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以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「搏翻身談何容易」。
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前週於此專欄提到一些「花無百日紅」的企業，Nokia及HTC已是公認例子，最新疑似主角還包括Intel及RIM。其他行業較經典而大家又熟悉的，則非Esprit莫屬，逆快速時裝洪流以致不進則退，已被曾為同級的H&M及ZARA遠遠拋離。當然，曾經中衰的品牌也有翻身之日，Apple當然是經典例子，相信大家現在也未必記得大快活(52)曾因管理問題而年年虧損，同一班管理層認真進行改革後，形象、效率及生意即來個一百八十度轉變，股價於過去十年未計股息已升了17倍，所以有些投資者熱切追尋翻身(Turnaround)故事，那解釋了為什麽經營Espirt的思捷環球(330)仍不時受到追捧。不過，投資者在買入搏翻身股票前，需了解當中風險。第一是看錯的風險，需知道很多企業中衰後便一沉不起，就算仍被清睞，卻於股價低迷時被收購，若果不是對那個行業發展太熟悉，投資只因道聽途說，那便後果自負。第二是虧損的風險，若能嚴守止蝕，虧損也有個限度，若沒有止蝕心態，便有機錄得較大虧損，或又多了一隻長期蟹貨，若然公司如思捷環球近期般供股，問現有股東集資作一些沒完沒了的改革，更令投資者墮入兩難的局面。
剛提到一些品牌的中衰，若有一個國家的多個品牌同時中衰，影響層面或已非商業競爭般簡單。近期較為吸引筆者的新聞是曾經興盛多年的日本電子產品品牌，接連公佈了令人惋惜的業績，更對未來業績有所保留。Sony上季虧損155億日圓，已是連續第7季虧損；Panasonic上季虧損擴至6,980億日圓，並同時發出警告； Hitachi及Toshiba相對算不錯，前者上季經營溢利下跌15%至1,000億日圓，預測是年度仍倒退10%；後者上季經營溢利倒退23%，預測是年度仍倒退13%。不過，最嚴重的可算是Sharp，上季虧損748億日圓，預測是年度虧損更擴大至破紀錄的4,500億日圓。評級機構已將其投資降至垃圾級，公司本身更發聲明，表示對於能否維持經營有所疑慮。Sharp今年股價已跌了大半，投資者又可有興趣冒險買入搏反彈？記着，回顧一些如當年Apple及大快活搏翻身的成功例子自然心生羨慕，更容易想當然假設自己能低價買入至今便多麽美好，但若現在問大家會否買入Sharp的股票，相對絕大多數仍是會躊躇不前。
中日釣魚島問題所而引致國內抵制日貨行動，不知是否超過了日本政府的預期，汽車品牌生產商在中國銷量劇跌，盈警紛發，連化妝品品牌資生堂亦認為前景愈加不明朗。於此困境下，日本政府可有兩條路走，一是和中國重修舊好，另一是如美國般於國外再生事端，以求轉移國民視線。但願正處於弱勢的日本政府，能選擇一個和平及聰明的雙贏方案。
(筆者為持牌人士，執筆時持有大快活(52))
(按一下下圖可放大)
剛提到一些品牌的中衰，若有一個國家的多個品牌同時中衰，影響層面或已非商業競爭般簡單。近期較為吸引筆者的新聞是曾經興盛多年的日本電子產品品牌，接連公佈了令人惋惜的業績，更對未來業績有所保留。Sony上季虧損155億日圓，已是連續第7季虧損；Panasonic上季虧損擴至6,980億日圓，並同時發出警告； Hitachi及Toshiba相對算不錯，前者上季經營溢利下跌15%至1,000億日圓，預測是年度仍倒退10%；後者上季經營溢利倒退23%，預測是年度仍倒退13%。不過，最嚴重的可算是Sharp，上季虧損748億日圓，預測是年度虧損更擴大至破紀錄的4,500億日圓。評級機構已將其投資降至垃圾級，公司本身更發聲明，表示對於能否維持經營有所疑慮。Sharp今年股價已跌了大半，投資者又可有興趣冒險買入搏反彈？記着，回顧一些如當年Apple及大快活搏翻身的成功例子自然心生羨慕，更容易想當然假設自己能低價買入至今便多麽美好，但若現在問大家會否買入Sharp的股票，相對絕大多數仍是會躊躇不前。
中日釣魚島問題所而引致國內抵制日貨行動，不知是否超過了日本政府的預期，汽車品牌生產商在中國銷量劇跌，盈警紛發，連化妝品品牌資生堂亦認為前景愈加不明朗。於此困境下，日本政府可有兩條路走，一是和中國重修舊好，另一是如美國般於國外再生事端，以求轉移國民視線。但願正處於弱勢的日本政府，能選擇一個和平及聰明的雙贏方案。
(筆者為持牌人士，執筆時持有大快活(52))
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