部NDS,幾乎是PSP的三倍。PSP與DS於2004年12月同步在日本市場開賣。

而Wii及PS3兩者均於去年11月推出,但據東京研究機構Enterbrain公司估計,至2月25日止,PS3賣出逾70萬台,Wii賣出169萬台,是PS3的兩倍多。

在其本土市場,任天堂的優勢更為明顯,Wii占市場銷量的68%,而PS3占25%,Xbox 360則為7%。

今年2月的數據又怎樣,根據獨立機構NPD Group統計,Wii 在美國售出335,000部,被搶購一空;銷售量唯一高設Wii的是NDS,售出485,000部;任天堂佔據了54%的市場份額。

硬件及軟件都大受歡迎,未來除需要創作更多遊戲以帶動軟硬件銷售外,任天堂於Wii遊戲機廣受歡迎的虛擬角色創造功能「Mii」,將擴大社群功能,讓玩家比賽這些自創虛擬角色的受歡迎程度。Mii是Wii遊戲機玩家創作3D虛擬角色的功能,玩家可從一系列的外貌特徵中選擇,製作出屬於自己的角色。

任天堂的Wii被廣泛看好,預計其在2007年和2008年的銷量將超出Xbox 360和PS3,這是半年前很少人能估計得到的。

說易當然行難,但「慨念」就在此,成功捉到慨念,回報會很可觀,想像一下大家若能1995年便買入地產股、1999年初便買入科網股、2004年便買入國企股、……。怎樣才可捉到慨念,這已到了不只是投資炒賣這範疇,我們還要投資更多時間留意商業新聞,睇商業雜誌,睇商業書籍,致使自己能充滿商業頭腦,發掘潛力被低估的企業。

任天堂的故事再一次演譯了「爛船都有三分釘」、「留得青山在,那怕無柴燒」等諺語的現實版。香港近年最經典的例子要算是偉易達(303),可看看下圖其10年走勢國。不妨留意一下一些已上市多年已受考驗並質素良好但因一時失誤而被遺忘的股票,或許會有意外驚喜。

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說回任天堂,現股價水平可否接受?(待續)

投資組合今天買了工商銀行(1398)及周生生(116)

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20 Mar 2007 - 大市簡評

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大市大升,但仍離不開短期上落市,何時可安心買貨?今天回歸用10天、20天及50天平均線看圖;大家可參考一下去年中大市回落的走勢,暫有點類同,當10天平均線升穿20天平均線,可視為較強烈的買入訊號;可嘗試當大市升穿20天平均線偷步搏反彈!

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筆者現金認購銀泰百貨(1833)20,000股,獲派1,000股;今天到中國糧油控股(606)開彩。

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Saturday, March 17, 2007

18 Mar 2007 - 久違了的「任天堂」(待續)!精選文章重温之三(抽新股篇)

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美林證券的析分師最近預測,任天堂的Wii遊戲機將會成為全球最暢銷的產品,任天堂將最終稱霸下一代遊戲市場,到2011年,美國和日本三分之一的家庭將擁有Wii遊戲機。

若果你未玩過Wii,相信你會覺得他是語不驚人誓不休之輩,但筆者玩過Wii後,卻認為他的評論有點保守。
筆者自從二十年前和同學合資買過任天堂紅白機後,便再没有買過Console遊戲機(非手提遊戲機)。不買Console遊戲機,不是買不起,筆者最喜歡玩足球遊戲,自然心儀PS2上的Winning Eleven已久,但筆者就是不想令自己沉迷,以免影響其他工作,所以堅決不買PS2。

但自筆者於朋友家中玩過Wii後,即被其所注重的遊戲性及獨特的操作方式所吸引,遊戲雖簡單但很易上手,着重所謂之「Party Game」,適合用來招呼親朋戚友切磋一番,老少咸宜;Sony的PS2 / PS3或Microsoft的Xbox 360則着重遊戲的畫面、聲效及操作難度,不易上手,熟習需一段時間,較適合機迷。

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Wii能打動筆者20年後再買Console遊戲機,證明任天堂策畧成功,開拓了另一組客戶羣,而這組客戶羣比其他Console遊戲機的目標客戶羣更大。事實上,筆者覺得Wii就像傳染病人樣,聽過很多人因於友儕家玩過Wii後隨即自己添置一部的故事,這預期幾何級數的銷售增長,使筆者對任天堂這股票的投資價值產生了興趣,於此先送上一幅任天堂股票過往一年的股價圖作參考。

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另外,筆者亦留意到一個現象,就是於地鐵車箱玩手提遊戲機的人已轉了口味,多數出現的是任天堂的NDS,而不是先前Sony的PSP;事實上,最近的全球銷售數字及預測,任天堂都獨領風騷…… (待續)

「紅猴股評」精選文章回顧

繼「談大市篇」及「談行業及股票篇」後,現呈上「抽新股篇」,隨後還有「投資理念篇」、「談其他投資機會篇」等。

17 Dec 2006 - 為什麼要把「抽新股」變成社會問題?
30 Apr 2006 - 孖展認購大連港(2880)真人騷 (續篇:孖展大額認購的勝算明顯較高)
27 Apr 2006 - 孖展認購大連港(2880)真人騷 (續篇:抽到4,000股!)
26 Apr 2006 - 抽新股趣談;孖展認購大連港(2880)真人騷 (續篇)
21 Feb 2006 - 玖龍纸業(2689)恐防上市首日已見$5
20 Feb 2006 - 玖龍纸業(2689)上市後短期目標價$5
30 Jan 2006 - 半力認購精熙國際(2788)

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Thursday, March 15, 2007

16 Mar 2007 - 談談水資源基金

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筆者於2月22日發表了一篇題為全球缺水危機,水源管理錢途無限的文章,法國興業亦剛宣布推出首隻獲證監會認可的水資源行業基金「領先動力水資源基金」,此基金可透過多家銀行認購,4月中截止,tokuhon兄問及有關基金,筆者搜集了一些資料希望幫助大家分析。

若果大家有參閱當天筆者引述香港經濟日報的報導,便知道水利投資有前途。一如筆者先前對「MQ中國IPO精選基金」的分析(按此),大家可看看同類基金的表現。根據標準普爾海外基金資料庫顯示,全世界一共有三擋跟水資源相關的基金,分別是

KBC AM比利時聯合資產管理的全球水力能源基金
瑞士私人銀行Pictet所管理的水資源基金(聲稱全球第一隻水基金
瑞士SAM Asset Management所管理的水資源基金

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另外,「彭博世界水利股指數」(Bloomberg World Water Index)反映的11隻水利股,自2003年來,其累積的總回報竟高達35%,較同期石油燃氣股的29%回報率還要高。

(以下節錄網上搜集到的資料)

全球工業人口從1990年的十二億人激增至2006年的四十億人,導致水資源消耗速度與人口成長速完全不成比例。例如過去一百年,全球人口增加了兩倍,但用水量卻成長了五倍;加上水資源再生困難度極高,使水資源被喻為明日的「液態黃金」。

水資源基金的走勢和公用事業頗為類似,波動性不大,由於水在人類日常生活中具有不可取代的地位,因此水資源投資幾乎不受景氣面、利率政策、或投資偏好 改變等因素的影響。如同原物料一般,在資源有限但使用量日益增加的情形下,許多國際專業機構均不約而同指出,2025年至2030年,全球水資源危機將達到最巔峰。由於同類型投資標的目前仍非常有限,絕大多數的投資人都尚未掌握這個重要的投資契機。

水資源基金主要的投資標的為有公用事業、廢水再生和處理、水利相關設備、水資源分析研究、水資源管理、純水、合成水生成事業等。

水資源基金也投資公用事業股,因此和投資公用事業基金有一定關聯性,而且水既屬民生基礎資源,原本就有一定的消耗量,所以非常適合保守與穩健的投資人,若水資源基金未來淨值成長也可以像過去年三年一樣,每年若有二成以上的投資報酬率看,相信積極的投資人也會心動的。

(以下為筆者意見)

隨着世界各國經濟及人口增長,天然資源成為爭奪對象,致使石油礦產於供應有限下自1999年進入大牛市;水的需求無疑大,但地球有70%由水形成,供應從來不缺,不像石油要勘探開採,問題是我們怎樣將可用水運至有需要的世界每一角落。

水資源基金或股票的潛力在於對水利設施、海水化淡、污水處理、灌溉技術等基建及技術的需求,雖然Morningstar將其納入天然資源類別,但筆者認為應列為基建類更為洽當。以長線投資論,水利基建的需求將有增無減,短線則當心有關水資源股票過往數年已大幅上升,當心影響短線潛在升幅。

大市週三大跌,昨天小幅度反彈,筆者投資組合則以靜制動。

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Tuesday, March 13, 2007

13 Mar 2007 - 為什麼沽貨?為什麼沽完貨又買貨;精選文章重温之二(談行業及股票篇)

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2006年1月至2007年2月瀏覽人次:超過125,000


大市漸漸回穩,有言上週一天大跌七百多點一步到位,見底再累積力量再向上衝,是否這樣,有待觀察;恒指觸及150天平均線反彈,但這兩天升至100天平均線見阻力;國指相對較強,低位衝破100天平均線後還有點餘力;無論如何,大市去向尚待觀察。筆者的中線投資組合開始儲貨,對市况不大悲觀但仍小心,今天買入哈爾濱動力(1133),昨天買入蒙牛乳業(2319),但一如以往嚴守止止蝕位。

先前大跌市,筆者的優質股票雖有着不少的累績盈利,前途似錦,筆者仍毫不猶疑止賺沽出,現在市况有一點回穩,又開始重新吸納股票,是否多餘?亦有友濟先前狠心清貨,現在股價反彈,亦開始表示有點後悔!

除非你是一個如畢菲特般的超長線投資者(筆者現時重組的長線投資組合就是作超長線,所以不設止賺止蝕),否則筆者認為於大跌市有紀律地跟據止賺止蝕沽貨是一個非常正確的決定,很簡單一句解釋,「留得青山在,那怕無柴燒」。

一直有留意「紅猴股評」的投資者應知道筆者的House View是自去年中大市上升後會經歷多次震倉反彈,經這次大震倉後,將有更顛更「雞犬皆升」的最大泡沫出現,然後有機會難逃宿命於2007年10月爆破。各位投資者對大市都有不同看法,有的信自己,有些信基金經理,有些信股評人。但不要忘記,我們投資股票面對的是市場,對整個市場,什麼基金經理、什麼股評人也只是微不足道。

最近大市大跌後反彈,各人又搬出「恒指PE不高」、「中國經濟持續增長」、「中國政府不希望股市爆破」、「中國政府鼓勵內銷支持內需股高PE」、「奧運年例升」等,說大市當然不會沉淪下去。但是,若你是股齡長的投資者,1997年及2000年股市從高位開始下跌時是否也聽過類似說話,結果怎樣?新鴻基地產(16)及中國移動(941)是否優質股?若於2000年買入,計及股息後才於月前見家鄉。

所以筆者信市場,多過信自己,信陸東(近年評論市况最中肯的財經界人士),筆者亦說過,跟着大市走,股價上升就任其破新高,股價下跌則嚴守止賺止蝕,持盈保泰才是於股市長期作戰之道。大市下跌沽貨,反彈回穩價升後才買貨,中間好像損失了的差價就當是買個避免大市一沉不起而被讓資金長期被縛的保險罷,投資不要算得太盡!

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「紅猴股評」精選文章回顧

繼上次「談大市篇」後,現呈上「談行業及股票篇」,隨後還有「抽新股篇」、「投資理念篇」、「談其他投資機會篇」等。

4 Jan 2007 - 中國消費股也有不少上升空間!
2 Jan 2007 - 中國銀行股還有20%至40%上升空間!
31 Dec 2006 - 看好中國地產股2007年表現
26 Dec 2006 - 中國人壽(2628)分析一:以古鑑今,2000年中國移動(941)曾見$80,2007年中國人壽(2628)可見幾高?
21 Nov 2006 - 中國銀行股:退休儲備之選!
4 Sept 2006 - 從工業股到股票分析

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Sunday, March 11, 2007

11 Mar 2007 - 寫「紅猴股評」的心路歷程;精選文章重温(談大市篇)

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筆者寫「紅猴股評」已年多,最初寫的原因主要是很多朋友知道筆者投資經驗頗為豐富,成績亦算不賴,經常問筆者推介股票;但奈何筆者不是每一次買賣亦會主動通知曾徵詢意見的朋友,有時再見到一些朋友時,他們會問為何股票最近走勢不好,筆者卻不好意思告訴他們筆者已賺夠沽了貨,或市場及公司最新變動令筆者對那些股票已改變了看法。隨着Blog在香港漸漸流行,筆者覺得這途徑可幫筆者解決以上問題,以後朋友再問意見,筆者只需要叫他們看這「紅猴股評」就行了!

寫了一段時間,不經不覺便養成了寫作的習慣,除股票推介,還將筆者對大市的看法甚至自己於過往十年的投資心得寫出給大家分享,漸漸收到不少陌生人的電郵及回應詢問、鼓勵、讚賞以及挑戰,這更推動筆者更用心去寫,甚至去做一些小型研究,引經據典再加以分析,好像要為達成讀者的期望而努力。

不過寫Blog也不是無償奉獻,筆者學習了很多投資方法及技巧,已到了太多及太亂的地步,正好透過「寫出來」以整理自己的投資思路;另外上文提及「做一些小型研究,引經據典」亦使筆者充實自己的投資知識及技巧;還有意想不到就是透過「紅猴股評」認識了些新朋友,包括於Blog上切磋交流的投資者、志同道合的Blogger、財經界及傳媒界的朋友等,有些還曾相約見面交流心得,使筆者獲益良多。

「紅猴股評」之每天瀏覽人次由一年前的數十到上週最高點接近一千,總需靠一點口碑傳揚,在此多謝所有曾瀏覽此Blog的投資者(尤其是曾將此Blog帶給朋友)的支持。

筆者只是擁有一個投資港股逾十年的散户智慧,投資技巧絕對不是完美,尚有很多改善空間,亦希望藉「紅猴股評」在投資路上和大家一同成長,若有任何不足請見諒。無論大家現在的投資知識多或少,投資技巧深或淺,都應抱着「學海無涯,達者為先」這信念,積極為自己增值。

筆者亦多次於此投資前要大家理清一樣事情,就是要理清投資的目的和過程的互動關係,投資的目的毫無疑問是為了賺錢,可惜很多投資者知道這重點,但往往過於沉醒於投資過程所帶來的刺激及快感而輸錢收場,輸了的錢就像付了錢玩過山車一樣,只得到一段參與其中的刺激回憶,卻得不到任何回報。所以大家投資前,請先於下列四項揀選自己所希望達到的情景

(1) 悶悶地贏錢 (這是筆者的選擇)
(2) 悶悶地輸錢 (輸錢?不會選這個罷!)
(3) 剌激地贏錢 (除非你是全職投資者,否則你那有時間及條件剌激地炒賣股票?還是做好自己的工作罷!)
(4) 剌激地輸錢 (輸錢?不會選這個罷!)


筆者於還往年多已寫了過百篇股評,現揀選一些筆者頗為滿意的精選文章,有興趣大家可細閱一番,先來一個「談大市篇」

27 Feb 2007 - 細價股形成獨立泡沫,震倉是否不遠?
19 Feb 2007 - 禾雀亂飛,雞犬皆升,股市泡沫正式形成......北京奧運與股市有何關?
7 Feb 2007 - 國企指數雖從高位回落,但大市已俏俏進入危險境界......
14 Jan 2007 - 中資股進取及保守估值比較
9 Jan 2007 - 趁「好」消息出貨!?
7 Jan 2007 - 中國人民銀行一年內第四度提高銀行準備金率 ......
29 Oct 2006 - 香港股市已斷為三層;投資市場短線可給任何投資者食飽參翅肚,長線卻沒有免費午餐
23 Oct 2006 - 散户「旺丁不旺財」
4 July 2006 - 波是圓的,股市也是圓的!
30 Jun 2006 - 調整似乎已經悄悄完成!物極必反,留意世茂房地產(813)
17 Jun 2006 - 大市底部往往一閃即逝!
22 May 2006 - 中短線全面清貨,尚幸走避得及!靜觀其變!
11 Apr 2006 - 齊來「染中國地產」!「染資源礦業」!

精選文章隨後還有「談行業及股票篇」、「抽新股篇」、「投資理念篇」、「談其他投資機會篇」等。

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Saturday, March 10, 2007

10 Mar 2007 - 成功投資者的條件

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最近畢菲特向全球年輕才俊招手,下列為入職要求

- 情緒穩定 具獨立思考能力
- 具管理龐大投資組合的能力
- 有避免嚴重危機的天賦思維
- 對於人類及企業行為(Institutional behavior)有一定程度的理解

筆者在此不是鼓勵大家應徵,寫出來希望大家能更加了解作為成功投資者的條件,我們或許對以上的條件還有一段距離,但我們必須努力增值,以達至上列要求進發,在投資路上才能走向成功。

今天H&M於香港隆重登場,已買入或打算買入本地及全球服裝零售股的,請親身去感受一下H&M將怎樣本地及全球服裝行業的生態環境。

投資組合的本金雖為$600,000,但計及於過去年多的套利現金,其實可動用投資金額達$900,000;所以筆者決定將長線投資組合的撥款由$200,000增至$300,000。筆者昨天買入建設銀行(939),並決定對中國國航(753)由中線投資組合調回長線投資組合。筆者會例飛少量現金認購銀泰百貨(1833),因其上市價貴,短期上升水位不多,但搏一搏像匯源果汁(1886)般,抽中後有意外驚喜!

另外,筆者會孖展認購中國糧油控股(606),上市價合理,加上慨念充足,預計600至800倍超額認購。

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隨着中國經濟增長良好,銀行為各行各業之本,國家必對之扶持,最速所得稅合一,銀行業亦為受惠行業之一;中國銀行股預計未來數年盈利以雙位數百分比增長,有些銀行(招銀、交銀等)增長更達30%以上,參照下表以規模及盈利前景計,中國銀行股的PE其實未算特別貴;加上估值不斷調高及股價從高位回落,預期市帳率亦跌至合理水平,現價可視為長線吸納良機!


tokuhon問筆者怎樣評價法國興業剛推出的「領先動力水資源基金」;筆者於2月22日股評曾更討論過水源管理股的前途,對此基金很有興趣,會研究一下再發表意見。

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Friday, March 09, 2007

9 Mar 2007 - 財經網誌一覽

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昨天提起要介紹一下還有什麼好的財經網誌,有興趣可登入下列Blog看看,大家便看到不同投資者從不同角度對大市及個別股票的看法 (若掛一漏萬請見諒,歡迎提供更多正Blog!)

市場先生自語 (最受歡迎及最受推崇)
Investment Blog (深藏不露,揀股獨到)
永恒新世界 (資訊最充足)
會計仔筆記 (會計角度分析深入)
投資御宅族
分析員的告白
老胡Blog

國企指數突破100天平均線並企穩,觀察數天決定是否真突破;恒指則尚未突破100天平均線,中國移動(941)有潛力轉強,是恒指能否突破關鍵。大市大跌後迅速反彈,會否再挫,還是調整完成再展升浪,誰知?既然失去方向,長線投資便分段吸納,中短線便以不同天數平均線以輔助決定出入位。




長線投資組合買入招商銀行(3968),亦開始買入中風險股票,中線投資組合買入光大控股(165)。

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Thursday, March 08, 2007

8 Mar 2007 - TVB的「財經透視」將於星期日報導「財經網誌」

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TVB的「財經透視」將於星期日報導「財經網誌」,播影時間為3月11日(週日)下午6:00(於是晚零晨00:15重播,詳情可按此。到時知大家會否發現筆者及其他Blogger的影踪呢!

除了筆者的「紅猴股評」外,本港還有很多值得瀏覽參考的網誌,有些瀏覽量更勝筆者數倍,筆者曾約會數個Blogger見面談股論金,亦使筆者獲益良多;筆者遲些會再介紹大家一些正Blog!

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Wednesday, March 07, 2007

7 Mar 2007 - 國企升勢於100天平均線受阻!

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大跌市後,筆者本預期氣氛轉淡下瀏覽人次會下跌,怎知每日瀏覽人次不跌反升,昨天更創下超過970之新高,多謝大家支持!

今天大市先揚下挫,下面為建設銀行(939)、中國人壽(2828)、國企指數ETF(2828)及交通銀行(3328)的走勢圖,今天相繼試衝100天平均線不成,成為短期上升阻力位。

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筆者孖展抽到的4,000股三林環球(3938)今天上市,以$2.47止賺沽出,扣除所有費用獲微利離場。

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Tuesday, March 06, 2007

6 Mar 2007 - 重組長線投資組合

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恒指國指二三四線股今天大幅反彈,那麼快便起死回生,現時作結論言之尚早;看下圖可見恒指100、150、250天平均線分別為19,407、18,700及17,682。昨天觸及150天平均線即告反彈,但上升阻力會是100天平均線。今晨閱報後,筆者也冷靜下來,認同大多意見謂恒指超賣,加上筆者信賴的陸東發表以下評論,所以決定早上入些少貨作長線投資,進可攻,退可守。
-----------------------------------
瑞銀港股策略員陸東認為,港股在短短兩周內跌近10%,由「超買」變成「超賣」,調整將近完成。「個別年初表現突出的細價股,過去兩日股價急挫,反映散戶止蝕離場,是市場見底的一個指標。」他又表示,至今6間已公布業績的藍籌公司,表現符合預期,因此維持2007年港股每股盈利升14.4%,以及恒指今年見23000點的預測。
-----------------------------------
筆者今早買入國企指數ETF(2828)及交通銀行(3328),接着的策略是上破100天平均線開始買入中風險股,下破150天平均線的話,則待回至250天平均線再入長線貨。但筆者暫時的看法是上落市,有可能會悶一段時間。

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筆者的長線投資組合先前被批評不夠長線,不應設止賺止蝕價,應越跌越買,顯示對持股的信心。筆者思前想後,亦覺批評不無道理,所以決定調撥$200,000作真正長線投資,先投資於四行兩保(包括工行、建行、交行、招行、國壽及平保)、匯豐、利豐等。筆者的長線投資基礎是持有那些股票十年也不怕,還有什麼可作長線投,遲些再作分享!

另外,筆者將中國國航(753)及世茂房地產(813)改列為中線投資組合,會研究中國國航(753)作為長線投資組合的資格。另外,筆者前先孖展認購的三林環球(3938)抽到4,000股,連利息每股成本$2.389(上市價$2.08),是好是壞,明天上市便知龍與鳳!筆者抽新股算是揀擇,落飛數目亦會考慮風險,但有一種風險不可避,就是入飛認購後,新股上市前大市氣氛大幅逆轉!

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Monday, March 05, 2007

5 Mar 2007 - 投資組合回報再次超越國企指數;沽貨要快且狠,切勿猶疑;打工仔切忌主次不分,我們還得做好呢份工!

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恒指大跌七百多點,跌4%,國指更跌5%。恒指收18,664,一步到位,迅速到達筆者昨天談到的第二支持位,希望可暫時喘穩;若下破此位,接着的支持位是250天平均線,暫時為17,658(詳見昨天文章)。

投資組合一週內第三天瘋狂沽貨,如上週所說,所剩的大多是早期入市的賺錢貨,所以今天沽貨帶來$45,000的利潤。成立了一年多的投資組合總回報64.25%,自去年尾回報被國企指數大幅拋離後,再度超越國企指數同期回報,證明筆者注重風險管理,組合價值波幅較小。

宏利金融(945) 100股 Buy@$253 Sell@$257
中國人壽 (2628) 1,000股 Buy@$7.15 Sell@$19.4
大快活(52) 3,000股 Buy@$6.8 Sell@10.32
宜進利(304) 2,000股 Buy@$7.49 Sell$7.05
葉氏化工(408) 4,000股 Buy@$3.82 Sell$4.04
中國糧油國際(506) 2,000股 Buy@$3.84 Sell$5.82
中國通訊服務(552) 2,000股 Buy@$2.33 Sell$4.64
瀚宇博德 (667) 8,000股 Buy@$2.27 Sell$1.91
嘉利國際(945) 10,000股 Buy@$2.01 Sell@$2.07
嘉利國際(1050) 6,000股 Buy@$2.16 Sell@2.07
博智國際(1149) 16,000股 Buy@$1.07 Sell$1.14
中國交通建設(1800) 1,000股 Buy@$7.15 Sell$8.81
中國交通建設(1800) 1,000股 Buy@$7.75 Sell$8.81
中煤能源(1898) 2,000股 Buy@$4.34 Sell$6.36
中海化學 (3983) 4,000股 Buy@$2.14 Sell$3.15
中海化學 (3983) 4,000股 Buy@$2.45 Sell$3.27

有Blog友曾擔心筆者越買越多貨,遇跌市便徒添風險;股票多了不會增加風險太多(除非每隻股票揸住過百萬貨則不大容易迅速脫手),若投資者於跌市落沽盤時稍一猶疑,風險反而大增。筆者傾向買大成交股票,用市價(即市場所報買入價)即沽十隻股票也只需數分鐘便完成!這點非常重要,除非你是全職投資者或老闆,否則我們作為打工仔,最緊要還是自己份工,切忌主次不分,忘記自己的本份;除非你的投資技巧超凡入性(那麼為什麼不全職投資?),不然工又做不好,職又無得升,人工又無得加,投資表現又不理想......

趁此跌市,還是反省一下自己於先前個多月會否過份心雄,以為自己是股壇奇材,忽略了自己的本分;現在冷靜一下,想一想自己未來的定位罷。

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Sunday, March 04, 2007

4 Mar 2007 - 大市暫時仍是調整而不是泡沫爆破;重整長線投資組合

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最近瀏覽本股評的人次不斷上升,每日瀏覽人次由月前的350-400,上月升了500-600,上週更突破700,中規中矩,筆者不敢歸因於本股評有口碑,但應與大市暢旺有直接關係;大市上週回落,不知瀏覽人次會否亦隨之變化?

最近大市全面調整,有些人說是泡沫爆破,「有冇攪錯!」,恒指只是跌了7%罷了,怎可斷定是泡沫爆破?筆者已在股評多次提醒大家多加警惕(可參閱下列股評),奈何大多股友於上週放棄防守,並加注細價股,受一點教訓也沒辦法(筆者上兩週誰有加注增持,但警惕性不減,嚴守止賺止蝕,並預備一有不對勁便即時沽貨,持盈保泰,有留意筆者投資組合便可知筆者言行一致!)

27 Feb 2007 - 細價股形成獨立泡沫,震倉是否不遠?
19 Feb 2007 - 禾雀亂飛,雞犬皆升,股市泡沫正式形成......北京奧運與股市有何關?
7 Feb 2007 - 國企指數雖從高位回落,但大市已俏俏進入危險境界......

筆者於2月19日股評提及「除非股市不久後來過不小的調整,不然筆者想像不到越谷越大的泡沫能今年內不爆破!」現時大市作出調整,對今年再破歷史高位是健康現象。筆者最信賴的瑞銀投資研究部董事總經理陸東先前作出以下評論

「港股由去年下半年展開升浪後,一直未見大幅調整,但近月人民幣強勢,港元匯價反而偏軟,拆息同時回升,令人擔心是資金流走的訊號;萬一資金流走帶動加息,恒指可能出現短調整,料幅度約一千五百點,但後市仍可看好,今年恒指目標仍達二萬三千點。」

恒指已大幅跌破50天平均線,看下圖可見現處100天平均線附近,短線或有支持反彈;但恒指有機下試150天平均線,即18,675,此位亦是去年11月尾至12月中形成了支持區,可視為第二支持位;若下破此位,接着的支持位是250天平均線,暫時為17,658。

但筆者一直承認看大市不算太準,以上亦只是暫時的看法,並會隨大市變化作更改,若你覺得筆者意見有價值可繼續留意本股評。不過17,700至18,700可視為長線投資吸納良機。

(按一下下圖可放大)


說到長線投資,筆者決定調撥本金$600,000的三分一建立一個真正長線投資組合,不設止賺止蝕價,並會低位增持,所以會選取一些持有10年也不怕的股票;所以筆者會暫時取消建設銀行(939)、中國工商銀行(1398)、招商銀行(3968)等的止賺價。其實中國銀行股已回落不少,有興趣可參閱下表,以中國經濟發展速度計,PE及PB已回到頗為合理的地步。

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Saturday, March 03, 2007

3 Mar 2007 - 持盈保泰,沽貨為主;建議一些學習投資的書籍

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星期四晚回家,新聞報導因日元急升,Carrytrade拆倉使美股持續大跌,雖然最後因美國公佈的經濟數據良好致使跌幅收窄不少,但筆者心中已響起很久没有的警號,並有點心緒不靈;筆者投資很着重悠然自得,大市雖不可能受我輩小投資者控制,但筆者很重視能否控制自己的投資組合;既然心緒不靈,不能悠然自得,唯一方法是將投資組合再減磅,所以決心於週五付諸行動。週五開市向好,可幸筆者決心没有減退,下列6隻股票雖高於止賺止蝕價,但都已於上午全面沽出,只虧損$500。其他股票亦大多接近止賺止蝕價,除非大市反彈,否則預期應會被相繼沽出,而所剩餘貨多為先前購入,應可為投資組合帶來不錯利潤。

震雄集團(57) 4,000股 Buy@$5.03 Sell@$5.48
偉易達(303) 500股 Buy@$50.95 Sell@51.5
中國燃氣(384) 10,000股 Buy@$1.86 Sell$1.72
創科實業(669) 1,500股 Buy@$12.22 Sell$10.62
哈爾濱動力(1133) 2,000股 Buy@$8.54 Sell$9.64
湖南有色(2626) 4,000股 Buy@$5.2 Sell$4.96

另外,筆者没有表列的高風險投資亦於去週持續減持,週五上午全面清貨,避過了下午的細價股小股災,埋單計數仍有微利。還記得筆者於週二股評的提點嗎?

「作為投資者,就算已投資了在三四五線細價股上,股價大升開心之餘,亦千萬不可將戒備降低;記着每隻股票也有既定策略,設定止賺止蝕位(可考慮15%)並嚴格執行,就算沽錯也不要後悔,不要因而將戒備降低。」

(按一下下圖可放大)



另外,有問筆者建議一些書本以學習投資,下列書籍可作大家參考

初階

股壇解碼器 (et press)
速戰速贏(et press)
Warren Buffett Way
Securities Analysis
The Intelligent Investor

進階

一個投機者的告白
投資數據Bible
Hot Commodities
Selecting Winning Stocks Using Financial Statements
Wall Street Meat (For Interest Only)
Value Investing: From Graham to Buffett and Beyond

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