Monday, September 23, 2024

23 Sep 2024 - 金融市場的低調高手 (信報「財智博立」專欄)

Broadridge Financial Solutions (BR.US)是一家全球領先的金融科技公司,成立於2007年,源自Automatic Data Processing (ADP.US)的分拆,股價由當時的$18,升至今年9月中的$212,平均每年複式升幅約18.5%,可見市場對公司發展反應正面。公司專注於為金融服務業提供投資者溝通和技術驅動的解決方案,其業務範圍廣泛,涵蓋了資本市場、企業治理和財富管理等領域。 

Broadridge正服務全球超過3,000間上市公司,包括約七成S&P500公司,提供著關鍵任務,但知名度不高,可謂金融市場的低調高手。公司提供了包括代理投票、股東通訊、數據驅動的基金解決方案及交易處理等多個關鍵服務,其客戶涵蓋了銀行、經紀商、資產管理公司及公共企業等,並且每年處理超過20億份投資者通訊,顯示其在市場中的主導地位。Broadridge的商業模式主要基於兩大報告部門:投資者通訊解決方案(ICS)和全球技術與營運(GTO),是市好市差都需要的服務,這一模式使得公司能夠在市場波動時保持穩定的收入來源,其高達約98%的客戶保留率和長期合約也進一步增強了公司的財務穩定性。 

Broadridge擁有多項競爭優勢,包括市場領導地位、多元化產品組合、技術創新以及全球覆蓋範圍,在代理投票和股東通訊領域,公司佔有超過50%的市場份額。公司持續投入研發,推出如ProxyEdge等數字應用程序,提升客戶體驗。此外,Broadridge在北美、歐洲及亞太地區擁有廣泛的業務網絡,能夠快速適應不同市場需求。作為金融科技行業的重要參與者,Broadridge的基礎設施支持全球超過10兆美元的股票和固定收益交易。公司不僅提升了金融服務業的運作效率,也促進了企業治理透明度,對整個產業產生了深遠影響。 

Broadridge亦會透過收購壯大公司業務,在2021年斥資超過23億美元收購全球性的資本市場交易技術供應商瑞典公司Itiviti,是公司最大銀碼收購,這項收購不僅擴大了Broadridge在資本市場技術領域的能力,也增強了其在全球的市場競爭力。公司有持續理想的自由現金流,並一直進行有利於股東的資產配置,派息比率超過40%,當逐步消化上述大型收購後,公司再次加大回購金額,股東回報率(ROE)近年保持在30%以上的高水平,投資資本回報率(ROIC)亦維持在雙位數水平。 

既然Broadridge的業務與全球金融市場息息相關,後者的榮枯自然會影響公司業績,不過仍可以在市場波動時保持穩定的收入來源,多多少少平衡這個揮之下去的行業風險。 

簡志健,持證監會持牌人士,博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時,筆者授權/基金客户沒有持有上述股票


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