9 Feb 2011 - 輸要輸得其所

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：286%

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「紅猴股票估值表」(按此瀏覽)2011年1月更新版，增加「2011年上半年估值」及「預期回報」兩欄目

明顯地，筆者於農曆年假後過份着急，認為中港零售股可受惠假日消費而從調整不少的股價中反彈，以為買龍頭內需股恒安國際(1044)及百麗國際(1880)較穩陣，結果很快便變得事與願遺。雖清楚若未能將原材料上升轉嫁消費者亦會影響盈利增長，但中國加息卻加速止了止蝕的時間，始終兩股2010年及2011年的預期PE分別仍達25及20以上，估值PE若被向下調整還可有不少跌幅。

於上篇股評後記已記載，於2月8日，以$43.5沽出500股建滔化工(148)，蝕$1,250或5.4%；以$43.5沽出500股精電(710)，蝕$1,610或5.6%。以今天計此兩股算沽得及時。

今天則以$0.76沽出36,000股Joyce(647)，蝕$2,160或7.3%；以$56.5沽出500股恒安國際(1044)，蝕$1,700或5.7%；以$12.56沽出2,000股百麗國際(1880)，蝕$1,200或4.6%；以$7.39沽出3,000股賽得利(1768)，賺$2,340或11.8%。

雖這輪止蝕不少，但筆者一直視為投資組合的正常起伏，身在市場，有贏亦有輸，沒可能每場杖都贏，最緊要贏多過輸，亦能藉輸親身領悟到市場的轉變，以決定轉換投資策略與否。輸要輸得其所，輸了也不知所以然才是問題。投資的過程定必包括贏和輸，永遠都能於沽貨後調整及上升前買貨，只是亳不現實的神話。

股市最忌一浪低於一浪，現在卻漸有這種趨勢，再買貨中短線搏反彈或會跌入接連止蝕的死胡同，所以如上篇股評提及「「中線投資(中風險)」中的股票仍表現優異，而能進入此水平的股票都是經過精挑細選，使筆者開始考慮轉變策略，提高買入股票的門檻，減少買賣次數，若今天買入的股票很快便逃不過被止賺止蝕，便會落實執行。」

現時投資組合的持股比率仍達80%，進可攻退可守，若大市於非預期中很快便反彈，仍有不少貨可享受升幅，若大市持續調整，筆者則繼續嚴守止賺止蝕。說真，筆者反享受這段時間，能慢慢尋找估值低企值得投資的股票作「「中線投資(中風險)」，雖然這時比去年已難了不少。

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