古語有云：「先天下之憂而憂、後天下之樂而樂」，相信不少人亦有聽過，因源於中學的標準範本「岳陽樓記」，聽說現在中學沒有了範本文章，那麼年青一輩長大後便缺少了些想當年的共同話題！不知何故最近腦中經常響起此宋詞，再想深一層，原來和自己的投資取向何其配合。因為我的整體投資取向偏向保守，所以能在不少人勝利沖昏頭腦的大牛市期間，雖仍熱切參與其中，但總會為若有天市況逆轉做好準備，可謂「先天下之憂而憂」。不過，亦因人的基本性格很難突然變天，當跌跌不休的市況有天谷底反彈，我也會偏向保守，待不少基本因素確定後才會入市，可謂「後天下之樂而樂」。
其實，對投資者而言，最理想的狀況應是「先天下之憂而憂、先天下之樂而樂」，那樣便可以高位沽貨，低位買貨，但「升市時保守，跌市時進取」這種雙重性格，多是偶一為之的幸運，很少人能長期做到。事實上，最多小投資者卻是偏向「後天下之憂而憂、後天下之樂而樂」的另一極端！好像今年年中的「港股大時代」，大市於4月初復活節假期後急升，不少投資者起碼過了一兩個星期，當市場上人人唱好時，才「後天下之樂而樂」順勢投入股市大洪流，有些更越買越高風險，連那些疑似殼股也不放過，怎知那時股市已隱隱在高位！當恒指於6月尾開始跌破「港股大時代」高位時，市場仍持續唱好，認為調整後必破新高，不少投資者在貪念下堅持留守陣地，結果到大市跌勢已成時，才「後天下之憂而憂」想辦法怎樣處理滿手蟹貨。需知道蟹貨是最難處理的問題，當投資價值跌了50%，便需要把握一個回報達100%的投資機會才可回本，談何容易！最佳處理蟹貨的方法是避免其出現，即有紀律執行止蝕的風險管理，當投資價值跌了20%便止蝕，若能投資於另一個回報達25%的項目便可回本，相信比找一個100%回報投資項目機會率大很多。
(利益申報：筆者為持牌人士)
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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此
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