1 Feb 2009 - 不要看匯豐(5)看得太神聖！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：93%

毫無疑問，很多香港投資者對匯豐(5)有股很濃的情意結，因為不少人從匯豐(5)身上已經或曾經賺了不少錢，未從其身上賺過錢的亦憧憬自己會成為所聽過很多很多美麗故事裡的主角！但是現在的匯豐(5)還是否以前的匯豐(5)，歷史會否一定重覆？

匯豐(5)的優良管理及良好風險控制能力一值備受推崇，去年首度踢爆次按危機亦贏得不少掌聲，但當事情越揭越深時，便可發覺匯豐(5)其實已隨着全球化及為着於此爛極的金融市場賺錢而變質，一樣滿身次按資產，一樣滿身含有非只作對沖但有投機成份的CDS(若有興趣了解有關CDS問題請按此)、一樣無止境地非按顧客需要而推銷那些複雜的結構性金融產品(如Accumulator)，一樣參與托管那些萬眾聲討的雷曼迷債及馬多夫基金......匯豐(5)和那些爛極的美國金融機構其實只是「五十步笑百步」而矣！

今天看到一篇報導，提及匯豐(5)主席葛霖罕有地開腔指有關按市值入賬會計方式加深了公司業績的波動性， 而新巴塞爾資本協定對銀行資本充足的體制，亦令銀行要回應當前客戶對寬鬆借貸的需求時，因持續不休的資本要求而處處「綁手綁腳」。筆者只想講，不要看匯豐(5)看得太神聖，匯豐(5)也只是金融機構內形象最好的「輸打贏要」傢伙罷！

很多朋友都問，那個價錢才可買入匯豐(5)？筆者直認不會答這個問題，因為於全球經濟未明朗，美英樓市還未止跌下，今本難於為匯豐(5)已變得非常複雜的資產負債表估值，任何價錢買入都存在博彩成份。

若為了那份情意結去買匯豐(5)，認為其股價已跌至10年新低不買會蝕底的話，喜歡幾時買便買罷，行動最實際，不要得個「講」字，因為事後孔明是最不負責任的行為！若真的買了，最緊要知道自己在承受着什麼風險，若輸了錢請自己負責，不要怨天尤人！

(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)