4 July 2007 - 中國高速傳動(658)，真的有無限個可能！ ？

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2005年12月14日成立之投資組合至今回報116.63%

按此重温TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)

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6月20日，筆者以「中國高速傳動(658)，無限個可能！」為題(按此)，推薦認購中國高速傳動(658)，說其滿身慨念，有無限個可能，故仔有排講。今天上市，暗盤$9.5-$10，筆者用孖展只抽到1,000股，成本$8.71，亦以為首天帳面盈利只得數百元，有點失望；曾想過上市追貨，怎知一開市已是$11以上，既驚且喜，後來越升越有，收市高收$14。

市場這樣追捧中國高速傳動(658)，是否和筆者意見一致，認為此公司有無限個可能及慨念？不過此股上市PE46，現升了差不多1倍，PE亦已亦上90，是否有點過份？筆者則選擇訂止賺價於$13！

筆者上兩週入了一堆落後國企股，先前表現遜色，近數天市場追落後，逐隻起飛，勢頭不錯；「每日一股」信義玻璃(868)本週再急升，收$7.48，離筆者目標價$8不遠，Morgan Stanley昨天出報告，目標價亦訂於$8.16；不過大市可能需休息一會，再行衝刺！

(按一下下圖可放大)


筆者最推崇的陸東接受了香港經濟日報訪問，節錄如下
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港股升上22000點水平未能站穩其上，在21500以上徘徊，後市去向未明，投資者也暫不敢輕舉妄動，但瑞銀董事總經理兼香港研究、策略及產品部主管陸東接受專訪時仍然堅持：「股市應跟基本面去走，根據今年盈利增長的預測，我仍然覺得恒指的合理價值應在23000點，暫看不見大幅調整的可能性。」

維持合理價值23000點

吳： 早前港股見千億成交，而恒指最高見22085點，你對恒指下半年的走勢有何意見？

陸： 我依然會堅持早前所講，23000點為恒指的合理水平，所謂的合理水平是根據今年港股企業盈利增長預測13.8%而得出，亦代表如果市場是理性，恒指應站穩在23000點水平，可是由於市場是非理性主導，所以目前恒指仍未到其合理水平。

吳： 年初時，瑞銀對今年港股企業盈利增長預測為14.4%，何以調低至13.8%？

陸： 調低盈利增長的預期，原因有三：其一是年初至今，恒指成分股加入了一些新貴，影響綜合的盈利預測；其二是一些預測的改變，例如對石油價格預測由平均價69美元降至60美元，影響了恒指成分股內中石油（0857）及中國石化（0386）的表現；最後當然是去年港股盈利增長超出預期，基數大了，今年的盈利增長亦因此相對調低。

吳： 那麼，你預期短期內港股會調整嗎？

陸： 唔知，看不見有任何的象。而且我要重申目前港股16倍估值處於合理水平，相對港股1987年和1997年高峰期22至25倍PE仍有很大距離，加上目前從銀行同業拆息（HIBOR）及銀行同業流動資金（interbank liquidity）未見有資金流走的象，與今年2月恒指大跌前港弱、拆息升的情況不同。

吳： 那麼目前支持大市向上的資金及成交是否來自內地的投資者？

陸： 香港的市場一向也充斥國際性的投資者，而且香港人本身也很富裕，擁有4萬多億的銀行存款，平均每人也有70餘萬的存款，只是香港經歷了約10年的熊市，港人對股市的信心未復當年勇，但當市場傳出景氣的消息，令香港人恢復信心，千億成交也不足為奇。我不認為這是內地的資金擁入香港所致，始終目前內地仍是實施外管制政策。
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