1 May 2011 - 重組投資組合！

投資組合自2005年12月14日成立日計至今回報：302%

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一間公司需要重組，不一定公司表現不佳或發生了大問題，也可以是為了於未來取得更佳表現，或要配合一些客觀條件轉變而作出配合。投資組合亦然！

筆者的投資組合於此Blog刋登超過五年，一些忠實讀者或會當是連載小說般追看！當投資組合有任何買賣，筆者定必於即日，或最遲於接着交易日的開市前作更新(未有新Post亦會於最近的Post的「後記」作紀錄)，所以絕無弄虛作假，當然亦有些凡事向負面想及思想不成熟之徒猜疑筆者所列出的買賣價是否「是日低價買」及「是日高價沽」，不過心水清的讀者已清楚投資組合的買賣價正常無異，即有時高價買，有時低價買，有時高價沽，有時低價沽，有時是日中間價買賣，更何況投資組合已有超過五年的歷史，若組合管理不濟及選股差勁，就算用上這些小把戲，又真可力挽狂瀾嗎？

或有讀者認為筆者將投資組合公諸同好，壓力會否很大？這是一個很正常的猜想，但筆者從無壓力，因初時只是不想於此空口說白話，所以順理成章便以投資組合增加透明度，以證明筆者的投資哲學是可行的，這才是負責任的態度。事實上，筆者投資港股超過15年，見過不少講投資理論及投資理想說得頭頭是道的投資者，但贏錢時原來只是被動地被大市上升帶起，大市上升時贏錢最多的其實是最不重視風險管理之輩，只消一個浪所曾得到的盈利便成為泡影，這亦是為什麼筆者寫在Blog上的投資目標是要「長線「賺錢」並做好「風險管理 」！ 」

筆者的投資組合成立差不多五年半，當中經歷金融海嘯，至今回報302%(扣手續費後為277%)，平均每年複式回報為29.7%(扣手續費後為28.1%)，市值比2007年10月恒指及國指處歷史高位時更多了25%(現時恒指及國指仍比歷史高位分別下跌了25%及35%)，跑贏很多出名的基金。當然筆者對比基金經理，實有著作為小投資者的優勢，此點已於上篇股評提及(按此重溫)。筆者此次重組投資組合的其一原因，便是要朝着管理一隻正式基金的思維進發！

筆者過往投資的思考方法，先前已用三個章節向讀者闡釋，有興趣可再閱讀重溫

第一章：市場起動力 (按此重溫)
第二章：買市場所需 (按此重溫)
第一章：紀律與執行力 (按此重溫)

雖然這種方法一直行之有效，但亦為一些投資者所詬病，認為有時買賣過於頻繁，看好一隻股票但買完轉頭便因止蝕沽出等，筆者一直清楚這些，但更清楚投資的最大目的是運用一種適合自己性格及不影響正常生活工作的方法「賺錢」，不要為了遵守什麼公認投資理論、顧存什麼個人面子等而本末倒置，最終卻是輸錢收場，所以亦有投資者一邊「批評」筆者的投資方法，一面卻認同筆者的紀律實是致勝之道。投資本質就是充滿矛盾，於資訊不平衡下，若說自己非常認識某一隻股票實是自說自話，熟悉的例子如匯豐(5)、中移動(941)等不勝枚舉，有時「打倒昨天的我」才是在股市能長期賺錢之真理。

當然，若經常「打倒昨天的我」便到了另一極端，需要檢討一番，好像筆者最近的短線投資部份最終又是失敗收場，回想筆者久不久就會做些儍事，還好這年多紀錄了長中短線的套利所得，清楚投資組合中短線投資實是理應被清除的部份，這亦是此次重組其一目的。此次重組投資組合，可歸納為以下數點

- 繼續以持股比率或現金比率控制投資組合風險，現金比率現為30%，以現時情況可減至20%
- 取消短線投資，聚焦中長線及中線投資，以持貨市值計，現時目標分佈分別為40%及60%
- 漸漸按止賺止蝕價減持本作短線投資的剩餘4隻股票，及不符合筆者最新作中線投資條件的信和置業(83)及安徽皖通(995)，或包括中國聯塑(2128)
- 減少買賣次數，買入作中線投資的股票暫不設止賺止蝕價，甚或價跌增持，盡量增長持貨時間，重視息率多少；但若公司基本因素轉差會作沽售
- 買入股票重視基本因素，即行業發展、市場競爭力、管理層質素、營業額及盈利、毛利率及純利率、存貨及應收帳、現金流(尤其是營運現金流)、債務水平、息率及派息比率等

筆者已將目標股票在「紅猴股票估值表」(按此)在其股票編號(Column A)用上藍色顯示，除了這些，筆者也會買入其他認為抵買的股票，但投資額或較少。

為配合新的投資策略，筆者在下面顯示的投資組合亦加上以下資料

- 中長線及中線投資佔投資組合持股市值的百份比
- 以股票買入價計算的息率
- 投資組合現金比率

(按一下下圖可放大)


(Contact: redmonkey@redmonkey.hk)