5 July 2007 - 120%，又一里程碑；匯豐(5)還值得投資嗎？

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2005年12月14日成立之投資組合至今回報120.35%

按此重温TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)

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投資組合今天回報衝破120%，進入另一個里程碑！筆者同時進行小檢討，大市越升越有的同時，自然風高浪急，今天便將一些弱勢股減持，減少持倉；先前買入的一堆國企股，很多表現理想，但以AH股差價為其中買入原因的廣深鐵路(525)及北京北辰(588)表現不濟，今天分別以$5.81及$5.41沽出，似乎純炒AH股差價不是主題，還是個股實力及行業前景最重要；廣深鐵路(525)其實不差，或許過貴升不上。

筆者今天於中線組合亦以$5.97沽出中國國航(753)，油價處高位始終不利中短線股價發展；另一方面，今天買入合景泰富(1813)，Morgan Stanley Private Equity產品，望其如世茂房地產(813)般被扶值成長。

(按一下下圖可放大)


匯豐(5)PE13息率4.4%，相對中資國企表面確實抵買，有些忠實Fans死抱不放之餘仍密密吸，長線投資或許是組合中不異之選，但中短線呢？跑輸大市多時卻是不爭事實，有投資者買銀行股寧買渣打(2888)也不買匯豐(5)。

匯豐(5)的業績及投資價值大家不時會於報章看到，不必多提。那麼為什麼匯豐(5)升極升不上？近期圍繞匯豐(5)的新聞除了美國次按，就是人士變動，亞太區於一個月內，有兩名高層辭職，繼亞太區總裁兼行政總裁邵銘高過檔澳紐銀行集團後，擔任投資銀行亞太區主管Steven Wallace，亦於本星期辭職。匯豐(5)其中一個核心價值是擁有一個實力高強的團隊，那個International Officer (IO)制為人津津樂道，但這核心價值已隱隱出現問題。匯豐(5)主席葛霖明顯沒有上任龐約翰般強，被英國傳媒揶揄，處理美國次按不決斷，主管們離任或反映對此現象不滿，團隊似出了問題，核心價值變了核心問題。匯豐(5)管理團隊及主席葛霖應要重新使基金大户重建信心，才能令他們將資金重投匯豐(5)懷抱！

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