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(11月6日:收到主辦單位通知,報名名額已滿,多謝支持!)   很高興及榮幸得到「香港經濟日報」連續五年邀請舉行大型投資講座, 為什麼主辦機構連續第五年找我開班,反應及口碑不賴自是原因 ! 事實上,過去四年,無論旺市淡市,每次都有數百人付費參與,根據Feedback Fo...

Sunday, June 07, 2009

7 Jun 2009 - 「傳媒」仍在不斷「傳霉」!比「財經演員」更「財經演員」的「財經演員」!

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報:159%

筆者說過,云云投資評論家中,近期只信陸東及摩根大通董事總經理龔方雄。不明白為何有些投資者還在留意那些「財經演員」的所謂評論,天下烏鴉一樣黑,有些標榜自己和其他「財經演員」不同的「財經演員」,也只是五十步笑百步而矣,說自己怎樣灑脫,何不直認自己亦是一個「財經演員」!

最近看傳媒訪問兩位近期爆光最多的所謂新晉投資評論家,一邊鬧「財經演員」說話毋寧兩可,一邊又不承認自己的錯誤,其實自己說話更取巧,無論他們幾有料,可是他們比那班「財經演員」更「財經演員」!

可惜的是,「傳媒」為了取閱觀眾、聽眾及讀者,金融海嘯後,仍在不斷「傳霉」!

近月陸東對大市沒有進一步評論,但回顧他的著作「智者傲行」,他於去年尾金融及投資環境惡劣時,堅持至今的恒指20,000估值,在很多投資者(包括筆者)不信不信還需信下,現時其實和測中已沒兩樣。他對香港樓市的預測「2003年開始的地產牛市,在2008、2009年的大調整後仍會繼續」亦測中了一半,另外一半「傳統一線中產屋苑樓價可升到1997年高峰期......2011年新供應開始增加,風險則越來越大」相信大家(包括筆者)仍半信半疑,但又好像不可不信。

至於龔方雄,他最近接受了不少中港傳媒訪問,值得參考。
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國內將有兩次降息過程,而其降息的基點分別為0.27%,但會是不對稱的降息,也即是降存款利率,而不降貸款利率。對於中國銀行業和上市銀行股價,其盈利和股價都未見頂。

在目前全球通脹的情況下,通脹預期是對股市最大的利好。現在全球央行要防的是通縮預期,寧願冒通脹的風險而不願冒通縮的風險。現在是通縮的環境,大家有通脹的預期,覺得通縮是暫時的,這樣就有利於經濟複蘇,有利於不斷的買房、買車。但如果未來真正出現通脹的情況,那個時候就不一定有利於經濟和股市了。那個時候,各國央行可能就要改變政策,可能就要開始緊縮了。

國際形勢正在穩定下來,系統性風險極大降低,國際經濟和市場都出現了複蘇和回穩的初步跡象。如果國際經濟和市場只是出現初步回穩的跡象,那中國的複蘇就是在加速。中國已經遠遠逃離了底部。

中國經濟複蘇正處於加速過程中,A股市場已經轉入牛市的初級階段。中國消費者的表現比預期想像的要好得多,這是中國經濟最難能可貴的地方。在中國經濟最困難的第一季度,中國的消費者大量購房、購車,超出了市場很多人的預期,也是這波股市上漲的主要推動力:消費+投資引起市場估值的重估是市場上漲的動力。我們一直認為,H股包括A股都處於牛市的初期,現在是高點越來越高,這種估值就回到了歷史的正常水平。

下半年中國經濟最大的亮點,就是私人經濟主導的投資。年底之前房地產庫存會消化完畢,預計下半年開發商會加大購地及投資,房地產企業的資產回報率和盈利能力也會上升。他同時還看好汽車及耐用消費品板塊。

目前車市不是短暫複甦,而是歷史上的「第三次汽車浪潮」,中國汽車牛市已出現。目前,中國的城市人口有6.6億,一綫和二綫城市人口加起來不過2億左右,剩下全是三綫城市人口。龔方雄認為,三綫城市的居民收入已經達到了可以買車的水平,以及對汽車需求強勁,故他相信這一波汽車牛市持續時間將較以往長。

今年以來消費者購房踴躍,使得全國範圍內的房屋住宅庫存消化時間,從原本的兩年縮減到了7個月,很多城市的房產將從「供給過剩」轉向短期「供給不足」。另外,在信貸激增、通脹預期加強的背景下,現金充裕的開發商買地,一定程度上也出於抵禦通脹的考慮。

短期之內,港股和內地股市會繼續上升,但中期則需要關注美國經濟的一些風險。若美國經濟下半年無法出現反彈,則海外股市很有可能進行調整,A 股將會受到影響。
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投資組合

投資組合的持股過去一週沒有什麼特別新聞,除了下列一則有利於魏橋紡織(2698)的業務及生意。
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魏橋紡織(2698)是中國最大的棉紡織製造商,主要從事棉紗、坯布及牛仔布的生產、銷售及分銷業務。內地紡織業經營狀況好轉,4月份出口紡織品服裝達124.9億美元,按月增長2.7%;加上發改委為穩定棉花價格,決定向市場投資一萬五千二百噸國家儲備棉,以滿足紡企需要;種種迹象顯示,紡織業次季有復甦勢頭。
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持股中,宏華集團(196)及新奧燃氣(2688)股票呆了一輪,有起步跡象;若要筆者於現有持股加注,會選宏華集團(196),石油價格持續上升,有關開發油井的生意亦谷底反彈,於相關股票中,宏華集團(196)算是落後的一隻。

(按一下下圖可放大)


(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)

7 comments:

t said...

hi redmonkey,

do you how to get the figures and calculate 'earnings yield gap model " which mr.陸東 mentioned .

333

Anonymous said...

紅猴, 您好!
這是小弟在 17/ 3/ 2008 寫下的感言, 願與全人類分享:
當前市況是否令您不安?
有感股市極為波動, 很多散戶損手, 又恐類似1994-2007數次發生之股災重臨, 特此寫詩並附註釋, 以作提醒, 並助思考。 附加穩重投資建議, 願初哥新進, 老手高手, 一同細味深思。
很多人因不瞭解新衍生工具的殺傷力, 以致傾家蕩產, 甚至自殺。 表面看, 這些工具很吸引, 很公平; 實則大戶利用人的貪婪和恐懼, 把股市舞高弄低, 令人髮指! 一般散戶沒足夠財力「接貨」, 只好斬倉。 也有散戶以為股市遲早反彈, 不願止蝕。 誰知大戶利用各種手段和機會, 一時吹噓唱好, 一時誇大唱淡, 以助造市。 股市往往在極短時間內, 升/跌超過30%, 請看港股從1994至今的股災便會相信。
不忍看到同胞被莊家大戶殘害, 故此寫下八十八句七言詩, 希望各位助我傳開, 共同築起長城, 抵禦百年以來, 一直發生的列強侵華、漢奸賣國事件。 並願正義股市評論員, 藉著影響力, 在電台及電視台等, 力證這些新衍生工具暗藏的殺傷力。
緊記: 大戶騙財技倆層出不窮, 防不勝防。
國家固然要改革圖強, 個人也要自強不息, 好好裝備自己, 以免別人變相侵略!
附註: 幾經思量, 我決定把accumulator音意並譯為 「厄殺你和他」, 簡稱 「厄橋」 (原想譯為 「啞殺你和他」; deccumulator音意並譯為 「跌市妙殺你」, 簡稱"跌橋" (原想譯為 「跌也妙殺你和他」); warrant音意並譯為 「禍輪」。

戰友

致意
16/ 3/ 08

【美酒當前怎消受 – 廿年股壇奇觀】(以粵語押韻)

巍危峭峰現眼前, 妄想赤手可登天?
聳悚幽谷逼人來, 絕壁探淵枉自湮!

快錢當前塞心竅, 大隻蛤乸隨街跳;
開天殺價萬人迷, 高追殘吸易中招。

新股上場好奪目, 行內行外齊遠矚;
報紙雜誌日日看, 電台電視時時錄。

認購認沽隻隻捉, 六行三保齊齊逐;
厄橋跌橋禍輪出, 五行風水也入局!

街頭巷尾講股經, 師奶亞伯好好傾;
小販學生唔執輸, 老手初哥笑盈盈!

茶樓酒店享鮑參, 紅酒白酒密密斟,
港交所內開香檳, 銀行券行好開心!

大行好評繼續拼, 雙峰插雲似勝景;
三頂齊現賽八仙, 名咀開壇不用驚。

峰高浪急也不憂, 娓娓之音倍添籌;
恆指國指谷又谷; 股場狂奔為厚酬!
一聲煞車谷迭谷, 未走當纏真消瘦!
歡飛宴滅徒傷悲, 只怪當時唔肯走。

一別陽關無故銀; 靈寶紫金付誰人?
新銀難避老奸刃, 庸材莫圖掌帥印。
財險人困怎平安? 一賈功成禍蒼生!
天時不與難永亨, 重雪神洲需華能!

美酒當前怎消受? 娓娓之音倍添愁!
饌玉珍饈如味蠟, 憂憂歌調令人惆!

勸君舉杯看月瑩, 群芳吐豔酒莫停;
悠悠清曲滌我心, 輕彈急弄紓我情。

煙轉雲撥見青天, 悲愴歲月總會變;
千秋大業從基建, 新天新地必重現!

橫眉冷對千人謀, 俯首長建儲糧油;
武侯忠懿不移動, 妙借東風添國壽。
孫子兵法應熟誦, 中策外運宜並重;
博覽群籍啟蒙牛, 去蕪存菁古今通。

大行巧言患何深, 莊家佈局極其陰!
得虎何止入穴膽, 滅狐還需玲瓏心。

開源節流利長征, 資訊充足諳敵情;
唱好唱淡要辨明, 夙夜憂勤苦經營。

選股必須看業績, 瞭解虛實計價值;
短持長楂兩相悅, 洞識先機勿慳力!

升到高天人人望, 棄在路旁無人看;
帶足糧油裝滿水, 按圖索驥闖一闖!

莫嫌本小怕利微, 銖積寸累立根基;
微盈厚利總相宜, 君子不懈成大器。

妻賢好比虎添翼, 子孝更壯熊腰力;
父慈母愛大家樂,縱橫缸湖誰可敵?

雷 15/ 3/ 2008 寫於寒舍。

(待續)

Anonymous said...

紅猴, 您好!
我今天已分批買入中國移動($78)和建設银行($5.02, $5.08).

Paul
9/ 6/ 2009

Anonymous said...

紅猴, 您好!

建设银行今天試底部支持$5, 值得買入第一注,下一個支持在$4.8-4.9, 終極支持在$4.7, 不容有失。

Paul

9/6/2009

Sam said...

Michael,

你認為A8 A8電媒音樂前景如何? 呢幾日已經由高位跌了超過20%,

紅猴 said...

333

I also want to have such data.

Redmonkey

紅猴 said...

Sam,

A8電媒音樂(800)的主意於中國市場有可為,大股東於互聯網行業已久,亦做此公司做得不錯。筆者剛沽出此股,回想以筆者投資及取向,始終此公司新上市不久,未受考驗,買入此股風險相對不少,為平衡組合風險,所以沽出。

Redmonkey