4 May 2009 - 2009年的「五四運動」！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：123%

如昨天股評所說，今天本計劃進行換股以使投資組合股票達至目標風險級別分配，但今早開市早段國指已升至貼近9,300，而筆者昨天提及若若恒指向上突破16,000或國指向上突破9,300，會再增持5%股票，所以沒有如預期沽出盈富基金(2800)，但沽出了兩隻股票增添資金籌碼，實行索性淨買股，最後使到持股水平由65%增至72%，超額完成。

為什麼當恒指向上突破16,000或國指向上突破9,300要加碼看好，相信不少傳媒評論已提及這代表突破了長期向上阻力，於此不重覆。像恒指於去年10月股市大跌後曾三試16,000不破，今天之大成交突破可謂意義重大。除了恒指及國指，台灣、星加坡、南韓甚至印度、印尼、馬來西亞等股市也錄得重大突破，威力不容小覷。

去年尾陸東提及2009年恒指合理值應為20,000，仿似天荒夜譚，到了此刻，又好像非遙不可及。就因陸東之再三推介，雖然筆者頗不滿招商銀行(3968)之去年全年及今年首季業績，今天亦只是沽出了1,500股，保留了2,000股，沽時$14.3，虧損$7,300。收市此股亦突破了直至今天上午落後大市的悶氣，收$15.28，股價短期之走勢往往氣煞人，還是少理為妙。

今天另一隻沽出的股票是統一企業(220)。昨天股評提及「雖所投資股票仍以長線為本，但若股票短期升幅可觀或超越「2009年估值」，筆者會考慮沽出並換入落後的股票，以增加投資組合的整體回報」。

上週一以$3.03買入統一企業(220)，主因當時2009年預期PE只是13，比筆者預期之20有不少折讓，就算作長線投資回報亦不錯。買入後連續數天急升，除股價實存折讓外，亦遇到市場炒作台資股。筆者認為這炒作慨念不長久，見此股今早又大升，實在太超買，便以$4.27沽出，相當預期PE18.6，一週升了41%，賺$13,600。結果此股今天逆市下跌，收$3.87。

增資5%(結果是7%)加上套現部分股票，今天買貨資金充裕，結果買了5隻風險級別屬3及4的股票，但買完後仍未使投資組合股票達至目標風險級別分配，即整體風險比目標仍低。買入的5隻股票包括中化化肥(297)、新華文軒(811)、信義玻璃(868)、長城汽車(2333)及金山軟件(3888)，買入價及股數詳看下列投資組合。

(按一下下圖可放大)


當中信義玻璃(868)為加注，公司業務食正中國政府力撐汽車業、樓市建築及太陽能，技術亦為國內優先。今天大升10%後，2009年預期PE只是9.4，比筆者預期之15仍有折讓，長線亦相宜。

另外，中化化肥(297)、長城汽車(2333)及金山軟件(3888)算受惠於國策。新華文軒(811)及長城汽車(2333)的2009年預期PE仍很便宜，但隨着大市突破，市場風險胃納擴大，資金有機流入這些一直被低估(當然是風險較大)的股票。

說實在，客觀點看，大市之突破實需數天來確認，為什麼筆者近期和市場一樣肯投入更多資金於股市，因預期股市大幅下調的風險已下降不少。當然筆者不期望買入股票即大升，但若仍幻想可摸底買入並買入後即上升之投資者，只是愚不可及，買入後吃少少眼前虧又有何所謂呢，不過筆者一直強調的風險管理始終最重要。

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