13 Aug 2011 - 今年仍是五十步笑百步

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：259%

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今年仍是五十步笑百步

先前說過今年算是進退失據，幸好避險意識還強，亦能手起刀落沽出較高風險的股票，投資組合現金比率得以提升至較安心的水平，現持的股票的防守性亦不錯。

截止週五，恒指及國指於今年分別跌了15%及18%，大部份個股更不止此數，筆者的投資組合則跌了7%(扣手續費後為下跌9%)，跑贏大市，亦只是五十步笑百步罷！

水泥股與保障房「忽然」脫離關係

除了個別股票如康師傅(322)、領匯(823)、六福(590)、長江基建(1038)外，此次跌浪仍保相對強勢的版塊不多，就只有中國航空股、中國電池股及中國燃氣股。先前筆者提及歐美經濟不景對中港消費及興建保障房應沒直接影響，但減建保障房的傳聞卻於近數天出現，若要聯繫兩者關係，可說歐美經濟不景或令外國對個別國內的地方投資減緩，地方政府先前已是勉強承擔保障房的部份費用，現在更無能力，中央政府因此有可能下旨減輕地方政府壓力。間接歸間接，傳聞歸傳聞，水泥股雖「忽然」被認為保障房實只佔業務一小部份，但先前炒上也因保障房，此次亦要跌價收場。

因市場風險胃納減少，市場估值PE亦需相應下調，筆者亦更新了「紅猴股票估值表」(按此)的估值以作反映。

投資組合

週四長江基建(1038)率先上破，中電控股(2)及電能實業(​6)難得跌破50天平均線，先以$56.95買入1,000股電能實業(​6)，再以$47.8加注1,000股長江基建(1038)。現今時勢，公用股為較穩妥之選，不​過留意因海外業務佔比不少需承受匯兌風險。

週四港股抵抗歐美股市大跌而微跌，雖可說是對歐美股市大波幅已變得麻目，但亦可說是於壞消息下拒絕再跌有見底跡象。不過週四晚歐美股市又大幅反彈，港股先升後回軟，成交還跌至700多億元，似為先者變得麻目多些。筆者暫仍保持昨天提及港股「跌又跌不下，要大升又動力不夠，暫似低位徘徊之局」的預期，惟仍以$108.1加注600股國企指數ETF(2828)搏一搏見底。

另外，金價於一個月內升了20%，有點過急，若局勢漸次穩定，投資者應會套利，所以昨天筆者以$1333沽出30股SPDR金ETF(2840)，賺$2,700或7.2%，保留50股。亦留意到金價於此次大升浪不易下跌超過10%，現報US$1,740，若下調至US$1,650，或增持SPDR金ETF(2840)。

(按一下下圖可放大)


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