22 Oct 2013 - [PCM] 不如意事十常八九？！

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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「不如意事十常八九？！」。
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投資者大多憧憬自己每次皆能「低價買，高價沽」，這是人之常情。可是，現實卻是經常「高價買、低價沽」，或沒有買的股價持續上升，又或止蝕後股價反彈！有云「人生不如意事十常八九」，可是投資可不能這樣，因為靠一兩隻股票賺的錢，不容易補償八九隻股票造成的虧損。以風險基金為例，因投資在始創項目，風險很高，隨時面臨全輸局面，假設十個項目有八個最終失敗，剩下的兩個要取得四倍回報，整體回報才能打和，所以當大家常得知風險基金趁所投資公司上市套現賺上數倍，其整體投資回報相對所冒風險及付出的努力，也未必是值得的。 

 

回到投資股票上，假設將資金平均投資在十隻股票上，有四隻賺錢，每隻賺20%，即使其餘六隻每隻蝕10%，整體亦能賺2%，雖說不大理想，但也不至於虧錢。若要提高回報，便需做好以下三點，增加賺錢的股票數目，增加每隻賺錢股票的賺錢幅度，以及減低每隻蝕錢股票的蝕錢幅度。假設投資十隻股票，有六隻賺錢，每隻賺30%，即使其餘四隻每隻蝕8%，整體便能賺上14.8%，大家應會覺得滿意點罷！所以投資第一要務是「做好選股」，以增加每次作出投資的成功率；其次是「敢賺」，買對的股票不要在股價升了少少便急不及待詁出，盡量放大回報；再者是「敢蝕」，訂下適當止蝕位，並在到價時有紀律執行。 

 

巴菲特建議集中投資，但前提是大家能有他的分析能力、選股能力及影響力，這當然不易！著名基金經理彼得林治的一套或許更適合，他認為投資股票一定要分散風險，必須選擇多隻股票，而經驗告訴他，每五隻股票中，一隻會表現很好，一隻很差，其他尚可，可作個參考。 

 

投資必有不少不快的虧損經歷，雖然大多投資者未必會和別人分享，但卻最易記在心上。此為什麼大家更要做好投資組合管理、分散投資及風險管理，目的就是中和投資中不順事情的影響，以致中長期能得到較穩定的回報。不過，若發現風險管理過緊或過鬆時，便要審視大勢以作出適度調整，好像在長升長有的股市中，若止賺止蝕位訂得太貼市價，很容易便會遇到沽出後股價反彈的情況，錯失了一些賺錢機會。至於怎樣審時度勢，還得靠經驗累積，不要妄想有捷徑。 

 

(利益申報：筆者為持牌人士)

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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此