24 Nov 2007 - 反思！重新起步！

「紅猴股評」(www.redmonkey.hk)/「紅猴股評」電子書(按此)
TVB「財經透視」「財經網誌」報導(2007年3月)(按此)
「紅猴資訊」(按此)/「紅猴財務策劃」(按此)
「紅猴股票估值表」(按此)/「細價股炒賣指數」(按此)
「中國地產股有關數據」(按此)/「中國銀行股有關數據」(按此)

2006年1月至2007年10月瀏覽人次：超過383,000
2006年1月至2007年10月瀏覽頁數：超過586,000
2005年12月14日成立之投資組合至今回報177%
投資組合於2007年至今回報68%

差不多沽清中期投資組合，休息了一星期，為什麼？筆者不是有什麼水晶球，知道過往一週大市有如斯大的波動，很多股票亦跌了不少。休息了一星期，主因上週六做了一個手術，健康為先的大前提下，沽清可以沽的股票，心安理得，以免股市變動影響休養心情。

其實若大市順暢，筆者亦未必有此一着，但於大市從高位回落後，筆者數次買入搏反彈的股票都止蝕收場，隱約聞到調整氣味，買賣決定已很大程度受大市氣氛影響而變得不客觀，亦做錯不少分析，心緒不寧下索性離場觀望一段時間，以免為追求回報走入死胡同！

做手術的主因是椎間盤(尾龍骨間軟骨)突出壓着坐骨神經，以致不良於行，其實已折騰了數個月；此症沒有什麼原因，但或有一點因由是過往一兩年為了工作及投資，經常於辦公室及家中坐下對着電腦，少了運動甚至基本活動，以致背肌承托力弱了；醫生曾說若背肌夠強，椎間盤就算突出影響也未必那麼嚴重。

筆者現在的工作做了差不多六年，還是首次請病假；筆者知道，若要請病假，一定不是小事，但還幸亦不是什麼大事！筆者過往一兩年着實用得自己太盡，平均每天五小時的睡眠，時間管理緊無可緊，雖然工作及投資表現理想，但說到底，還是健康及家庭最重要；這次一病，使筆者有時間停下來反省一下未來取向，未嘗不是好事！

關於「紅猴股評」

筆者最初寫「紅猴股評」，最大目的是藉寫作理順自己的投資思緒，藉大眾監察使自己的投資方向不要左搖右擺，目的是達到的；但當讀者越來越多下，筆者不諱言對擁有這個地盤有着一份滿足感，更自我推動加添很多資訊，並積極解答讀者問題助人助己，但卻漸漸偏離了原意，使寫股評成為每天必做的事，本末倒置，徒添壓力。

所以，筆者也藉此機會撥亂反正，將寫股評放到比較次要的地位，即未必會每天迫自己去寫，並以簡單為主，比較自我為中心；若大家有興趣繼續成為「紅猴股評」的讀者，相信會感到有什麼轉變，另外若沒空回答留下的問題，請見諒！

不過休息期間，每天瀏覽人次只由2,100跌至1,600，在此要說聲多謝支持！

關於投資組合

過住一週沒買貨，但有沽貨，週四以$12.2沽出2,000股昆明機床(300)，套利$940，剩下3,000股為紅股，12月3日才派發；週五上午見航運航普遍急挫下，以$8.05止蝕認購得到的2,000股中外運航運(368)，連孖展利息蝕$2,100。

筆者最近以孖展認購新股除阿里巴巴(1688)外連番失利，新股訂價高及大市不就下，還是停一停，抖一抖；中鐵(390)和中國交通建設(1800)比較下表面上升水位不少，但只會以現金認購；當一種投資方法不順暢時，是時候檢討一下，不要勉強繼續下去。

過往數天雖然在家，每天交易時段亦只留意股市一兩次，感覺很爽，亦使自己看市變得更客觀！

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關於大市分析

- 週四恒指調至26,000，想過週五早上買盈富基金(2800)，但打消念頭
- 大市回落因缺水，雖壞消息已反映但好消息未至，短期仍缺水，向上受制50MA(28,048)
- 缺大陸水因直通車未有時間表，QDII基金慢車，打擊資金非法流出餘波未了
- 缺外國水因次按危機未完，信貸抽緊兼成本貴
- 外國長線退休基金仍要為中國因素密密補貨，支持大市，23,500至24,000有支持
- 對長線價值投資者，大市仍貴，所以畢菲特也沽中石油(857)；現在是搏「貴買更貴賣」，但需大量資金支持；週五反彈500點，成交只得1,000億，只能支撐龍頭成份股，中國地產股及航運股等因價貴缺水下續跌
- 過往兩週日元兑美元上升觸發之拆倉或停，澳元止跌回升，金價重上10MA及20MA上
- 今天iMoney載，陸東重申股市非泡沫，因公司及個人信貸水平仍低；股票價值長期賴盈利，短線靠資金，2007恒指合理價23,000，2008則為32,000，非理性可至42,000；看好香港地產股，但一線地產股不平，二線地產股有折讓可跑贏大市；不看好香港銀行股
- 筆者仍認為大市調整過後，明年會創新高；但短線動力仍靠新水源或觸發資金再入市的原因
- 策略：長線儲夠貨，中線有Call輪對沖上升，另用MACD作買賣訊號，看下圖過往一年幾準，當棒見藍時才入貨，見紅時沽貨；短線不是筆者強項，不做；參考陸東，研究二線地產股

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Morgan Stanley A股第三季盈利一覽

跟據下表，若扣除投資及非經營收入，就算以PEG估價，大部份A股估值超高，很着重整體A股市場的上升空間，但銀行股相對仍合理；不過陶冬說過，PE不是資金受困下中國股市的測市指標；期望Morgan Stanley做一個「H股第三季盈利一覽」。

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