政府統計處公布，香港10月零售業總銷貨價值臨時估計按年上升6.9%，並連續六個月錄得升幅，香港零售管理協會認為主要受惠於中秋節送禮、「十一黃金周」及大型活動舉辦帶動訪港旅客增加等因素。另外，網上銷售佔零售業總銷貨價值約15%，金額按年增長更高達27.2%。傳媒及社媒皆熱衷報導香港經濟如何差勁，我往往看後都抱懷疑態度，會待客觀數據公布去確認，就好像股市投資般，市場永遠都有不少噪音，我們要客觀分析，保留獨立思考。香港經濟並非如過往般處處歌舞昇平是事實，但卻並非一潭死水，找上對的行業去發展或做生意，或者在別人不看好行業憑創意及執行力，也可以闖出一片天。
我在半年前曾在此專欄分享過，當大家經常在傳媒及社媒看到餐廳結業消息時，香港註冊持牌食肆數目卻由2019年到2024年其實增幅達10%，即是就算結業多，開業其實是更多，只是偏差報導造成大家的錯覺。不過，於同一期間，餐飲總收益則錄得10%跌幅，令每間食肆平均收益倒退18%，若果成本，尤其是包括租金的固定成本未能同步減少，盈利將大受影響，甚至賺錢也有一定難度，因此創意、經營效率及執行力便成為能否脫穎而出甚至生存的關鍵，於這方面主力經營多品牌中式及日式餐廳的嚐高美(8371)最近再次交出優秀業績。
嚐高美於11月下旬公布至今年9月的最新半年業績，公司收入按年升12%，純利按年升16%，純利率由去年同期7.8%升至8.1%，不過仍不及前兩個年度高峰時期的8.9%。上半年每股盈利按年升16%，每股派息按年升33%，派息比率57%，和過去三年全年派息比率水平差不多。資產負債表上的負債全為有關租舖的「租賃負債」(即已簽租約未來租金的現值)，若不計「租賃負債」，今年9月尾的負債比率是0%，淨現金則按年升30%。集團於是年度上半年在香港仍在擴充，繼續聚焦在商場開設六間新餐廳，計劃下半年度再開設五間新餐廳，並結束一間餐廳，集團未有公佈同店銷售變化，但生意增長應該有不少部份源於規模擴充。嚐高美旗下餐廳於上半年共接待顧客數目按年升14%，人均消費按年跌2%，因新開餐廳檔次低於集團平均水平。另外，期間每日座位週轉率維持2.4次，這個數字差不多只代表午市及晚市皆做一轉生意，不是一個亮麗數字，但另一角度看卻很現實，難有水份，而這樣整體也可交出理想業績，只要如管理層於業績提到，「縱使全球經濟形勢的不確定，嚐高美只要繼續提高食品質量，及提供最優質服務，做到物有所值」，便可以控制業績下行風險。
簡志健，持證監會持牌人士，中原資產管理投資總監(CIO)
執筆之時，筆者授權/基金客户沒有持有上述股票
