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Thursday, August 10, 2017

10 Aug 2017 - 投資佐丹奴(709)的攻與守

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我與Larry Hung成立的「博立資本」,會適時與不同上市公司管理層會面,並分享所得資訊,讓大家可對相關公司了解得更深入,有興趣可按此作參考
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恒指自年初輾轉上升,升到你唔信,唔信佢又升,7月起升勢更加速,今天終於自7月初後首次有像樣的調整,是否源於北韓問題其實不重要,真的要調整總會找到藉口,不過我也不知道是次是否真的是轉勢。我一直投資也留有一手,所以不會很牛,更不會癲到失去理智,清楚組合中那些是投資,那些是投機,投機的會有紀律止賺止蝕,有時沽出某股後見形勢穩定後或會翻買,這段時期為控制風險成交會有所增加,當是買保險。此策略往往於大牛市或持續升市落後於人,但也是這套路,遇大市逆轉也可守得住。事實上,很多投資者只攻不守,忽視跌市時跌得少,往往比升市時升得多,更為重要。

今天中午佐丹奴(709)公布上半年業績,盈利很理想,第N次證明管理層很強,主席劉國權認為香港零售市道有機未見底,不過佐丹奴業務表現一直優於市況,香港及澳門的銷售收入及溢利佔整體也分別只有約18%及15%,成本控制出色,現金充裕,現金流強勁。  也是時間關係,未能為業績寫詳細分析,但大家可從下列財務分析摘要多加了解。 簡單言,上半年收入按年升3%,毛利率按年升0.2個百分點,每股盈利按年升20%,主要源於核心業務,做好成本控制。 過往較年下半年純利皆高過上半年,保守假設上下半年一樣,即全年每股盈利$0.312,以現價$4.38計預期市盈率14倍,過去兩年最高市盈率皆略高於16倍,以往也多有15倍。集團近兩年派息比率有100%,現價計預期息率有7.1%。 還有已6月下旬開始回購,已回購約540萬股,停了一個月,公布業績後應會再繼續,回購上限是1.5億股,派高息外再多一重防守。 

(資料來源:公司年報) * 按下圖可放大




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我與Larry Hung已建立股票資訊平台「博立」,有興趣可按此作進一步了解。 --------------------------------------------------------------- (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有
佐丹奴(709)) 

(以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)     

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