已經分享過不少有關GLP-1的資訊及我們的看法，GLP-1的實用及潛力，在醫藥界有如生成式AI(GenAI)般，Nvidia(NVDA)因GenAI而市值升破10,000億美元(最新是15,000 億美元)，今天看到一篇報導，提到挪威主權基金看好GLP-1先頭部隊Eli Lilly(LLY)及Novo Nordisk(NVO)市值可到10,000億美元，而現時兩間公司的市值分別是6,100 億美元及5,100 億美元，其實還有一段距離！不過，現在兩間公司都有個朵，LLY是醫療界最高市值公司，NVO則是歐洲最高市值公司。
NVO昨天下午在歐洲股市開市前公布業績，超出市場預期，昨天在美國逆市升5.3%(下圖為股價過去一年走勢)。雖然LLY的減肥藥Zepbound去年尾已經上市，NVO的管理層認為現在仍是良性競爭，因為市場需求很大，現在面對的最大問題始終是產能不夠，先前公布的擴產計劃正在積極進行中，加上透過合作夥伴，產能現時已可以逐步提升。
公司預期今年收入增幅在18%至26%，經營溢利增幅在21%至29%，管理層認為可以以中位數作為參考。假設每股盈利今年增長25%，以NVO現價$114.74計，預期今年市盈率約32.8倍，過往三年最高股價反映的市盈率皆達38倍，可作參考。
「中原博立」團隊希望中港經濟爭氣，但現實上投資精力應放在較正常及較明朗化的市場，因此我們現在會投放大部分時間在調研美股上。除了Gen-AI、GLP-1、潮流消費外，我們在美股中也可找到越來越多業績長期增長，財務穩健，而在資產配置上願意回饋股東的公司。我們已透過文章較詳細分享過一些個案，這方面會繼續，不過寫文需時，所以有時候也會藉「美股日常」分享點滴。
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簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者及其客户持有Novo Nordisk (NVO)
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