14 May 2006 - 調整？

先看看下面恒指圖，週五觸及20天平均線16,818後反彈；若跌破20天平均線即有機下試50天平均線16,231

(按一下下圖可放大)


筆者最近不明幾個現象

(1) 中國市民高調反對高樓價，還高呼「三年不買樓」口号，並得到大部分市民認同，漸漸成為社會現象，引起中央關注；市政府與地產商已產生予盾，直指後者胡亂吹噓土地供應緊張；中央會否為着保持經濟勢頭而不做任何功夫？為什麼中國地產股還在高位不斷上升，至週四才有所調整？

(2) 貴金屬商品就算如Jim Rogers所說處於長期牛市，但短期已超升，會否無止境上升？Jim Rogers亦提及於長期牛市，短期調整也會很可怕；靈寶黃金(3330)明明是以冶煉及銷售黃金為主，開採黃金為次，毛利及質素比紫金礦業(2899)差，黃金價格上升對其受惠程度沒有紫金礦業(2899)般大，為什麼最近一週被吹捧至好像比紫金礦業(2899)更佳，股價亦過分大升？

筆者提點小心勝利沖昏頭腦(筆者亦於上週及時醒覺)，短期調整機會不少；筆者亦漸漸調整投資策略，將現貨止賺/止蝕位提高，盡量壓低目標股票的買入價，盡量不短炒，揀選質優股票投資，以減低分險。下面一篇報導節錄自今天報章，筆者頗為認同其看法，值得參考！

(Contact:micjacq@gmail.com)

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全 球 股 市 突 然 間 出 現 大 調 整 ， 港 股 能 夠 獨 善 其 身 嗎 ？ 當 大 家 早 前 興 高 采 烈 地 炒 息 口 見 頂 、 炒 宏 調 「 冇 料 到 」 、 炒 香 港 水 浸 ， 在 勝 利 沖 昏 頭 腦 之 下 ， 將 所 有 在 環 球 投 資 市 場 正 在 發 生 的 轉 變 拋 諸 腦 後 之 際 ， 跌 浪 就 悄 然 而 至 。 當 然 ， 筆 者 暫 時 仍 認 為 此 乃 調 整 浪 ， 並 非 股 災 ， 但 殺 傷 力 卻 不 可 忽 視 ， 特 別 是 在 窩 輪 市 場 。

股 市 難 測 嗎 ？ 非 也 ！ 問 題 早 已 存 在 ， 只 是 大 家 視 而 不 見 而 已 ！ 「 明 明 大 市 正 在 上 升 ， 哪 會 大 跌 呢 ？ 」 此 乃 典 型 的 散 戶 心 態 。 早 在 上 月 中 ， 筆 者 已 多 番 指 出 ， 升 市 背 後 隱 藏 殺 機 ， 今 次 跌 市 之 因 素 ， 其 實 筆 者 一 早 已 告 訴 大 家 ， 只 不 過 市 場 未 有 即 時 反 映 而 已 。 或 許 這 是 市 場 之 反 應 遲 鈍 ， 又 或 許 這 是 大 戶 之 功 力 。 然 而 ， 能 做 到 「 眾 人 皆 醉 我 獨 醒 」 ， 確 實 也 是 困 難 。
在 過 去 兩 周 ， 大 家 看 金 價 狂 升 ， 卻 不 懂 得 反 思 ， 原 來 商 品 價 格 升 得 過 急 、 過 高 會 引 來 通 脹 。 大 家 知 道 中 國 加 息 以 進 行 宏 觀 調 整 ， 但 見 國 企 跌 完 再 升 ， 便 認 為 宏 調 冇 料 到 。 若 大 家 以 政 治 角 度 分 析 ， 當 內 地 市 民 對 樓 價 升 得 過 急 而 出 現 抗 議 示 威 ， 正 觸 及 激 起 民 憤 之 大 忌 ， 中 央 自 會 加 緊 調 控 。 大 家 還 在 心 口 上 加 一 個 勇 字 ， 繼 續 狂 炒 中 資 地 產 股 ， 實 乃 極 危 險 之 舉 動 。

今 次 大 調 整 ， 主 要 原 因 有 三 ： 第 一 ， 市 場 早 前 誤 以 為 「 息 口 見 頂 」 而 炒 錯 市 ， 大 家 將 伯 南 克 之 言 論 誤 解 ， 股 市 亦 錯 誤 地 上 升 。 在 5 月 10 日 議 息 後 ， 大 家 明 白 了 ， 自 然 要 作 出 修 訂 政 策 。 第 二 ， 商 品 價 格 如 脫 韁 野 馬 ， 產 生 經 濟 受 打 擊 及 通 脹 壓 力 的 憂 慮 。 第 三 個 原 因 就 是 美 元 大 跌 ， 引 致 借 日 圓 的 對 沖 盤 需 要 沽 貨 補 倉 。 以 上 三 大 理 由 ， 筆 者 早 前 已 多 番 論 述 ， 只 是 大 市 一 直 上 升 ， 令 大 家 拋 諸 腦 後 而 已 。

美 元 跌 令 資 金 流 出 美 元 資 產 ， 有 人 話 資 金 會 流 入 亞 洲 區 ， 令 亞 洲 區 股 市 受 惠 ， 港 股 之 升 更 是 此 原 因 。 大 家 有 沒 有 真 的 去 留 意 一 些 非 美 元 區 股 市 的 表 現 呢 ？ 日 股 在 美 元 開 始 確 認 跌 浪 之 後 ， 即 復 活 節 後 ， 是 從 17400 點 反 覆 向 下 的 。 港 股 無 錯 是 上 升 ， 但 港 元 跟 美 元 掛 的 ， 港 股 是 間 接 的 美 元 資 產 ， 對 歐 資 來 說 根 本 就 是 美 元 資 產 。 就 憑 一 句 「 美 元 跌 ， 資 金 從 美 元 資 產 流 入 亞 洲 區 股 市 」 去 解 釋 早 前 港 股 的 升 市 ， 是 否 有 點 兒 斷 章 取 義 、 人 云 亦 云 呢 ？

恒 指 第 1 站 支 持 16400
美 指 數 從 年 初 之 91.17 點 跌 至 上 周 五 83.84 ， 反 映 美 元 下 跌 了 8.04% 。 杜 指 年 初 10673 點 ， 升 至 最 高 位 為 11670 點 ， 上 升 9.34% ， 而 以 上 周 五 收 11381 點 計 ， 上 升 6.63% 。 這 即 是 說 ， 投 資 在 美 股 之 海 外 基 金 ， 若 計 及 率 因 素 ， 已 累 積 了 賬 面 虧 損 。

美 元 下 跌 ， 筆 者 在 年 初 早 已 提 及 ， 而 今 年 一 直 建 議 大 家 存 入 外 幣 ， 但 以 歐 洲 貨 幣 及 日 圓 為 主 ， 相 信 在 美 元 跌 浪 確 認 之 下 ， 大 可 穩 坐 釣 魚 船 ， 不 妨 部 份 獲 利 ， 部 份 持 有 至 年 底 。

還 看 港 股 ， 在 2006 年 港 股 升 幅 冠 於 全 球 主 要 股 市 ， 除 非 美 元 短 期 內 止 跌 回 升 ， 否 則 港 股 之 沽 壓 會 加 大 。 指 第 一 站 支 持 位 為 16400 點 ， 因 為 上 周 在 此 水 平 之 認 沽 期 權 未 平 倉 合 約 勁 增 至 6095 張 。 第 二 個 支 持 位 則 為 16000 點 。
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