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Saturday, January 19, 2019

19 Jan 2019 - [經濟一週「博立群股」] 你究竟需要什麼投資產品?

2018年的投資市場並不平坦,環球股市的波幅相當巨大。有調查顯示,所有資產總類中93%的投資是輸錢的,上一次出現這種情況已經要倒數於1901年。中港股市方面,對大部份投資者言,今年也不好過,恒生指數至10月累跌16.5%,全年最終跌13.6%,而國企指數則全年跌13.5%,市場稱長勝基金的,全年跌了近18%,香港知名基金公司的旗艦基金跌23%,崇尚價值投資的基金跌24%,在傳媒較高調的基金經理,其管理基金更跌約28%

評價投資標,只看一年意義不大,雖然看兩年也太短,不過2017年大型升市,2018年中型跌市,算是經歷了一個牛熊週期的主要部份,也具參考價值。若計過往兩年,恒生指數仍累升17.5%,國企指數則只升7.8%,市場稱長勝基金的升28%,香港知名基金公司的旗艦基金升11%,崇尚價值投資的基金跌8%,在傳媒很高調的基金經理管理的基金則13%,大家可參考一下,那類基金較適合自己。

當被問到「你究竟需要什麼投資產品?」,很多人的第一反應會是「我需要回報高的投資產品」。若只得這個要求,其實很容易便可辦到,因為買六合彩便行,回報超高,好像2019年第一期六合彩,頭獎回報約560萬倍,安慰獎也有3倍。不過,大家也知道,就算是40港元的安慰獎,命中的機會也不高,而不中便全輸,回報是負100%

將時間拉長,投資不理想的,往往是選擇投資產品時只看回報的一群,較精明的投資者,除了回報外,選擇投資產品時也會考慮風險因素,即是會衡量其價格波動性。舉例一隻基金A,前年價格升了50%,可是其波動性非常大,去年價格跌了30%,結果兩年總回報只有5%,若果投資者不理會其波動性,於去年初只因前年的亮麗表現而投資此基金,全年便賬面上虧損了30%,假如投資者因跌幅過大,擔心到贖回基金,賬面虧損便會變成實際虧損,約今年股市轉牛,此基金價格爆升也享受不到。

很多投資者看事情太過平面,沒有立體性,並沒考量基本人性及自己的心理狀況,所以也不會設想上段描述的情況。舉另一個例子,一隻基金B,前年價格只升了30%,大幅落後基金A,可是其波動性較小,去年價格只跌了10%,結果兩年總回報有17%,反而明顯跑贏基金A,更重要的是因其在跌市下跌幅小,投資者不至於擔心到贖回基金,可安心持有享受其較穩定回報及較低風險的好處。

當然,若投資者能找到一個投資標,升市時回報理想及穩定,不需一定跑贏大市,跌市時還能有正回報,按理應買入及攬著不放。 

 (按一下下圖可放大)



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