日本迅銷(6288)上月公布，除了現有UNIQLO品牌店外，將於下年初在香港開拓價錢更為實惠的GU品牌業務，是繼上海及台灣後再拓展多一個點。我於去年到東京旅遊時，亦專程到GU銀座旗艦店一逛，其定位明顯比UNIQLO低一個層次，除了地下及一樓有與明星cross-over系列外，層數越高越似一間普通的出入口成衣店，不過這正好填補定位越來越中檔的UNIQLO留下來的生意空間。
以GU之定位，在香港首當其衝應是堡獅龍國際(592)的Bossini品牌，大部份收入源於香港，其他地方業務近年更連年虧損，看集團至今年6月全年業績，若撇除賣舖的非經常性收益，除稅前溢利實質按年大跌約七成。至於對德永佳(321)的Baleno業務，相信衝擊也不小，不過零售重點主力在國內，雖然近年也經常錄得虧損，但集團主要盈利來源仍是紡織業務，影響相對較小。至於佐丹奴(709)，其定位和UNIQLO更相近，多年前日本迅銷更有意作出收購，不過憑其優質管理層，已成功令兩者在亞洲不同地方可以各自各精彩。
GU賣的是大路貨，對潮流成衣品牌理應影響較小，業績好壞還看自身，包浩斯(483)卻似乎不大理想，10月上旬公布盈警，預告至今年9月上半年業績，淨虧損由去年同期的2,660萬港元增至6,000萬港元，期間香港及澳門同店銷售更按年倒退17%。另外，I.T.(999)在香港的生意也持續不理想，看集團至今年8月上半年業績，收入按年跌2%，虧損則由去年同期的9,140萬港元增至1.40億港元，和包浩斯情況差不多。不過，I.T. 在香港以外的業務卻表現理想，澳門業務生意倒退，但仍錄得溢利2,670萬港元；國內業務收入按年升12%，溢利按年升5%至8,200萬港元，但需留意增速明顯減慢，增長還較依賴擴店而非同店銷售；而最令人意外的是日本業務，收入按年升47%，但佔整體仍只有約10%，溢利按年升53%至1.45億港元，卻為各地方最高，經營效率也非常高，溢利率高達41.5%，而國內業務溢利率則只有5.1%。根據集團解釋，日本業務表現如此理想，反映出數年前收購時當時仍虧損的A
Bathing Ape旗下各品牌的產品均極為暢銷，並受惠於訪日旅客人次增長，事實上於日圓上升下，到日本旅客人數不跌反升，不過消費則未有去年般火熱。另外，日圓強勢亦能幫助一把，收入若按日圓貨幣計算，按年升幅則由港元計的47%跌至29%。
如上篇提到，「香港八十前」專欄主要分析市值在80億港元下的港企，並實行內容O2O，I.T.(999)的過去數年財務分析數據已放在「紅猴」Blog(www.redmonkey.hk) 的11月5日文章內，歡迎參閱。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
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