21 Jan 2014 - [PCM] 火熱的中國科網股(上)

若想得到更多最新訊息，請Like已有超過7,500個Fans的「紅猴FACEBOOK」(按此)，謝謝支持！

以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「火熱的中國科網股(上)」。
----------------------------------------------------- 

中國科網股自上年起掀起了炒賣潮，當然正面一點可叫做版塊估值的正面提升，不過若見到一些業務只沾上一點邊但市場競爭力低的公司、股價被炒高至不亦樂乎，有心人也無謂自欺欺人！當然，市場永遠是對的，現在的高價是市場賦予的，未來的低價也是市場賦予的，投資者能否走避得及，還看自己造化。香港上市的「真正」科網股着實不多，騰訊(700)是無容置疑的一間，但執筆時股價近$500，預期2013年及2014年市盈率分別約42倍及34倍，以過往水平屬偏貴，但就着中國領先網企正揮軍在不同行業開枝散葉，如網購打擊傳統百貨公司銷售，互聯網金融影響傳統銀行營運，估值提升似還有不少想像空間。中國三大領先網企，阿里巴巴上市仍懸而未決，百度(BIDU)則在美國上市，令騰訊成為香港的唯一。 

 

百度於執筆時報US$179.66，預期2014年市盈率約27倍，估值較騰訊低，或源於在流動範疇發展較落後，去年高價向網龍(777)搶買App平台「91無線」，算是行了正確一步，其「百度地圖」在國內市佔率高，亦具潛力，看看能否後發先至。百度主業搜尋業務，雖不用跟全球巨企Google(GOOG)競爭，但國內對手正虎視耽耽，爭奪其市佔率，主要對手包括經常出怪招的奇虎360(QIHU)，執筆時報US$81.04，預期2014年市盈率約36倍。 

 

除了馬化騰及馬雲，現今中國科網股的風雲人物還包括被稱為「中國喬貝斯」的雷軍。雷軍投資了不少科網項目，有些更親自領軍，最為人注目的毋疑是「小米」，其性價比高的智能手機在國內火速打出一片天，香港人亦難得對國產品牌趨之若鶩。「小米」暫未公佈其上市計劃，間接令市場焦點轉至金山軟件(3888)，注入「小米」應機會不大，不過亦有共同合作，類似蘋果iCloud的「金山雲」服務，另外市場對金山旗下網遊、流動遊戲、辦公室軟件、防毒軟件等亦有所憧憬。金山軟件於執筆時報$25.35，預期2014年市盈率約28倍。不止於此，雷軍作董事長的UC瀏覽器在國內和QQ同處手機瀏覽器的領導地位；錄像社交分享網站YY股價比一年前升近4倍，執筆時報US$64.4，預期2014年市盈率約31倍。 

 

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相, 士或客戶，持有金山軟件(3888)及百度(BIDU)) 

 

(按一下下圖可放大)

筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此