Monday, September 16, 2024
16 Sep 2024 - 亞朵的最新分紅政策是否吸引?
Saturday, September 14, 2024
14 Sep 2024 - 亞朵從「酒店業務」孕育出的「零售業務」
亞朵(ATAT.US)可謂現時中國中高端酒店的代表,服務為其一重要賣點,主要如Marriott集團(MAR.US)般行輕資產模式,以特許經營方式幫物業業主管理酒店。亞朵於8月尾公布2024 Q2業績後,股價上升19%至昨天收報$19.65,預期2024年市盈率15.4倍,預期2024年市盈率12.7倍。不過,若論股價今年至今升幅,其實只有13%。
Monday, September 09, 2024
9 Sep 2024 - 談談香港股市的投資價值 (信報「財智博立」專欄)
最近接受訪問,問及香港股市的投資價值,也值得在此專欄分享我的看法。我會先分開短線及中長線來評論,先講短線,恒生指數今年餘下時間還會向哪方向走,年尾會幾多點收市,很多人喜歡問這些問題,說真誰個可說得準,大家都是靠估吧,歷史可以告訴大家,就算是幾差的公司,股價短期也可走一段強勢,但並不代表公司業績有轉機,未來會變好,套在整個股市上亦沒有例外,始終短線投資氣氛較會受情緒影響!
至於中長線,還得看港股中上市公司的前景,及市場資金會賦予這些公司的估值水平。現時香港股市大部份上市公司都是中國企業,主要業務在國內,恒生指數成份股亦然,所以我們需要看中國經濟,及中國公司的營商生態。中國政府仍在處理多年來累積的經濟泡沫問題,樓市的供過於求尤其嚴重,雖說政府買起發展商存貨再分配作保障房是一個不錯的出路,可是地方政府欠缺足夠資金影響此策略的實效,中央政府亦未見市場認為需要的大招去救樓市及刺激經濟,反而持續傳出的公務員及企業員工減薪減福利卻影響着消費市道。明白中央政府正在務實去解決一些積聚已久的問題,不想重蹈過往大幅度救市反而製造另一個泡沫的覆轍,但這樣的經濟環境著實對股市投資者並非一個理想境況!
另一方面,最近拼多多(PDD)公布最新季績,管理層在業績會釋出經營環境轉差,及公司生意前景不理想的訊息,加上講明未來數年回購或分紅都沒有必要性,坦白得令投資者不能想像,股價在接著的交易日便以下跌三成作回應,市場開始估計管理層這些擧動就是要令股價大跌,從而令創辦人黃崢不需要成為中國首富。剛被超越不久,現在又被迫重奪中國首富寶座的農夫山泉(9633)創辦人鍾睒睒近日接受央視財經頻道訪問,回應外界關注的首富責任、企業傳承以至網絡暴力等議題,直言首富銜頭在中國是有負面性,且讓他「失去自由」,但是他不覺得委屈,並會重新思考首富的責任。不過,無論如何,農夫山泉股價堅持在高位數年後,今年也支持不至,至今下跌約四成。
作為投資者,雖然我和客戶皆沒有持有上述兩間公司,但也會聚焦在小股東的感受上,尤其是拼多多,業績其實不差,但管理層未有保護小股東的言論及作為,著實損害了小股東利益。股市基本上是一個資本主義的遊戲,資本主義內公司的最大目標是賺取最大利潤,但當股市內的公司非以此為目標,甚至有心做出與此目標相遺背的事情,這個股市是否還值得投資,市場上大部分資金會否也因為這個原因而遠離這個股市,去投入其他志同道合的股市,值得大家去深思!
正因上述的不明朗因素,令投資風險增加,加上部份長線投資的市場資金減港股比重甚至撤離,令同一間公司縱使收入及盈利持續保持增長幅度,但估值水平仍在持續下調,令投資優秀公司賺錢的難度持續增加。當你所投資公司每股盈利上升20%,你會希望股價會有20%升幅,但同時間市場因公司所處股市風險提升,將市盈率估值由25倍下調至20倍時,你會發現你的投資變成4%的虧損,怎能不讓投資者意興闌珊。中國政府正在透過減息去扶助經濟,國債息率及銀行存款利息也正在下調,業績穩定,預期息率6%以上的國企,會持續散發吸引力。
簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時,筆者授權/基金客户沒有持有上述股票
Monday, August 26, 2024
26 Aug 2024 - Walmart的資本配置值得參考 (信報「財智博立」專欄)
Walmart(WMT)於過去一週以折讓價全數減持京東(9618)股權,套現約37億美元,成為市場較為關注的新聞。Walmart於2016年入股京東作戰略投資,至成為其第二大股東,持股約9.4%,公司解釋這有利於專注中國的Walmart及Sam’s Club的業務,將資金部署在更優先事項上。不過我想這是門面回覆,Walmart管理層是聰明的管理者,聰明的管理者其中一個特質是為公司做好資本配置。中國經濟環境不理想,加上民生零售競爭依舊激烈,相對上美國經濟環境穩定,民生零售競爭格局成形,公司管理層已作出選擇,還未決定港股及美股比重配置的投資者可參考一下。
Walmart於上週才公布第二季度業績,收入按年升4.8%,經調整每股盈利為0.67美元,按年增10%,高於市場預期。公司同時上調全年度收入預期,由按年升幅3%至4%,上調為3.75%至4.75%,每股盈利預測則由2.23至2.37美元,上調為2.35至2.43美元。美國業務及國際業務收入分別按年升 4.1%及7.1%,Sam’s Club收入按年升 4.7%,另外,全球電商業務、「會員費與其他收入」、全球廣告業務收入則按年大幅增長 21%、16%及 26%,業績亮點滿滿。管理層表示,公司為客戶提供的價值主張已不局限於優惠價格,還有便利、品種齊全和購買體驗,亦看到各收入層次的消費者更具慧眼、更有選擇性、追求價值,專注於購買必需品,並能夠在Walmart找到合適的消費價值,因此並未看到消費者財務健康狀況出現任何惡化。事實上,市場亦這份業績作出正面反應,股價於接著交易日大升6.6%至歷史高位。
在此不得不提公司的廣告業務Walmart Connect,此為具有增長潛力的新業務,去年度收入亦按年增加30%,毛利率明顯高於傳統貨品銷售業務。Walmart主要在店舖、網站及手機App新增廣告位,讓商品及服務供應商向其顧客賣廣告,從而促銷更多生意,Walmart亦會監察廣告效果,提高廣告客戶使用效率。這個新興行業稱為「零售媒體」,調研機構Emarketer預測廣告商在美國這方面支出由2020年的187億美元提升至今年的540億美元,四年後再增至1,300億美元,平均每年複式增長25%。現時,Amazon(AMZN)佔有「零售媒體」收入的77%市場份額,Walmart佔比6.8%排第二。
兩間公司都是美國民生零售股首選,本質業務風險較低,主要投資風險在越來越高的估值水平。最近添加政治風險,副總統賀錦麗話民生用品商店謀取暴利,不知道會否於美國總統大選前繼續發酵,不過兩間公司約2.5%的純利率不知道為何算是暴利!
簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時,筆者授權/基金客户持有Costco(COST)、Netflix(NFLX)及Walmart(WMT)) ,並會按不同股票的風險因素配置在不同產品上
Monday, August 12, 2024
12 Aug 2024 - 奢侈品牌的「形象建築學」(信報「財智博立」專欄)
因為日元近年相對弱勢低水,不少來自全球的遊客皆到日本消費,購買奢侈品可以慳得更多下,自然成為主要目標之一。上月到日本大阪旅遊,若論經常見到有人排隊的奢侈品品牌,LV要算是主力,中國消費者好像對此品牌情有獨鍾,不少人都不會在國內買,而是留待去日本時買,又或透過代購入貨,不過LVMH管理層最近提及,因為日本的盈利率較低,所以也影響品牌整體盈利率。現時整體經濟不算很蓬勃,以中國經濟尤甚,加上貧富懸殊日益嚴重,於云云奢侈品牌中,只有最高檔及少量中高檔的銷售增長仍不錯,其他不少品牌正遇到樽頸,甚至有些更面對放更多貨在Outlet減價追數但降低檔次的兩難局面,有些品牌如Burberry等在最近轉換設計師而推出的新產品未竟全功後,更存在永不翻身的危機。
於此全球經濟情景下,中高檔奢侈品牌Prada(1913)最近公布的今年上半年業績可謂持續喜出望外,實屬難能可貴,若以固定𣾀率計,收入按年升17.4%,零售銷售淨額按年升18.2%,當中佔比76%的Prada品牌按年升5.5%,佔比23%的Miu Miu品牌則按年升92.7%,Miu Miu品牌近年大爆發,絕對是Prada集團理想業績的功臣。
Prada集團的CEO Andrea Guerra指出,Miu Miu的成功歸功於過去幾年實施的策略和嚴格的執行力,品牌不斷豐富產品範圍,推動客戶參與。根據美國時尚雜誌編輯的說法,Miu Miu受歡迎的原因包括一系列的爆紅單品、名人雲集的秀場時刻、和 New Balance等的聯名產品、持續不斷的 Miu Miu Girl 品牌大使宣傳等。
Miu Miu藉著創新產品引領潮流,如推出芭蕾平底鞋和內褲外穿在連褲襪上的潮流,及推出低腰超短裙和迷你皮包等產品,這些都受到了市場,特別是年輕消費者的熱烈歡迎。另外,Miu Miu亦有著精準市場定位,重新定義「年輕態」,Miu Miu Girl成了一種標籤與潮流,成功定位為「叛逆少女」形象,代表着少女般的率性和鬆弛感。Miu Miu Girl女孩一直被認為目標顧客是25至32歲的年輕女性,但是事實上卻沒把這個詞規限在某年齡階層,而是包括所有追求年輕心態的人。可以這樣說,Miu Miu的核心消費者為有消費能力的年輕人,及有年輕化消費傾向的中年老年人,近年的代言人包括Netflix大熱劇「皇冠」飾演戴安娜王妃的Emma Corrin、真人騷名人Kendall Jenner、名模Gigi Hadid等,亞洲方面則聚焦南韓女團,包括少女時代的允兒、IVE的張員瑛、Twice的Momo、G(I)-DLE的Minnie等,若果有留意娛樂圈名人圈的,可知道其營銷部門的眼光。前 LV公關高管認為自己在做的是「形象建築學」,懂得選形象契合度高、社群影響力大及受眾配對正確的品牌代言人也很重要。歸根結底,與品牌合作的人,可以幫助品牌販售夢想!
簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時,筆者授權/基金客户收有持有上述股票
Sunday, August 11, 2024
11 Aug 2024 - 創科實業(669)最新業績令人改觀
創科實業(669)上週二公布今年中期業績,股價於接著三天累升5.8%,市場初步反應正面。上半年收入、毛利及純利分別按年升6%、8%及16%,毛利率及純利率比去年同期分別上升0.6個百分點及0.7個百分點。銷售開支佔收入由去年的近年高位17.3%回落至17.0%。
Friday, August 09, 2024
9 Aug 2024 - 「GLP-1藥物」寡頭兩企最新季績比較
Novo Nordisk(NVO)於前天公布最新季績,收入按年升25%,GLP-1藥物佔整體收入54%,收入金額按年升33%;GLP-1減肥藥Wegovy佔整體收入17%,收入金額按年升55%,低於市場預期,升幅亦低於上一季的106%。GLP-1糖尿病藥收入亦低於市場預期。另外,公司盈利較市場預期差,並調低全年盈利預期。雖然公司面對產能不足問題,但市場就著盈利率下降,更擔心寡頭壟斷的行GLP-1行業是否也存在以價格競爭的情況。
簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監 執筆之時,筆者授權/基金客户持有Eli Lilly(LLY),並會按不同股票的風險因素配置在不同產品上
Monday, July 29, 2024
29 Jul 2024 - 投資者可從DSE狀元學到什麼? (信報「財智博立」專欄)
每年香港中學文憑考試 (DSE)放榜,傳媒都會爭相訪問狀元,希望他們可以分享讀書心得,為未來考生提供寶貴經驗。其實,這些心得又怎會只有考生用得著,成功經驗其實可以幅射到任何人,包括想賺錢的投資者上。看過他們的訪問內容和,可以總結出以下數點策略,可以幫助投資者取勝的機率。
首先,狀元們普遍在學習生涯的早期就明確訂立自己的目標,例如想做醫生或是從事投資銀行工作,為他們學習提供了清晰方向和動力,並更好地規劃學習路徑。投資者的目標自然是賺錢,但是很多人卻沒有想過用什麼方式去賺錢,結果只是隨波逐流,市場上有熱門主題便去跟,有那個投資者出名又去跟,一時說要做價值投資,另一時卻熱衷短期炒賣,結果離賺錢的目標越來越遠。無論是投資還是投機,做到專家也可以賺到錢,投資者最重要是一開始定下一種適合自己性格的投資策略,然後專注學習做到最好,不要左搖右擺,成功機率便會大增。
另外,狀元們都重視基礎科目,在核心科目如中文、英文、數學等方面普遍表現出色,紮實的基礎不僅有助於應對考試,更是未來深造和發展的根本。假如投資者選定價值投資的重點策略,便需要在核心的財務報表分析及估值上打好基礎,才可以找到價值被低估的好公司。
還有,狀元們懂得充分利用各種學習資源,特別是通過練習過去的考題,不僅熟悉了考試的模式和題型,還能發現自己的知識盲點,有針對性地補強。他們也會利用網上資源、補充教材等,豐富學習內容和方法。投資者也需要通過書籍及訪問,參考其他成功投資者的分析方法及操作,亦需要閱讀詳細的分析報告,藉此增強自己的分析能力。
再者,不少狀元不僅學業成績優異,還能兼顧個人興趣愛好,展現了全面發展的特質。這種平衡不僅有助於減輕學習壓力,還能培養多元化的能力和視野。投資者也需如此,除了努力增強自己的投資知識及技巧外,也需要做其他事情平衡一下,令自己不至於困在投資的象牙塔內,可以藉着其他事情擴闊視野,把握到其他人沒有想到的投資機會。
最後,部分狀元表現出對社會議題的關注和參與意願,這種社會責任感不僅體現了他們的全面素質,也為他們的學習提供了更廣闊的視角和動力。現時,宏觀事件往往影響微觀經濟及投資形勢,投資者需要知道及理解正在發生的政治事件及社會事情,增加批判性思維,才可以在投資上考慮的更全面。
簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
Monday, July 15, 2024
15 Jul 2024 - 投資股市罕有物種的好處及風險 (信報「財智博立」專欄)
先前文章曾提到,投資最理想是投資在供不應求行業的公司上,現時供不應求行業可以包括先進製程AI芯片價值鏈,代表公司包括台積電(TSM)及Nvidia(NVDA)及;GLP-1減肥藥,代表公司包括Novo Nordisk(NVO)及Eli Lilly(LLY);及最高端奢侈品品牌,代表公司包括Hermes(RMS.PA)及Ferrari(RACE)。事實上,供不應求行業始終有限,退而求其次,我們也可以投資在某個行業的壟斷者或寡頭壟斷者,串流電視行業的Netflix(NFLX)可算是其一代表。當然,若果能找到供不應求行業的壟斷者或寡頭壟斷者,便相當理想,因此大家會見到台積電、Nvidia、Novo Nordisk及Eli Lilly的股價近年一直在上升,若以現時股價衡量,估值上相對過往正常情況都算偏高,美股牛市下市場資金偏向強勢行業及公司,喜歡接近完美的「故事」,更重於估值水平合理否,引發了這個情況,也無可奈何,投資者現時需要做的,是留意美股牛市何時有減退甚至結束跡象,當然這個時機不易判斷,不然每個投資便需要做好風險管理,成交或許較正常情況多,但可以當成買保險要交的保費。
Novo Nordisk及Eli Lilly的股價於7月首週曾經歷兩次明顯的下跌,不過到週五收市基本上算是收復失地,後者其後更創出歷史新高價。這兩次股價下跌源於兩個不同的負面消息,先是美國總統拜登及參議員桑德斯譴責Novo Nordisk和Eli Lilly的GLP-1減肥藥價格「高得令人難以置信」,拜登說如果兩間公司拒絕在美國大幅降低處方藥價格,政府將盡一切力量結束這種情況。Novo Nordisk將減肥藥在美國的高定價歸咎於醫療體系的結構問題,主要源於支付給中間商的費用,並且願意與美國立法者合作解決此問題,公司行政總裁亦將於9月出席由桑德斯主持的參議院委員會上作證,討論藥品價格問題。
其後一項由哈佛附屬教學醫院的研究人員領導的研究公佈,與服用其他糖尿病或減肥藥物的患者相比,處方Novo Nordisk的GLP-1藥物的患者更有可能發展出非動脈性前部缺血性視神經病變(NAION),會限制視神經的血液流動,並可能導致永久性失明。不過,研究人員亦指出了該研究的幾個限制,包括服用該藥物的患者中NAION病例數較少,限制了研究的統計效力。Novo Nordisk表示,該研究的數據不足以建立使用GLP-1藥物與NAION之間的因果關係。
兩個消息表面看頗為負面,但對兩間公司的股價暫時只造成很短暫的影響,可見對「供不應求」行業中寡頭壟斷者這個罕有物種,於美股牛市時,市場會傾向相信並消化公司對負面消息的回應及解釋。若果相類負面消息發生在正常競爭性行業的公司上,以美股的敏感度,股價一天下跌一成似是最低消費!
簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時,筆者授權/基金客户持有Eli Lilly(LLY)、Ferrari(RACE)、Netflix(NFLX)、Novo Nordisk(NVO) 、Nvidia(NVDA)及台積電(TSM) ,並會按不同股票的風險因素配置在不同產品上
Monday, July 01, 2024
1 Jul 2024 - 月費影視服務的進化論 (信報「財智博立」專欄)
工作多忙也要娛樂減壓,追劇會是其中一個選擇,以前看電視是免費娛樂,不過香港三間免費電視台質素越來越乏善可陳,只是偶有佳作(其實不少地方也有這個現象),令越來越多人付費串流電視,何況雲端節目海量供應,沒有節目表的時間限制,看新節目可跟潮流,看舊節目則可重溫,可謂百貨應百客,可以滿足不同人的需求。加上串流電視面對全球觀眾,節目製作成本更大,平均質素亦較高,持續出現熱門節目,不看便沒有話題性,觀眾用在收看免費電視台的佔比自然越來越少,傳統收視率每況逾下,已是全球化現象。
我本身已是Netflix(NFLX)付費用戶多年,因為節目海量供應,亦越來越多元化,也經常出現「不看沒話題」的熱門節目,使用率明顯較高,最近月費由$78加至$88,雖云加幅高達13%,但於此高通脹年代,到茶餐廳食個晚餐平均也要這個價錢,其實每月$10的加幅又有多少人上心,最重要還是對此服務的需要性,因此年前Netflix打擊戶口共享時,見到有不少擔心公司「因小失大」的分析評論,我則不敢苟同,作為真正用家,難度以前和朋友共享時每月付半價$40,現在未能共享要每月多付$40,便會為了一個早餐的價錢而放棄無窮娛樂?結果打擊戶口共享行動,卻成為Netflix用戶重新增長的動力之一,所以做公司分析時也要貼地,切身想想公司目標顧客的考慮及反應,而不是高高在上按公式去做估算。
除了Netflix,我也申請Disney+服務,跟寬頻服務付費,每月$53,Disney+內容豐富度及平均質素明顯被Netflix比下去,但偶有如去年韓劇《Moving》般的佳作,亦較多近年港產片可欣賞,用這個月費性價比還可以。另外,最近因為要看韓劇《背著善宰跑》,太太則要看陸劇《墨雨雲間》,因為兩套劇集只在黃Viu平台提供,所以便用$98申請了三個月的服務,平均月費只是$33。為什麼我付費這些影視平台會這樣隨意?計計數現在付月費共$174,我和太太便可隨意欣賞三個影視平台的節目,和我們食個正常晚餐的價錢相約,這樣比較便會覺得物超所值,更何況我們也經歷過十多年前每月付費近$300的有線/機頂盒電視年代,因為當時還要跟節目時間表用電視機去看節目,結果實際上欣賞的節目不多,性價比很低,那時真的覺得很浪費,知道不少人正在二刷三刷韓劇《背著善宰跑》,以前根本很難低成本做到。
作為觀眾,現在是幸福年代,可以用有限的月費便可欣賞無限的節目,不過正正因為安坐家中已經可以滿足不少娛樂需求,加上不少劇集質素隨著製作成本提升而媲美電影,甚至有電影繞過戲院而直上影視平台,不少地方的電影市道正受到影響,連娛樂行業最興盛的南韓,近年很多大大小小的電影都虧本收場,戲院也要結業。影視平台中,除了Netflix一支獨秀正享受投資多年的成果外,其他的包括Disney+等仍在摸索適合自己的商業模式階段,可見全球影視娛樂行業未來仍會有意想不到的演化。
簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時,筆者授權/基金客户持有Netflix(NFLX),並會按不同股票的風險因素配置在不同產品上
Monday, June 17, 2024
17 Jun 2024 - 由逆轉勝韓劇《背著善宰跑》說起 (信報「財智博立」專欄)
韓劇近年藉著Netflix、Disney+等平台更上一層樓,滲透力蔓延全球,看Netflix(NFLX)每週公布的全球非英語劇集Top 10經常被韓劇佔據,便可知其影響力。在商言商,平台亦會投資在劇集製作上,提升質素以達相輔相成的雙贏局面。今年3月開播的《淚之女王》台前幕後星光熠熠,場景美輪美奐,亦有德國外景,有傳製作成本高達3億港元,結果收視爆燈,大結局飆至24.85%,成為tvN有線電視台歷來收視率第一韓劇,Netflix每週全球非英語劇集更長據三甲。
不過,製作影視作品就如成立初創企業般是一個高風險行業,從來沒有長期必勝方程式,不是製作成本高,有一線演員演出,靚人靚景,特技目不暇給,便會保證有高票房高收視,只消看看Disney(DIS)近年不少製作成本過億美元的電影如《Marvel隊長2》票房慘淡引致虧損嚴重,旗下Pixar以前每逢推出電影票房必爆,故事亦引發高話題性,到近年作品食老本兼票房失收,可見一斑。因此,近日四無韓劇《背著善宰跑》影響力席捲全球,便成為一個值得探討的現象。
為什麼說《背著善宰跑》是四無劇集?此劇沒有一線演員、沒有龐大製作費、沒有廣告置入(即是事前廣告商也沒興趣贊助)、沒有理想播影時間,因為跟近期收視公式作品風格相差甚遠,開播前並不被tvN(即是播放《淚之女王》的同一間)看好,自然宣傳支出也不高。結果首兩集收視低開3%,但這兩集的口碑、女主角具感染力演技、男主角討好顏值、令人意想不到的雙向救贖雙向暗戀的破格穿越劇情,卻成為逆轉勝的開端,加上觀眾心底裡的鋤強扶弱心態,劇集評論及新聞在社交媒體大爆發。若以傳統收視衡量,雖然第16集大結局高收5.76%,亦不算是理想水平,相對《淚之女王》更明顯地低,但人氣及話題度卻近乎平起平坐,性價比非常高,引證傳統收視計算方法仍有參考價值,但卻不代表一切。和tvN同屬CJ ENM旗下的南韓網上串流媒體TVING於《背著善宰跑》大結局那天,總收視時間首次擊敗長期冠軍Netflix,開創行業歷史;專為全球提供亞洲內容的美國串流平台Rakuten Viki,劇集開播後在133個國家成為榜首電視劇;南韓good data話題性排行榜以持續壓倒性的數值拋離同期傳統收視更高劇集。不只於此,由非歌星的男主角演唱的插曲《陣雨Sudden Shower》,配合為女主角而寫此歌的劇情,至今最高成為韓國音源排行榜「melon」三甲,勝過很多專業歌手,更打入美國「Billboard Global 200」榜單,最新排名167位,不可謂不誇張!
放在投資上,若果我們可以發掘到如《背著善宰跑》般性價比高的黑馬,回報定必非常可觀,但現今資訊公開兼發達,其實又談何容易,需要配合天時地利人和才可成功,不然私募基金又何需「仙女散花」般分散投資。何況若果我們只聚焦發掘黑馬,反而會錯過一些如Microsoft(MSFT)般人所共知、長期回報理想的投資機會。其實無論任何影視作品,成功的靈魂還是看劇本,正正因為香港娛樂圈不重視編劇這行業,因此逐漸失去了亞洲的領導地位。放在投資上,公司的基本因素其實等同於劇本,損益表現、資產負債狀況、營運現金流、自由現金流、資金分配等便是公司的靈魂,若果不重視這些,只看技術分析、股權變動等,長期投資表現便會事倍功半。
簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時,筆者授權/基金客户持有Disney(DIS)、Microsoft(MSFT)及Netflix(NFLX),並會按不同股票的風險因素配置在不同產品上