油價屢破新高，又再引起高油價是源於供求失衡還是市場投機的爭論。筆者提過，商品週期逢十數年，不少投資者沒有於上一次商品大牛市時的投資經驗，加上大家不易接觸到有關商品市場的訊息，我輩投資者去談論及分析此經濟亂局對股市甚至經濟之影響，只是紙上談兵罷！閉門分析考考自己當然可以，但寫出來影響到別人就不太好，亦奉勸各位「專家」要有自知之名，不要為「評論」而評論！
不過大家仍可参考一些國際公認「老行尊」言論，但他們說話背後有否私心，大家需自己去衡量！
畢菲特 - 油價高企源於供求失衡，非市場投機
索羅斯 - 油價高企源於市場投機，有泡沫跡象，但未會即時爆破
Jim Rogers - 他從1999年率先推介商品，並說牛市會維持十數年，當然認為油價高企源於供求失衡
筆者兩年前已拜讀Jim Rogers大作「Hot Commodities」，並寫了兩篇提為「為什麼石油和金屬價格會不斷上升?」的股評，只是自己對商品市場不大熟悉，未有信心長期看漲，錯失了於商品市場賺錢的機會！但建議大家重溫一番，相信可溫故知新！
2006年4月23日股評(按此)
2006年5月21日股評(按此)
朋友經常問筆者，是否會有石油危機？石油不夠為什麼不增產？地球上的石油應還多的是，但石油開採是資本密集行業，投資很大，開發油井至產油銷售，需時三五七年，還有環保問題要處理，於短時間內增產真的不易為！
若要筆者選擇，會傾向參考畢菲特之言，因其言論向來客觀。加上中國國家副主席習近平參加沙特石油會議後，亦傳聞將油價高企的原因定性為供求失衡。客觀看，油價高企是長期的問題，但說到現時油價短期有否泡沫成份，應該值100美元、120美元還是140美元，真不知內行人是否也不清楚呢！
但油價真的長期高企，將影響各行各業，百物騰貴，經濟怎可獨善其身！Jim Rogers提過，商品牛市代表股市熊市，過往數年，商品牛市卻與股市牛市共存，也許是商品未夠「牛」，背後還有各國政府補貼市場隱藏問題。今年開始，商品牛市終白熱化，各國政府開始無能力持續補貼，通脤等經濟問題結果一發不可收拾，而商品牛市及股市熊市亦隱隱開始共存！
結論是，筆者很擔心未來經濟發展，若經濟不好，股市怎會好！但筆者還會按既定投資策略行事！
一個經濟亂局下的投資策略！
2008年6日23日之股評，有興趣重溫請按此！
投資組合
2008年過了一半，來個小總結
- 投資組合兩年半回報145%，平均每年複式回報42%；恒指及國指同期回報分別為48%及129%
- 投資組合上半年回報-11%，恒指及國指同期回報分別為-21%及-26%
- 現時長線投資組合的股票賬面回報3%，現金比率達37%；中短線投資組合現金比率達97%，只持有少量瑞安房地產(272)，賬面回報-7%；整個投資組合現金比率達55%，當中人民幣佔32%，港元佔23%
- 於今年第一季換入的人民幣，首半年平均息率0.2%，加上人民幣升值，暫時回報4.06%，達到為閒置資金爭取差不多無風險回報的目標
- 今年上半年曾試過兩三次中短線投資，最終虧損收場，但因投入資金不多，對整體投資回報影響不大；除非局勢大變，下半年會盡量避免作中短線投資
筆者聽到越來越多投資者由去年大賺變成現時倒蝕，或滿手高價買入的蟹貨！於去年股市最牛時，筆者的投資回報比很多投資者還差，但現在又是另一故事！經過是次跌市，希望投資者能投入着重達到長期回報的投資方法，戒掉只爭朝夕的心態，不竟投資是為賺錢，不是為剌激！
(按一下下圖可放大)
(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)
3 comments:
肥孫有個節目, 我extract 左留言在albert 果道, 我覺得今次肥孫有point, 香港700萬人每日都用盡了883既產油量, 10年之後係咪可以變多10間中海油出黎?
https://www.blogger.com/comment.g?blogID=37885837&postID=8550757873646305115&isPopup=true
會計仔
這個又去到未來的問題，跟據Jim Rogers提及的商品大循環，數年後，(有可能)中海油已大幅增產，香港經歷日差下對石油的需求也大幅降低呢！
Redmonkey
Well, I am not talking about HK, i am talking about the unit consumption/ million population
well, look at the auto sales in China, 10m a year, I dont think all of them are replacement demand, there must be some new demand. You look the population growth of China, 1% per year, thats a 10m+ per year, thats double the population in HK, and also the increasing urbanisation.
Unless there are 10 more 883 after 10 years, or there is a large increase in supply by 857 & 883, things are not going to be optimistic.
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