Deckers Outdoor (DECK)股價於週五只消一天便升了$109.21，即14.1%，源於週四收市後公布了一份比市場已提高期望下更理想的業績。除了管理層將全年(2024年3月年結)每股盈利預測提升14%外，業績亮點可歸納為三組英文字：DTC、GPM及UGG。
DTC即Director-to-Customer，直營去中間商，DTC佔整體收入持續增加至55%，加上Full Price銷售比率增加及產品組合提升等因素，Q3毛利率(GPM)亦上升5.7個百分點至58.7%，全年GPM指引亦由52.0%提升至54.5%。另外，是年度亮點是收入過去數年停滯不前的公司兩大品牌之一UGG，今年表現持續復甦，在上海開設旗艦店，更推出如sneakers等新產品。另一品牌HOKA當然也不甘示弱，保持理想增長，最近推出全新跑鞋Cielo X1，每對價錢提升至2,000港元以上水平。
根據最新股價$882.06，預期是年度市盈率為32.8倍，比過往數年較高的26倍市盈率進一步提升，市場正摸索最新的合理估值水平。
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「中原博立」團隊自去年下半年逐步將調研焦點轉移至美股，亦藉此於港股不濟下扭轉所管理組合的命運。我們希望中港經濟爭氣，但現實上投資精力應放在較正常及較明朗化的市場，因此我們現在會投放大部分時間在調研美股上。除了Gen-AI、GLP-1、潮流消費外，我們在美股中也可找到越來越多業績長期增長，財務穩健，而在資產配置上願意回饋股東的公司。我們已透過文章分享過一些個案，這方面會繼續，不過寫文需時，所以有時候也藉「美股日常」分享點滴。
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簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者授權/基金客户持有DECK，並會按不同股票的風險因素配置在不同產品上
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