30 Oct 2007 - 泡沫？！

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2005年12月14日成立之投資組合至今回報221.97%

新鴻基地產(16)配股

今早後記提及新鴻基地產(16)配股過百億，新地往往把握到大市短期頂部配股，不可不信，放慢步伐，靜觀大市變化！回看新鴻基地產(16)於2006年5月9日配股，其後其股價最多跌接近20%，恒指亦回調10%，直至7月尾才重拾升軌。可作參考！

所以今天筆者也按兵不動！密切留意中國交通建設(1800)，若上破$24可追入。

(按一下下圖可放大)



泡沫？！

筆者於前天股評提及「當很多人認為股市是泡沫時，它還是不是泡沫？」

經濟日報石鏡泉先生亦有相同論調，筆者很認同，有興趣請閱下文
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有認為，熊市是在歡呼中誕生，但當不少市場人士都謂市已高，有機會調整時，市跌的機會便少了。故今時要出現市大跌或股災，便先要︰

(1) 人人都看好，一向唱淡的分析員都看好，或就算嘴裏不說，心裏也謂，喔！這次市真的不跌。不過，這個心裏話是很難聽到的。
(2) 阿爺採取措施禁止或阻慢資金南來，具體表現是拖緩批新QDII出台。
(3) 阿爺不出招，內地資金也見枯竭，這點我們不是局內人，較難知悉，但如大家見每天成交仍在千六、七億，港仍在7.75的強勢範圍，而金管局每周都要出來沽港元時，就應知資金仍來。

至於其他的恐怖襲擊，美股大跌，美打伊朗，中日大戰，中台大戰，天災，人禍之流，筆者就估不到，去問神求籤好了。

位高勢雖不危，但可以是出現拉牛上樹，或橫行無忌之勢。借錢炒股，會是較危險的，因為一旦人嚇大，嚇到個市不只跌一千，而是跌夠二千，連跌兩日（跌四千點也只是跌去13%而已！）孖展客就可以血本無歸。此點又不得不慎。
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怎樣處理滿手IPO股

筆者欠一個讀者答案，昨天看到經濟日報財經理財週利周琦小姐解答類似問題，借來一用以交差，基本要點：沽弱留強！
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持有的股票數目確實太多，這大大增加管理投資組合的難度，雖然港股目前還保持強勢，但一旦市況逆轉，很難迅速離場避險，所以應盡量減持一些較次的股票。由於組合內股票眾多，在此未能一一詳述其目標價和止賺/蝕位，你們可根據本身持有的現金水平、風險接受能力和投資目標決定保留的股票，對此我有以下的建議：

(1) 現金水平：因為組合不應承受太大風險，在如今高位時應最少持有30%至40%現金。
(2) 投資目標：應評估公司的長遠發展，保留一些股價穩定和長期表現良好、公司有業績支持和具獨特性及競爭優勢的股票，而且這些優勢在中長期（3至5年）不會有重大變化，如豐、中交建、中國人壽、建行、工行、蒙牛乳業，這些應是逢低增持的核心組合。
(3) 減持目標：股價長期偏弱，行業競爭激烈，盈利增幅有限、具周期性或易受政策影響，如建滔積層板、冠君產業、波司登、中糧控股。
(4) 相同行業：減持較次的股票，或換馬至較佳的股票，如建/工/交行優於中行、信行，安踏體育/中國動向優於波司登。
(5) 行業周期：近期強勢的煤炭股、礦業股較受周期性影響，須留意產品價格變化。
(6) 此時可考慮減持，及設立止賺位大約為高位回落10%水平。
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