精熙國際(2788)IPO，招股價$1.63至$2.35，白表截止時間為2月3日中午12時。
精熙國際(2788)主要生產光學及光電產品的外殼及零件。產品應用於數碼相機、手機、相機手機、印刷機/打印機、電腦周邊設備及傳統菲林機。廠房設於東莞，現擁逾80家客戶，包括佳能、藝康、Olympus、Epson、Konica Minolta、Pentax、理光、三星及東芝，集團5大客戶佔營業額逾70%。
精熙國際(2788)的主要股東為於台灣上市及製造數碼產品配件的佳能企業(代理很多Canon產品)，上市後將會引入台灣上市公司亞洲光學作為策略性股東。亞洲光學是精熙國際(2788)的第一大客戶，佔其收入七成左右。得到這兩個股東支持，生意得到一定保證。
佳能企業的詳情請參閱 http://www.abico.com.tw/
亞洲光學最近一季盈利達4億多港元，詳情請參閱 http://www.asia-optical.com.tw/
精熙每年的毛利率都維持在30%以上，營業額也保持兩位數成長，其中數碼相機占營收比重約60%，手機相機占7%，現時主力生產數碼相機外殼及內部零件，得到母公司及上市所得資金相助，會加強數碼相機有關光學零件之生產。
精熙國際(2788)和富士康(2038)同為台資電子產品製造公司，前者客户為數碼相機公司，後者則為手提電話，同為熱門消費品，但營業額及盈利相差很大(後者大很多)，不能相提並論。以規模相類的電子產品製造新股來計，筆者嘗試用AAC Acoustic(2018)作比較；此公司專門設計及生產微型聲學器件的領導製造商之一，產品用於手機、MP3機及其他消費性手提設備。公司的客戶包括摩托羅拉、Sony-Ericsson、Kyocera、UTStarcom、CreativeTechnology 及任天堂等。AAC Acoustic(2018)2005年8月以$2.73上市，公開招股只獲1.4倍認購，上市首日收市價$2.85，現價$5.85，PE接近30。
精熙國際(2788)的賣點是(1)熱門電子消費性產品零件生產商，富士康(2038)及AAC Acoustic(2018)去年上市後已大升，精熙則以數碼相機作上市包裝，慨念獨特(2)數碼相機的全球性需求與日俱增，精熙擁有很多大品牌客户，並有大股東及策略股東支持，生意得到一定保證(3)精熙的毛利率維持在30%以上，營業額也保持兩位數成長，2004年12月全年盈利1,119萬美元，預測2005年12月全年盈利達1,930萬美元，增幅超過70%
筆者認為精熙國際(2788)新股值得認購，但因小投資者對其認識不多，其上市宣傳亦做得不夠，似乎公開認購不會有很好反應，以免抽得太多，筆者會以半力認購。
精熙國際(2788)上市後未必會即市大升，但走勢有機會和富士康(2038)及AAC Acoustic(2018)類同，上市平走一段時間後才漸漸上升，所以認購後要有耐性。若有大投資者或莊家加以炒作，初步目標為$3.25。
10 comments:
很好的分析，行動支持！
我看完精熙的招股書有以下的感覺
1. 據招股書指出 2006年將是數碼相機的高付運年，達 92.7 百
萬 ，去到 07年..跌到91.6 百萬 ...再到2007年 跌到87.5百萬
2. 原材料佔其銷售成本達 65%, 略為偏高 ，加上 塑膠樹脂會受
油價影響
3.集團的主要股東佳能股份，則只為集團的股東，與精熙無甚業務上的關係
4.市場競爭激烈。生產塑膠及金屬零部件，並不是高科技業務，入行障礙不高，因此競爭對手也多。精熙未來的挑戰是要透過提升生產效率，以搶奪更多市場份額。 (明報 1月27日投資熱點)
5. 數碼相機零件佔該公司總營業額63%，其次是印刷機/打印機零件佔11.4%
相反最有 潛力的相機手機 只佔 25.6%
1. DC 的產量今年絕對見頂.
2. 技術含量低, 同富士康等....冇得比
3. 保薦人.....
多謝各位的寶貴意見，使筆者得到更多資料作分析。筆者想在此提出幾個疑問
(1) 數碼相機的銷售量及生產量是否真的會在未來下跌，全球很多地方的數碼相機滲透率還低呢？數年前筆者留意到有關手提電話銷量見頂之分析報導，但結果這幾年銷量卻持續上升！
(2) AAC Acoustic(2018)有什麽過人之處，為什麼上市後升這麽多，是否只是莊家所為?
(3) 公司主要生產光學及光電產品的外殼及零件，没有特別，但大股東佳能企業的光學研發及經驗，能否帶给公司新契機？
(4) 建華證有没有好的IPO例子，好像勤美達(319)也不錯。
其實所有股票皆有缺點，反而筆者會着重是否有可炒之道。
承蒙賜教。
1) Cannon 有技術含量高的項目都會留番比自己, 何必益呢類代工的工厰
2) 就算DC 的產量未見頂, 兢爭亦會越黎越大, 毛利率跌是必然的
3) 保薦人一兩間成功例子不能作準
4) 如果只係追求炒作空間, 根本無需基本分析, 但基本分析的精神卻是日積月累, 訓練出來的, 買股及選股要有原則才能保持長勝
高科技的產品變化得很快，最終集各上網視聽相機的相機會否大大取代mp3機，DC等？
有興趣可到以下台湾Blog取得更多不同的見解
http://www.wretch.cc/blog/yoyomeme&article_id=2663196
筆者已說過精熙國際(2788)和富士康(203)無得比，提起富士康(203)只想說明市場炒作熱門消費品有關公司及富士康(203)帶起對台資新股的支持，此點以上台湾Blog也有提及
筆者認為精熙國際(2788)新股值得認購，但因小投資者對其認識不多，其上市宣傳亦做得不夠，似乎公開認購不會有很好反應，以免抽得太多，筆者會以半力認購。
精熙國際(2788)上市後未必會即市大升，但走勢有機會和富士康(2038)及AAC Acoustic(2018)類同，上市平走一段時間後才漸漸上升，所以認購後要有耐性。若有大投資者或莊家加以炒作，初步目標為$3.25。
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既然上市後未必會立刻升, 為何不等到上市後在市場內買貨?
這可以睇定D先入.
W君，這是今天(2月3日)的一則新聞，就是因為這個始料不及的原因。筆者不知市場在想什麼，亦不知有没有炒家會突然出來炒作；不抽的話，始终有可能要以遠高於招股價才能買入！
"公 開 招 股 將 於 今 日 截 止 的 精 熙 國 際 （ 2788 ） 及 現 代 美 容 （ 919 ） ， 據 聞 由 於 市 場 炒 作 主 題 已 消 耗 得 七 七 八 八 ， 故 有 部 份 資 金 轉 投 認 購 精 熙 ， 導 致 該 股 超 額 認 購 倍 數 突 然 急 增 至 近 百 倍 ； 至 於 現 代 美 容 反 應 仍 然 冷 淡 。"
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W君，這是今天(2月3日)的一則新聞，就是因為這個始料不及的原因。筆者不知市場在想什麼，亦不知有没有炒家會突然出來炒作；不抽的話，始终有可能要以遠高於招股價才能買入！
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本人對抽新股的看法!
唔! 開宗名義, 本人一向不太喜歡抽新股(當然會有例外). 原因如下:
1) 資金被鎖起成個星期
2) 不知對方會甚樣定價(上限, 中游, 或下限)
資金被鎖的問題最嚴重. 時間也是成本. 成個星期賺唔到錢的成本也要計埋入去.
假設一日平均能賺2%, 等成個星期即是無咗5天交易日共10%的利潤! 它會不會高開10%也成問題!
也許您會問: 「咁如您估計佢會高開得好勁(eg 20%), 咁您又會不會抽?」
唔! 問得好!
但本人可能只會抽1手.
為解? 因這些新股通常超額認購嚴重, 抽也不大會中啦! 假設每抽20手中1手(每手$5000), 就算高開20%, 其實回報率只有1% ($5000*120%-$5000 = 賺$1000; $1000/$100,000 * 100% = 1%).
故抽1手就最好, 博佢人人有1手! 咁就真係有20%回報率!
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