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若要了解筆者對最新大勢分析及投資組合最新(2011年4月2日)狀況，請按此。
因時間關係，越來越少於股評作個股及行業品題，現在嘗試用比較簡便的方法，即整合從不渠道(年報、傳媒、網站、博客等)收集的資訊，再加自己品評估值，去分析個股的投資價值。時間許可的話，評多些，否則評少些。
太平洋網絡(543)
維斯於iMoney品評
筆者與一部份投資博客每月定期聚會，交流心得，當中一位已於去年尾推介太平洋網絡(543)，現在維斯亦於今天出版的iMoney作詳細品評。此股不錯，但較少大行cover，傳媒亦鮮作報導推介，成交不算多。
(按一下下圖可放大)
筆者個股品題
隨全年業績公佈，各大行應在重估2011年的盈利，暫時用2010年歷史PE作依據。
太平洋網絡(543)現價$4.11，2010年PE為16.8，息率4.1%，派息比率連續兩年均為70%；於香港暫未有同類股可比較。毛利率過往兩年維持於73%，純利率由35%增至40%，主因開支受控及稅務減少(因稅務優惠及回撥)。
營業額增長31%，應收賬只增加11%，廣告客戶質素應不錯。已逾期但未減值的應收貿易賬款為人民幣1,700萬，比去年多500萬，涉及多位近期並無拖欠信用付款記錄的獨立客戶。但相對2億純利，尚可接受。
經營現金流入由人民幣1.43億增至1.97億；購置物業及設備則用上1.14億，在廣州成立其總部、研發中心、電子商務平台營運中心以及軟件及服務外判中心；若不計「存款期超過三個月的短期銀行存款」算作投資現金流出，現金維持於約4億不變。
中國互聯網廣告市場的前景光明無可置疑，但投放在那處端視個別網上媒體的用戶數目及宣傳效力。太平洋網絡(543)主力太平洋電腦網及太平洋汽車網非行業首數位的門戶網站，地位不穩定，前者收入只增長10%不算理想，後者大幅增長「因為汽車公司錄得大幅增長而有相應宣傳需要」，今年汽車市道預期未有去年般佳。
今年未必能做到去年營業額增長30%水平，撇除稅務優惠及回撥令純利率上升之因素，預期每股盈利可增20%至25%。公司現金流充裕沒負債，派息理想但業務沒驚喜，就如身處行業四五位的本港傳媒股(PE平均10倍)，因其處中國互聯網廣告市場可享溢價，若估值PE20倍已不低，以2010年每股盈利算，估值最高達$4.88，比現價有19%水位，因成交疏落，持有此股要有點耐性，好處是派息不錯，風險是行業地位未穩，主要靠行業增長帶起業績，有機因競爭激烈未拉倒。
看下圖，短線支持$4，中線支持$3.7。除非如碧生源(926)般越來越多大行cover及投資，筆者暫時不會買入，若跌至$3.7至$4會作考慮。
(按一下下圖可放大)
太平洋網絡(543)股價圖(鳴謝：www.chartnexus.com.hk)
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
2 comments:
猴兄，
謝謝你的回覆。貴多不貴精，是不是你對市場的資訊，包括年報，新聞，傳聞，都抱著懷疑的態度呢？但是這很矛盾，每次你買入時，決定的基礎還是基於這些資訊。是什麽令你覺得某些資訊比較可靠，可以賺取一個可觀的利潤呢？
謝謝
投資客
投資客
「貴多不貴精」是形容投資的股票數目。
要接受的事實是上市公司公佈的資訊都經粉飾，可信性多少需觀察其管理層。
另外，股票分析是充滿茅盾，沒有完美。所以以投資注碼及止賺止蝕控制風險，做好組合管理。
Redmonkey
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