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Wednesday, May 30, 2018

30 May 2018 - 雅生活(3319)的業務分類

今天港股普遍弱勢,但近日強勢的板塊如內需、醫藥、教育、燃氣、物業管理等股價仍較偏強,尤其是內房股近日股價調整不少下,旗下的物業管理公司股價卻向上突破,看看兩類公司的負債狀況,此為其一因由,而當然也不止這個,下週四的內房專題講座(按此了解詳情),我和Larry除了分析內房股外,也會談談國內物業管理股的投資價值。

週六寫了一篇從綠城服務(2869)看國內物業管理公司(按此重溫),看後可了解公司的業務範疇;另一隻規模相若的中海物業(2669)業務分類則簡單分為物業管理服務及增值服務兩類,後者收入佔整體由2016年的6.9%升至2017年的7.8%,業務仍較單一;而今年2月上市,首次股東分別是雅居樂集團及綠地控股集團,而規模較小的雅生活(3319),則值得談論一下其業務分類。

雅生活收入分為物業管理服務、非業主增值服務及業主增值服務,於2017年的收入佔比分別為68.5%、25.7%及5.8%,按年增長則分別為23%、114%及86%。
 


非業主增值服務主要包括協銷、物業代理、房屋檢驗服務及廣告。協銷即幫助業主賣樓;物業代理服務以廣州市雅卓房地產行銷有限公司名義,在全國範圍內為雅居樂地產和其他房地產企業提供專業、系統的綜合行銷服務,業務模式涵蓋房地產策劃代理、顧問諮詢、二手經紀、通路分銷、整合行銷等。

業主增值服務主要包括生活服務及資產管理服務,生活服務包括物業保養及維修、家政及清潔服務、裝修及拎包入住服務、購物協助及旅遊服務;資產管理服務致力於實現客戶資產保值增值,包括住宅物業租賃服務。

留意雅居樂集團「1+N」策略下的其他業務,包括教育、旅遊、環保等,則並非屬雅生活旗下。

估值方面,綠城服務、中海物業及雅生活今天分別收報$7.95、$2.89及$13.9,預期今年市盈率分別是34.6倍、24.1倍及21.4倍。 

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有雅生活(3319))

(以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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