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「紅猴股票估值表」(按此瀏覽)2011年1月更新版，增加「2011年上半年估值」及「預期回報」兩欄目
筆者不得不承認今年至今有點進退失據，但這是投資者應該接受的事實，因沒有可能無時無刻市場都會投「你」所好，最重要是在低潮中想出所以然來，轉變策略以走出困局。
投資組合經過一輪止賺止蝕的沽貨後，現金比率增至29%，截至今年的淨套利超過$110,000，已達去年全年的三分一，但主要從「中線投資(中風險)」所得，因是去年買入的股票，有點食老本意味，今年買入的股票多未有表現，沽出的股票總計都是打個和。
頗明顯的是，恒指於22,500得到不錯的支持，短期會於22,500至24,000，高不成低不就。
突尼斯及埃及政變引起的連鎖反響實增加了投資的政治風險，暫時港股未有反映，但不排除未來會有所影響。
香港上市有三隻高精密股，去年熱炒並上升多倍的億和控股(838)自跌破50天平均線後，便受制於此線並仍處低位。但中國高精密(591)及國際精密(929)近日呈強勢，兩者的預期PE分別為15及12，但兩者純利率分別處30及15水平，估值有差距實屬正常。
國際精密(929)主要業務為應用於硬盤驅動器(HDD)、液壓設備、汽車零件之精密金屬零件及其他用途之零件製造及銷售，市場焦點在汽車精密零件之增長上，但暫仍只佔營業額的14%；業務重點仍是佔營業額66%的HDD，業務較成熟但可受惠個人電腦增長復甦。
中國高精密(591)主要從事製造及銷售智能數字顯示控制儀、流量積算儀、壓力變送器及多路巡檢儀、及製造及銷售多功能全塑石英錶機芯，市場焦點在數字顯示控制儀、流量積算儀等。去年上市集資七成用在擴產，投資的二期項目已建設投產，三期項目亦處於建設過程，並主力儀表業務。業務高毛利主要市場需求大。
國際精密(929)近期雖較強勢，但筆者較多好中國高精密(591)。
投資組合
因投資組合持現金不少，週五便趁機資入一些調整未起的股票。
筆者很少投資地產股，但繼趁調整低吸太古A(19)及信和置業(683)嘗了點甜頭後，週五趁香港地產股終有反彈跡象下，再買入未回升的嘉里建設(683)。但本港樓按市佔率排名第三的恒生銀行(11)宣佈，將主要向客戶提供最優惠利率(P)為基準的按揭計劃，拆息(Hibor)按揭計劃則視乎客戶關係而定。若成趨勢，住房投資成本將上升，樓市動力將減弱。香港地產股或因此藉勢調整，一起即遇挫。
始終認為中國銀行股調整過多，中央雖壓信貸但盈利預期仍有20%增長，潛在壞帳或減低估值，但2010年及2011年預期PE分別只得10.5及9，息率亦有3.25%，所以週五以$6.59加注9,000股。不過收市後卻遇中央提高存款準備金率，股價或短期受壓。
擁多個碼頭的招商局國際(144)弱勢中見強勢，其餘較地區性的中國碼頭股亦處弱勢，筆者選了剛公佈盈喜的廈門港務(3378)，應可受惠中國與台灣加強質易往來，2010年及2011年預期PE分別只得14.2及11.8，息率有3.5%。
另外，買入寶姿(589)、匹克體育(1968)及維達國際(3331)數隻內需股。棉花等原材料脹價及人工上升會加重成衣股的成本，但寶姿因算是奢侈品品牌，純利率達30%，亦有提價空間，息率達4%。體育用品股仍處弱勢，但匹克體育(1968)的呂牌及產品差異化後得較好，訂單增長仍理想，2010年及2011年預期PE分別只得11.4及9.4，息率亦有2.3%。維達國際(3331)主要受原材料脹價影響，市場擔心影響毛利率，但和恒安國際(1044)的估值差距加大，有點不合理，可搏反彈但風險較大。
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