今天於Homeblogger「觀微知勢」收費專欄(按此)撰文，以「公司分析：百富環球(327)」為題，提到「先前傳媒經常說希臘賴債山雨欲來，但事實上期間美國道瓊斯指數只調整了4%，而風眼的DAX指數最多亦只是跌了10%內。我一直認為此事對港股影響不大，尤其是同時間中國A股出事，連其丁點影響也掩蓋了」。
Monday, July 20, 2015
20 Jul 2015 - [觀微知勢] 公司分析：百富環球(327)
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今天於Homeblogger「觀微知勢」收費專欄(按此)撰文，以「公司分析：百富環球(327)」為題，提到「先前傳媒經常說希臘賴債山雨欲來，但事實上期間美國道瓊斯指數只調整了4%，而風眼的DAX指數最多亦只是跌了10%內。我一直認為此事對港股影響不大，尤其是同時間中國A股出事，連其丁點影響也掩蓋了」。
今天於Homeblogger「觀微知勢」收費專欄(按此)撰文，以「公司分析：百富環球(327)」為題，提到「先前傳媒經常說希臘賴債山雨欲來，但事實上期間美國道瓊斯指數只調整了4%，而風眼的DAX指數最多亦只是跌了10%內。我一直認為此事對港股影響不大，尤其是同時間中國A股出事，連其丁點影響也掩蓋了」。
Friday, July 17, 2015
17 Jul 2015 - [個股] 大眾金融(626)公布中期業績
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大眾金融(626)剛公布中期業績，淨利息收入按年升5.7%，其他營業收入按年升12.4%，經營溢利按年升11.3%，客戶貸款及應收款項的耗蝕額按年升6.0%，純利按年升17.4%，增幅為近年最理想。
每股盈利按年升至$0.199，根據過往五年，全年盈利為上半年的1.82倍至2.06倍，平均2.0倍，即上下半年純利相若，以此推論，全年每股盈利約$0.398，昨天收報$3.87，預期市盈率約9.7倍。若保守估計全年盈利為上半年的1.82倍，即約$0.362，預期市盈率則約10.7倍。過往三年市盈率變化相對穩定，每年平均處9.4至11.7倍，可作參考。
若想了解多些管理層對上半年業績的討論及分析，請按此看業績報告的P.33至37。
(資料來源：公司年報)
大眾金融(626)剛公布中期業績，淨利息收入按年升5.7%，其他營業收入按年升12.4%，經營溢利按年升11.3%，客戶貸款及應收款項的耗蝕額按年升6.0%，純利按年升17.4%，增幅為近年最理想。
每股盈利按年升至$0.199，根據過往五年，全年盈利為上半年的1.82倍至2.06倍，平均2.0倍，即上下半年純利相若，以此推論，全年每股盈利約$0.398，昨天收報$3.87，預期市盈率約9.7倍。若保守估計全年盈利為上半年的1.82倍，即約$0.362，預期市盈率則約10.7倍。過往三年市盈率變化相對穩定，每年平均處9.4至11.7倍，可作參考。
若想了解多些管理層對上半年業績的討論及分析，請按此看業績報告的P.33至37。
(資料來源：公司年報)
Thursday, July 16, 2015
Wednesday, July 15, 2015
15 Jul 2015 - [經濟一週「美股A餐」] 放在櫃底的Facebook
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執筆時，全球股市正因希臘問題而回調不少，但先前在專欄介紹的Disney
(DIS)及Starbucks(SBUX)，股價仍處高位，可見穩健的股票仍有市場，而其實我們往往可以從生活中發掘出來。
Facebook(FB)是我第一隻買的美國股票，股價至今已上升超過100%，不過我計劃將此股票放在櫃底，直至認為Facebook世代已過，但暫時仍未有此打算。為什麼投資Facebook？因為自己8年多前已開始在此平台作分享，6年前已開設「紅猴」專頁(www.facebook.com/redmonkey.hk)，算是較早的一群，一直也緊跟其最新動向，知道Facebook不斷隨市場需求而作出轉變，這是科網企業在互聯網光速發展時需有的態度，尤其是坐擁黏性強的用戶群及大數據，更有條件主動去建立遊戲規則，讓用戶轉過來去適應。除了Facebook，我一直也有參與其他社交媒體如Twitter、Pinterest等，但都未有持久使用，不是黏性不夠強，便是社群不夠大，而用得最多的Whatsapp最終也被Facebook收購了！
Facebook以交流平台起家，最重要的資產是大部份用戶不介意用真名及真資料，亦會作出真實的分享，我認為憑這些於未來越加個性化的社交媒體，已有足夠潛力戰勝Google(GOOGL)，君不見後者於數年前推出的模仿之作Google+，是怎樣失敗收場！大家或許認為，互聯網世界廣闊無邊，兩者大可河水不犯井水，不過賺錢的範疇，又有誰不想分一杯羹？相互挑戰必然存在，只是能否到位吧！
Facebook怎樣賺錢？初時是透過建立遊戲平台，當那些遊戲開發商如Zynga(ZNGA)能賺至力足上市時，Facebook又怎會不好賺！其後公司成功轉型以廣告收入為主，自行建立了一套有關分享內容散播程度的規則系統，並不斷收緊，迫使廣告商為接觸更多目標用戶，而付出更多廣告費。更成功的是，Facebook把握了智能電話這個大潮流，現時用戶已大多透過流動平台瀏覽，今年第一季的廣告收入中，流動廣告佔比達73%，此方面大大優於Google。
集團接著被市場看好的是視像廣告(Video
Ad)的發展，大家若有用Facebook，應發現過往一年越來越多視像內容在News
Feed出現，我自己也多看了，因其Autoplay功能往往能吸引瀏覽中讀者的眼球，不說不知，其實這殺著是參考Harry
Potter電影的魔法報紙！那麼，在Facebook或YouTube看視像，兩者有何分別？我們在YouTube往往是主動搜尋某類視象，在Facebook反而是無聊時為了解悶才看，可謂各取所需，不過Google(YouTube母公司)已開始擔心Facebook成功踩過界！
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有DIS及FB)
(按一下下圖可放大)
15 Jul 2015 - [PCM] 沒有想當然
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熱血及過度熱情皆可衍生泡沫，當泡沫形成並越吹越大時，越來越多骨子裏不知就裡的人也會跟風參與。當事人受朋輩薰陶下，思想上亦會變得越來越一面倒，將理性分析拋諸腦後，當然仍會認為自己很精明，更不會承認自己正身處泡沫中。當泡沫爆破，水落石出，每每情況其實比泡沫形成前更差，需要更多時間去修補。於泡沫時期，很多人樂在其中，泡沫爆破後，只有小部份人仍可得益，大部份人情況卻比前更差！
一直都說投資沒有想當然，市場講到怎樣「似層層」，人人爭著去相信的原因，其實可以是很虛浮，市況不就時又見市場評論說這是個騙局，同一件事情，同一個道理，轉眼間卻變得被一沉百踩，很多似是而非的陰謀論爭著登場，其實知否有些所謂市場評論或分析員，他們最重要的工作是不斷曝光及發表意見，羅列一大堆數據以顯示自己的專業，言論似是而非，方便事後自我演繹以建立自己的「豐功偉績」，至於錯誤的理據或結論，當然不會再提！
投資總有個方向，中國政府需活化國內股市可謂有根有據，方便企業融資及國企改革，支持「一帶一路」及「互聯網+」等大計，製造的財富效應亦可承託一下增長放緩的經濟，而這個意願在升市或跌市時理應不會隨便改變。很多投資者因為這個有根有據的疑似國策而買入股票，卻忽視了執行上有可能造成的危機。中國股市自去年第四季開始上升，初時還算健康，但至今年第一季尾，投資者透過「融資融券」及場外融資借貸槓杆，滬深兩地總成交破了世界紀錄，股市藉此加速上升，高處不勝寒，令中國政府加緊監控股票融資活動，投資者爭相去槓杆下，造成股市大跌，期間更見政府疑似救市下的進退失據及本末倒置，可謂在執行上形成所謂的「黑天鵝事件」。
投資沒有想當然，投資雖要有個方向，但不可盡信，風險永遠存在，無論如何也得透過注碼調節、選股準則及止賺止蝕去將風險控制在適合自己的水平上。
(利益申報：筆者為持牌人士)
(按一下下圖可放大)
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