23 Oct 2008 - 落難公司！落難偶像！(二)

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：88%

筆者第一本著作「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」於香港書展推出後，現已在香港各大書局推售，每本訂價HK$68，筆者所收到的所有版稅將捐作慈善用途！有關書籍簡介及作者背景，請按此。

(最新消息：和出版商了解後，得知「紅猴股評 - 一個散户的思考藝術」賣得不錯，銷量比筆者估計還高(因未得出版商首肯，不便透露數字)，在此向所有讀者說聲多謝！)

前天提到很多投資者曾趨之若鶩的偶像也有不少見底落難！

筆者於8月29日的股評題為「很多熱門基金也只是風潮！時勢造英雄還是英雄造時勢？ 」，提到很多熱門基金最終只是風潮，因為它們的基金經理其實未有能力「英雄造時勢」，他們在某個時間能發光發熱，其實只是「時勢造英雄」罷！(按此閱讀全文)

筆者的投資表現着重長線平穩，不過不失，當然沒有資格成為什麼「偶像」！何况真正能成為投資者「偶像」的是需要經歷一段很長時間的考驗！「畢菲特、彼得林治、鄧普頓、索羅斯 ...... 這些都是經典基金經理的名字。為什麼他們這麼經典？因為他們經歷數十寒暑，仍能立不倒，明顯地他們是「英雄造時勢」！」

不提那些財經演員，大家心照！那麼傳媒經常吹捧的惠理基金(806)、David Webb、西京投資劉央......

筆者是經濟日報及iMoney長期讀者，上週亦提及對其某些內容的水平日益下降感到失望，好像過往年多兩年，不斷吹捧西京投資劉央，不離不棄，好像8月尾的iMoney還大加讚賞，還列出什麼屬於五朵金花的股票(按此)，有些投資經驗的都知那些不是什麼優質股票，甚至不堪一擊，可惜記者還是不敢挑戰！還是不懂挑戰？

本星期初，西京投資劉央終於在經濟日報承認了失敗「我一直祟尚長價值投資，沿用了7年的方法，今年已不管用了。我承認自己對這場海嘯的破壞力評估不足，對如沽期指的力度也不夠，拖低了基金表現，作為資產管理人，要回補基金損失，當然不能和市場導向抗爭。」劉央還透露「我改變了長短的操作比例，把原來70%作長的操作，變成短，而餘下的30%則為長。我主要是找一些跌幅過巨的大型股份，但條件必須是財政健康、現金流強，利潤不會出現大幅波動的大盤股作短買賣，持有的時間，可能一兩天、三數天，或一段日子也不一定。」

她似乎進退失據，在投機多於投資，但經濟日報先前不是將其塑造成「女版畢菲特」嗎？

每個投資者都有自己的一套投資方法，成功失敗自己承受，亦自有公論，可惜傳媒只懂奉承讀者，誇誇其辭，沒有獨立思考及批判可言！好像本星期初，經濟日報還大字標題「Webb談選股心法」，認為投資者選股有三大原則：一、業務簡單；二、企業管治水平高；三、管理層重視股東利益。這當然沒有錯，那為什麼記者不拿David Webb過往多年的「聖誕禮物」出來看看其所講與所做有否矛盾？

東尼於壹週刊的「天下第一倉」組合透明兼受過時間考驗，筆者每週務必參考，但最近也發覺頗不對勁！好像在本週出版的一期提及

「刻下的情況，下一回合只有兩個玩法：第一是換馬至一些表現可能較佳的股票，意圖跑贏你原有的股票；其次是按兵不動，靜待颱風過境......所以，我認為買貨並長線持有，幾乎穩賺；反之斬倉及換馬的風險更大，雖則幸運的話亦可賺大錢。故此，我傾向採用第二種方法迎戰這場風暴，而我也曾提醒大家要未雨綢繆。」

「上星期我重組組合的地產股，以每股六十七元賣出二千股新地，然後每股二十六元增持五千股恒地。我不認為恒地好過新地，但我認為他們的前景差不多，但恒地的估值更平。」

上兩段文字是否有很大的矛盾？金融海嘯真的容易令人攪昏了嗎？

筆者寫了這麼多，只希望投資者不要盲目相信任何人(當然包括筆者)的言論，不理那人有多德高望重，仍需有自己的獨立思考及批判！

(按一下下圖可放大)


一個經濟亂局下的投資策略！

2008年6日23日之股評，有興趣重溫請按此！

(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)