4 Feb 2006 - 「PE估值法」及中國零售股

股票基本估值(不是技術分析)有很多方法，資深投資者會用資產淨值、未來現金流貼現(Discounted Future Cash Flow)等，反而對小投資者常用的「PE估值法」不屑一顧。但作為小投資者，放在分析的時間實在有限，而每股盈利亦是最易得到的資料，所以筆者仍然熱烈擁抱着「PE估值法」。

PE不是一個不變數，反而是隨着市場氣氛、資金流動、市場對該行業的詮釋，公司的市場佔有率、營業額及盈利增長，品牌知名度等因素不斷變化。好像中國零售股，隨着資金向這行業的傾瀉，合理PE由10變作20，20變作30甚至40。那麽一個月之後中國零售股的合理PE是多少？可以是50，亦可以是10，天曉得！所以我們買入一隻股票後，除了留意該隻股票消息及走勢外，亦要留意市場的資金流向、對整個行業的評價及相類股票的走勢，對該隻股票作出適當的調整。

以下為筆者近期對中國零售股作出的「PE估值法」，切記這個估值會隨上列因素變動


(按一下上圖可放大)

投資中國零售股之風險(節錄前文，以作示警)
筆者之前提及中國零售股已是泡沫，有些中國零售股PE已達30甚至40，PE20已算正常，但筆者仍選擇參與其中，因炒股要順勢而行，泡沫可以吹得很大。不能承受風險的可選擇現在離場，不想錯過任何機會的則需提高風險意識，邊走邊射，見步行步，短炒的更要嚴守止蝕，隨時跳船。

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