3 Jun 2008 - 究竟負利率是好是壞？請繼續支持「一人一短訊，送暖到四川」！

「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)
「紅猴股票估值表」(分門別類)(按此)

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：157%
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不要去問自己的一點一滴捐款是否微不足道，幫得幾多得幾多！大家有錢出錢，有力出力，向四川地震災民獻上祝福！

壁球員麥珮軒拿自己的奧運火炬拍賣賑災，換轉是筆者一定捨不得，值得佩服。林大輝以百七萬投到這枝奧運火炬物歸原主，成人之美，這份情操更至高無尚。筆者也曾考慮競投麥珮軒捐出的傳送奧運火炬制服或頭帶，只因制服非全新及頭帶設計不特別而沒有參與，後得知林大輝的無私奉獻後，真是慚愧！

請支持「一人一短訊，送暖到四川」！

由現在至6月8日晚上十二時正，每發送一個空白短訊或慰問短訊到508508，即可捐款$25至「演藝界512關愛行動」作四川地震賑災用途。有關捐款將於閣下流動電話費單或儲值咭扣除。

香港所有流動網絡供應商承諾豁免有關收費，使100%捐款能送到慈善團體(包括聯合國兒童基金會、樂施會、救世軍、紅十字會、世界宣明會及福幼)，作四川地震賑災用途。

無論先前有沒有作捐款，或捐了多少，亦請多多支持這短訊捐款運動，只是$25罷，用手機按幾個鍵便成！讓我們一同發輝積少成多的威力！(詳情請按此)

究竟負利率是好是壞？

自去年香港出現負利率，專家們呼籲大家投資抗通脹，但很少提及當中風險！當通脹問題日益惡化，負利率越來越大，專家們最近已沒口說負利率是壞東西，會對經濟及股市有負面影響！以下節錄傳媒報導
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面對全球通脹升溫，亞洲至少11個國家及地區出現負利率，專家擔心若情況無法改善，將引發經濟過熱，損害市場信心及資金外流，長此下去可能導致經濟硬着陸。

雖然央行可透過收緊銀根對抗通脹，但由於此舉會不利以出口主導的經濟，部份國家（馬來西亞及菲律賓）至今仍拒絕加息，僅依靠價格管制或原油補貼去紓緩通脹。

即使是願意加息的國家，亦礙於息口過高可能打擊經濟而「放慢手腳」，以泰國及中國為例，縱使這兩個國家的通脹分別處於10年和近12年高位，但前者過去12個月已按兵不動，後者今年來亦沒有加息，反映要達到控制通脹和維持經濟增長這兩個目標，央行制訂貨幣政策時處於兩難局面。

除非亞洲國家有切實措施解決通脹問題，否則原認為區內經濟前景秀麗的投資者可能會改觀，這將打擊投資信心，令資金流走，拖累股票等資產價格下跌，增加經濟硬着陸風險。

深受高通脹所累的越南，正好顯示遏抑通脹力度太小、速度太慢的後果。越南股市年初至今已經累積下跌逾55%，評級機構惠譽（Fitch Ratings）上周更將越南債券下調至負面評級。
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最新投資策略

筆者於2008年6月1日投資策略重訂投資策略，有興趣重溫請按此。

投資筆記

永隆銀行(96) 雖因擁次按而今年首季錄得虧損，但仍很值錢，以接近市帳率3倍沽出，不可低估香港銀行的估值，始終香港銀行牌照供應有限。但另一方面，永隆銀行(96) 能高價賣出，亦源於招商銀行(3968) 需要一個香港銀行牌照作國際拓展，短期內，因其他大型中國銀行於香港已有據點，這方面短期需求不大，香港銀行的被收購市帳率可回落至2至2.5。

中國電訊重組這消息很難炒，所以筆者一直也沒參與！

恒指由31,800跌至20,600，反彈跌幅之50%至26,300；恒指由20,600升至26,300，回調升幅之38.2%至24,100，黃金比率再次發生效用

香港今年首4月零售貨值增18%，當中珠寶鐘錶增26%，服裝增20%，汽車及汽車零件增30%。

卓悅(653)4月18日公佈翻身業績，3月中前已見成交明顯比平日增多並上破$1.5，現價$4.41。公佈業績前1個月內大股東禁止買賣自己股票，但1個月前卻沒限制。怡邦行(599)今天公佈業績，上月初股價隨成交上升向上突破，是次業績應不賴，成交上升向上突破時為大股東禁止買賣期。但凡事總有辦法。

新意網 (8008) 每股現金只有$0.2，現價$0.98，每股資產淨值$1.04，私有化誘因不大。

投資組合

今天沒有變動。

中國建築(3311)母公司中國建築A股作整體上市，究竟對中國建築(3311) 的影響孰好孰壞？中國建築(3311)6月13日一拆四，好歹對股價有點支持！暫不理母公司上市之影響，現價$11.6，$11.1以下買入，$10.5止蝕，短期目標價$13至$13.5。

(後記(6月4日下午1:00)因大市風險增加及始終未明中國建築(3311)母公司中國建築A股上市之影響，決定下移買入價至上月底支持$10.6，並以跌穿近半年支持$10作止蝕，較為安全，寧缺勿濫！)

(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

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