下圖節錄自香港經濟日報，筆者認為很值得記存，留作參考。從恒指往績PE走勢圖，除了科網股最瘋狂時的1999年外，恒指PE一升至20便會下跌。
恒指PE上升為下列三個原因其中之一：
(1) 恒指升幅大於成份股每股盈利升幅
(2) 恒指跌幅跟不上成份股每股盈利跌幅
(3) 恒指上升但成份股每股盈利仍下跌
恒指PE於2005年後不斷上升，主因是(1)，去年高峰時更升破屬高位的20，恒指便於成份股業績還理想時應聲大挫。現時恒指PE為12至13，處合理水平，未算偏低，即是若氣氛越差市場資金越少下，還會有下挫空間，當然相反亦然！
從圖中可見，現時恒指PE又到達了2002年以來建立的支持位，未來恒指上升或下跌，除了看市場資金多少外，基本層面則要看恒指成份股2008年的業績是增長還是下跌。
(後記：下一張更清楚，還包括國指及上海A股指數的PE走勢)
一個經濟亂局下的投資策略！
2008年6日23日之股評，有興趣重溫請按此！
紅猴資訊
節錄文章有關聯繫匯率之父祈連活對全球經濟的分析，筆者覺得很值得參考，有興趣參閱請按此。
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
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