投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：99%
最近有些評論，談及中國為金融海嘯的倖存國，經濟可迅速復甦，過往一週的股市亦朝着這個樂觀預期炒高！但不要忘記，投資情緒極易受市場渲染，而出現過份樂觀及悲觀的預期，所以筆者於上篇股評亦大談股市的長期轉勢及短期轉勢，要認清市場去向才能訂出正確投資策略。
摩根大通龔方雄最近亦發表報告指出，中國經濟是否復甦，現時下定論實言之尚早。他更認為，中國經濟前景依然脆弱，主因全球需求減少，這點是被動的。所以中國政府主力谷內需，甚至剌激非必需消費及樓市成交，去填補出口下降對經濟的負面影響。
筆者就此提出幾點疑問
- 歐美日佔了中國出口逾半，這三地因經濟差引致的需求下跌對中國影響巨大，中國谷內需能否填補這缺口？
- 中國於春節假期消費暢旺，於經濟前景存疑及失業上升下，是否代表中國人民還未有危機意識，不受樓股下跌的負財富效應影響，還是代表中國經濟實質沒有問題，人民儲蓄高企，只是危機被跨大？
- 中國農民是否真的這麼多錢，去承受「家電下鄉」及「汽車下鄉」的開支，這些剌激非必需消費的政策會否造成浪費？
- 樓市供應依然充足，需求減少下又形成過盛，內地主要城市的存貨預期要一年半才能消化存貨，於這樣環境下，業主們還有金錢及心情消費嗎？
最近PMI指數回升，庫存回落，波羅的海指數低位回升，表象理想，有投資者期望中國經濟來個V型反彈！
但是，凡事有兩面，庫存減少可因下游需求上升帶動上游消耗加快，亦可因上游廠商減產及原有庫存消耗，新增的需求卻不明顯！
現時，據報導，上游廠商開工率仍低，下游廠商亦遲遲未開工。就算廠商再度開工，若外圍未見好轉，內需又未能填補缺口，這些新增產能會否造成另一浪庫存，使中國經濟呈W型走勢！
所以，就如龔方雄所言，中國經濟是否復甦，現時下定論實言之尚早。即是現時股市是長期轉勢還是短期轉勢，還未可料！
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