17 Dec 2006 - 為什麼要把「抽新股」變成社會問題？

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2006年1至11月瀏覽人次：90,000

抽新股最近脫離投資界，變身成為一個社會現象，甚至是社會問題！

「香港聖公會大主教鄺廣傑接受專訪時稱，香港出現「阿嬸、阿毛」也買股的情況，他提醒股民，買新股如同去澳門賭錢，頭一兩鋪賺三數千元，之後可能全部輸掉，但現時人人以為這條是財路。」

其實他應該是說買股票，不只是抽新股！「阿嬸、阿毛」買股票，很多為了過日晨，輸贏不重要；他們若選擇抽新股而不是即日仙炒賣現貨，風險還更低呢！

「香港總商會主席艾爾敦於公開場合提到香港過去的成功，建基於香港人的「做得到」(can do)精神，這令我們當年從製造業的蓬勃發展、後來成為中國面向世界的跳板、再進而發展服務業。但令艾爾敦失望的是，這種香港精神似乎逐漸被「做不到」(can’t do)的負面情緒取代。金融風暴前很多企業認為炒樓比專注本業更賺錢，目前炒樓的風氣，則被追逐一登龍門聲價十倍的內地IPO所取代。人們捨難取易，不務正業，鑽營抽新股搵快錢之道，卻對上市公司的基本質素和前景不求甚解，令人不安。」

其實又有什麼問題？這才是香港精神，即有錢揾的地方便盡情鑽進去，直至掏乾挖淨為止，筆者又未覺得有人為了全識抽新股而丢下自己的生意及工作不顧，業餘性質嘗試賺下錢，有何不妥，艾爾敦似乎有點言過其實！另外，除了最後兩句外，艾爾敦是否在「單打」恒基地產(12)大股東李兆基？李兆基日前提及「買股票好過做地產」後，引起一番哄動。

「學者認為，經歷了1997年股災及00年科網股爆破的教訓，大部分散戶已變得理性。」

學者若果没有自己投身股票市場，又怎知股民心理，所以通常說話很天真。若他的理據成立，投資者在2000年時應對1997年股災更記憶猶新，為什麼還會損手爛腳？現在是2006年，善忘的投資者更不會記得1997年及2000年的教訓，何况還有很多「新入行」的投資者；事實卻是，就算股災是去年發生，若果市場又充滿生機，投資者也會照「賭」可也！

「信誠證券董事總經理劉昇昂表示，今年的新股熱與1997年及2000年的有所不同，「今年上市的多數是知名、優質的大國企，之前兩次新股泡沫，散戶輸錢是因很多低質素的新股混水摸魚上市後，股價下跌所致。」他提醒散戶，未來亦有機會出現一些劣質新股，在市旺時胡混上市，所以散戶應做足功課，研究招股書。」

劉董事總經理的說話比較中肯及接近現實，除了最後一句叫投資者研究招股書；相信大部分投資者没有時間亦沒有專業知識去研究招股書，但是若他們肯看多點報章評論已算不錯。

「散戶張先生稱，認購新股短炒獲利無可厚非，每次都是新股首日掛牌即沽，至今未曾損手；新股既然不是長投資，又何須看招股書呢？」

這才點出了現實！但亦點出了危機所在，如上述劉董事總經理所說，未來有機會出現一些劣質新股，在市旺時胡混上市，散戶張先生遲早會中招！

若果以散户張先生的抽新股投資方法，再加上對所抽新股有所選擇，就算以孖展認購，其實風險有限。不過因風險不大，回報自然不大，所以有些投資者對抽新股回報不屑一顧，但筆者卻有另一種看法。

筆者以十多萬元為本作抽新股，預期回報佳並估計分配不差的(如工商銀行(1398))，便借多些孖展去抽；預期回報佳並估計不到分配取向的(如中國通信服務(552))，便借少些孖展去抽；預期有回報但估不到高或低並估計分配不差的(如飛毛腿(1399))，便大量現金認購；預期有回報但估不到高或低並估計不到分配取向的(如錦江酒店(2006))，便小量現金認購。

像最近兩次成功抽到的4,000股中國通信服務(552)及2,000股中國交通建設(1800)，上市首天沽出可分到賺$6,000及$3,000，以$150,000投資額計，回報率分別為4%及2%，單隻股票回報率不高，但不要忘記這筆資金可循環再用，以單隻股票回報率3%計，一年下來成功抽到十次的話(今年機會又豈止十次)，年回報會變成30%，更不要忘記這種玩法風險不大呢！若投資者嫌麻煩不玩才笨，何况於互聯網年代有何麻煩可言！

除非你將所有資金都投資於股票及基金，正常的話都會有現金作活期或定期儲蓄，回報不高大家都知，若以這些錢作為抽新股基金，是否更有效率？

那麼，為什麼社會知名人士要警惕大家抽新股的風險？因為他們預期事情發展下去，將會變成

(1) 投資者因抽新股獲利而被挑起了投資其他股票的根
(2) 投資者因抽新股獲利而不選擇地去抽所有新股，遲早中地雷
(3) 投資者因抽不到新股而選擇於上市後於市場吸納，但因股價已大升，風險已不低，他們只是去玩「一擲千金」罷

所以，無論是因抽新股及投資現貨獲利，切記不要沾沾自喜，周圍向人宣揚所謂「戰績」，去將賺到的錢即時花在無謂的地方，這樣做只會為自己增加無形壓力，去爭取更多回報，冒更大風險，失去理智，結果跌市時很易一鋪輸清；不要忘記，「低調有錢剩」！

李兆基現在還未算是「香港畢菲特」，若果過了十年八載，經歷股災後，年平均回報仍能如畢菲特般可觀的話，才值得這個稱號，甚至可自成一家投資學說呢！

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