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Monday, November 30, 2015

30 Nov 2015 - [香港八十前] 金寶通(320)上半年業績 + 財務分析數據

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金寶通(320)(公司網址)現價$1.17,現時市值約9.8億港元(「香港八十前」成員),從事研發、設計、製造及銷售電子控制產品。上週四公布至今年9月上半年業績,收入按年升11%,毛利率升0.7個百分點,純利按年升78%,若撇除應收賬款減值,按年亦升59%。財務及營運現金流皆健康。業務分類中,以樓宇及家居控制裝置表現最佳,主要受惠於美洲經濟復甦,當中節能控制業務和「SALUS」品牌業務(產品網站)將繼續為發展焦點。

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30 Nov 2015 - 「紙媒、網媒、新傳媒」講座記錄

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越來越少去講座,或許因資訊發達,事後可在網上找到相關內容。今天親身參與這個題目為「紙媒、網媒、新傳媒」的「中大新聞獎」講座,主因對相關內容很興趣,亦想看看幾個熱門講動,結果也沒有失望。現在儘管將記低的內容重組一下在此分享,如有記錄錯誤,請見諒及提點!

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香港中文大學新聞與傳播學院校友會主辦的「中大新聞獎」講座系列

主題:紙媒、網媒、新傳媒
主持:區家麟先生 (資深傳媒人)

講者:林日曦先生 (毛記電視創辦人)
- 目的是做一道門的裝飾,希望吸引更多人打開門看入面內容,甚至進入互聯網看海量的內容
- 互聯網變得太快,有段時間用一種方法在YouTube做宣傳,數個月後已不行,何況Facebook現在更差不多天天在變,未來也不知由那個社交媒體會成為主導
- 人的行為也不斷改變,數年前不少人在網下不喜歡看字,所以便出版「黑紙」,但現在不少人卻很喜歡在網上看很長的文章
- 所以現時從事傳媒難於計劃未來,需不斷調整策略,並對不斷的轉變盡快應對
- 有些人認為用不同方法也改變不了社會現狀,所以於新媒體上找共鳴及尋求出路
- 部份人Share Facebook內熱門話題及有深度內容其實在扮型,但不等於有睇內容;發現同一個內容在FacebookShare的人多,瀏覽反而沒大家想像中多
- 在FacebookLike不同意見的Page(如「港人講地」)Newsfeed,因不想只能在Facebook看到和自己相近觀點的內容
- 網上分眾,網下大眾

講者:吳曉東先生 (傳真社(FactWire)聯合創辦人)
- 新聞自由其實沒變,但新聞誠實度卻在減退
- 傳媒因個人或商業原因變得自我審查
- 媒體需偏離商業支持,走向公眾支持及以非牟利形式經營,所以以眾籌形式創立通訊社,需盡快建立公信力
- 製播需分家,但中間涉及錢,怎樣以錢來作交易仍未定,而現在內容供應商本可收到的廣告收入卻被YoutubeFacebook吸收

講者:李家聰先生 (《蘋果日報》總採訪主任(動新聞))
- 爭取不看新聞的人,因他們認為看新聞很悶,所以內客需生動及有共鳴
- 首三位瀏覽最高的動新聞往往較富娛樂性,娛樂性凌駕新聞專業性的情況需作平衡
- 事情有時於一天內發展迅速,紙媒及網媒可合作互動報導
- 鼓勵別人需看不同傳媒,以不同角度看事情
- 《蘋果日報》的新聞誠實度也不是100%

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Saturday, November 28, 2015

28 Nov 2015 - [經濟一週「香港八十前」] 被市場遺忘的港企

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由今期開始,我不再寫美股,原因並不是如上一篇「美股A餐」文章點題般對美股是否「高處不勝寒」有疑慮,始終美國經濟仍穩中有進,不好景又怎會考慮加息,相對世界其他地方,還有其吸引力。不過,我投資港股已二十年,現時仍是主力投資所在,所以還是在此專欄分析較熟悉的港股,才是雙贏之道。

我是七十年代出生,俗稱「七十後」,亦可說是「八十前」,但此非本欄新名稱「香港八十前」命名主因。自1995年投資港股,那時上市公司只有數百間,並大多是香港資本企業,至於後來紅籌、國企及民企相繼擁入,港股逐漸變天,市場及投資者焦點盡歸中國企業,很多港企卻逐漸被遺忘。隨著中國經濟高速增長,投資中國企業迎來多年的蜜月期,不過近年經濟增長減速,人口紅利優勢漸失,經營成本不斷上升,經濟結構轉型未到位下,開始問題叢生,投資者至愛的內銀股估值因市場擔憂其潛在壞賬而日益下降,資源股因商品牛市週期見頂而業績屢創新低,不少行業面對產能過剩,來港的中國企業平均質素也明顯下降,造假個案越來越多,製造了不少投資陷阱。新政府積極推動各方面的改革,一帶一路、互聯網+、中國製造2025等政策成為市場炒作焦點,但改革不會即時見效,業績未見而暫時只炒憧憬下,換來的只是股價波動。

很多投資者仍熱衷投資中國企業,但賺錢的機會率其實已不斷下降。也有不少投資者喜愛炒賣國策,但新政府推行國策未見章法,若遇上市場不按常理,執行應對更見混亂,令炒賣國策有如炒賣財技股般,投資者有幸可短線賺錢,中長線怎樣大家心照,還看各人造化。所以,我決定人棄我取,反璞歸真,將焦點回歸港企,以業績為依歸,至於小投資者熱衷炒賣的財技股,本著導人向善,並非考慮之列。我將本專欄命名為「香港八十前」,因為我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(10億美元),市場較少留意的港企。好像港通控股(32),已上市多年,市值約38億港元,現時主要經營香港駕駛學校、Autotoll電子收費系統、西隧及大老山隧道,大家也很熟悉的業務,收入及盈利近年仍穩步上揚,其股價今年走勢標青,經歷股市波動仍一直見平穩,至執筆時股價$10.1,今年連派息更升約40%。我的目標是於本專欄作出更多相類分享,而就著篇幅所限,會將相關財務分析數據放在「紅猴」Blog(按此)上,相輔相乘,實行內容O2O

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票)

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Wednesday, November 25, 2015

25 Nov 2015 - [PCM] 全球長跑「瘋」(中)

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上週提到,全世界也可找到長跑「瘋」,除了香港及美國,中國也不遑多讓,越來越多城市舉辦馬拉松賽事,已有近20年歷史的上海國際馬拉松,參賽人數已經突破35,000人,而預報人數更超過12萬人。雖然我說普通T恤短褲,加上一對「白飯魚」布鞋,已可落街跑步,但城市人跑久了便容易變得講究,事實上我也會用AdidasAsics的跑鞋、Under Armour的跑步背心,還有Polar的運動電子表,所以這些體肓品牌也積極贊助長跑賽事,好像AdidasNike分別是北京馬拉松和上海馬拉松的贊助商,而數年前「渣打馬拉松」的官方跑衫資助,已由New Balance變了中國的特步,另外特步也贊助了國內13場馬拉松賽事。根據美國權威雜誌「Runner’s World」估計,美國「節儉型」跑友一生的跑步花費為14,358美元,「普通型」為56,942美元,而「奢華型」則為212,872美元,可見此市場為兵家必爭之地。

有估算中國的馬拉松賽事在2014年的運營收入達20億元人民幣,帶動相關行業收入超過百億元人民幣。而美國的籌辦長跑賽事亦已是一個價值14億美元的增長行業,自然引來大機構垂涎,好像Virgin Sport已聘請全球最大規模之一紐約馬拉松主辦單位的CEO,去統領這個新企業主辦包括長跑比賽的體育賽事。另外,私募基金也認為這行業有利可圖,好像Calera Captial2012年以2.5億美元收購在30多個城市舉辦Rock “N” Roll長跑賽事的Competitor Group Inc.,他們或許希望能如Providence Equity Partners般,最近成功以6.5億美元,即是最初投資額四倍的價錢,出售三項鐵人賽系列的擁有機構World Triathlon Corporation予中國首富的萬達體肓。

香港的長跑賽事數目正在高速增長,除了香港田徑總會外,很多賽事仍是由歷史悠久的本地跑會主辦,不過近年已開始有主打體育項目籌辦的私人企業,據聞收取六位數字的籌劃費去舉辦一個長跑賽事,買家可包括體育品牌、政府機構和那些想藉比賽建立正面形象的不同行業企業。除了冠名籌劃費,收入還可包括入場費及贈品贊助費,不過我也希望他們收贊助不要太濫,好像有次在完成一個健康的10KM賽事後,卻即時給送上一杯雪糕,未免有點矛盾吧!

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票)

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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁,幫助客人管理股票投資組合,詳情請按此

25 Nov 2015 - [香港八十前] 進智公共交通(77)上半年業績 + 財務分析數據

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進智公共交通(77)(公司網址)現價$1.37,現時市值約3.6億港元(「香港八十前」成員),從事提供專線公共小巴客運服務,剛公布至今年9月上半年業績,轉虧為盈,先前已發出相關盈喜。集團過往數年全年計皆錄得虧損,但留意若撇除公共小巴牌照重估虧絀及商譽減值撥備的非現金項目,卻仍可錄得盈利另外,自去年度(至今年3月)下半年起,集團業績明顯受惠燃料開支大幅下跌。

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