3 May 2012 - 投資者的「天與地」

「財經鉅人匯．投資焦點2012」：紅猴讀者優惠

華富財經將於5月12日舉行「財經鉅人匯．投資焦點2012」，筆者會為是次盛會其中一節擔任演講嘉賓。 為答謝各位讀者多年支持，筆者私人將向讀者送出活動門券(原價$100），名額50名，先到先得，送完即止。 有興趣者請於5月7日前填寫姓名、電話、電郵及地址，發送至redmonkeykan@gmail.com，門票會以郵寄方式寄到府上。

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「見微知勢」 悶市下三種買股策略各取所需

「見微知勢」 國內航空業平台的投資利弊

週一及今天筆者的文章以此為題，分析現時悶市下的三種買股策略，並以航空業版塊作例子。 

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「傳媒文章」 投資者的「天與地」

筆者週一在香港經濟日報「投資理財週刊」所發表的文章「投資者的「天與地」」，有感而發談到現時香港的投資環境對小投資者越來越不公平。
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筆者投資港股十七年，一直樂在其中，不過近年卻有點迷惘，並非源於失去投資方向，因為投資從來不是坦途，必然夾集悲與喜。最迷惘的是，為什麼投資環境表面在提升，實質上利益卻總傾向於集資者及投資銀行？港交所(388)成為了一個效率高效用大的國際集資平台，卻離適合小投資者參與的公平投資平台越走越遠！

以前的日子，只有數百隻股票及有限的衍生產品，投資工具算是簡單易明，風險擺在眼前，投資者清楚自己承擔。當然，大家需與時並進，港股走向國際化不能避免，但過程中是否可以多加照顧小投資者的利益？雷曼債券及相類產品已是當年金管局遠離群眾利益下所審批的投資工具，各方面多年來無論金錢上或精神上已受了不少教訓，前車可鑑下，當局是否真的要再發生追尾甚至相撞的重大事故才去檢討修正那架所謂正在國際化的高鐵快車？

現在香港有過千間上市公司，雖然要用上更多時間作分析研究，不過多了選擇，理應只是個開心問題。可惜當局對新上市的股票求量重於求質下，相反卻往往造成小投資者的惡夢。豪特保健(6880)上市後十天公佈的中期業績已告走樣，三個月後更發出盈警，上市四個月已比招股價下跌超過65%。米蘭站(1150)上市半年後便更改上市集資資金用途，將原用作於國內開店的部份資金購買香港寫字樓，而諷刺的是開拓國內業務是招股時的賣點，而上週更提早為今年上半年發出盈警，上市未夠一年已比招股價下跌超過40%。這兩個例子只是冰山一角，但因其零售品牌為眾人所熟悉，更容易成為小投資者的陷阱。

以前看公司年報着力找出公司優點，可悲的是，現時主力已變成查找缺點，有些找不到更上網再查，目的自然為了避險，但態度上已和專門找國內民企弊端作沽空的渾水研究(Muddy Waters)沒兩樣。可惜小投資者身處一個不公平的投資環境，就算找到問題公司也難於借貨沽空，沽空到亦未必有財力守得住。不過，最諷刺的莫過於以前若找到一間業務增長及財務數據理想的公司，小投資者必定欣喜買入，現在過份完美已變成了缺點，就算大股東不斷增持，投資者仍對買入神冠控股(829)與否有所躊躇，或許年前曾因業績上佳而被追捧的寶姿(589)，不知何故到現時還未能公佈去年全年業績，而這些例子已非偶一為之。難道小投資者最終能安心投資的，只剩下盈富基金(2800)？

套用去年熱門歌曲「年少無知」的歌詞作結，「權貴的想法實太俗套，只可惜小投資者是必須妥協，留守過去的想法又會否好像這樣生於世上無目的鞭撻」！

(筆者為持牌人士，執筆時持有盈富基金(2800))  

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