以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「誰花大錢解決問題？」
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上週提到IKEA創辦人坎普拉(Ingvar Kamprad)於1970年寫下的「一位家具商的誓約」，有關對產品的要求和執着，現今世代大家當然不會認為是石破天驚，但在當時已是相當前衛，而書中其他章節隱藏的大智慧，也是歷久不衰的，套在投資上亦然。
好像「花大錢解決問題的人，都是平庸之輩」，套用在金融投資的歷史上，可找到很多財大氣粗不問價的收購，最終都是失敗收場，令股東們承受當中損失，最容易找到的例子發生在科網股年代，海外經典的有AOL收購時代華納，香港則有盈科收購香港電訊，還有後期各大電訊商以高價競投的3G牌照，都用了不知多少年也未必能將損失作出修正。為什麼古今中外有些管理層要「花大錢解決問題」，某程度上他們感到壓力要開拓業務，卻沒有承擔自己去逐步建立業務，或公司甚或市場不提供他們足夠時間去做出成績，那便只好用錢解決，若遇到市場有其他競爭對手，便只好走進高價收購，萬刦不復的死胡同。最近港交所(388)以高價收購倫敦金屬交易所(LME)，會否成為走進這條不歸路的又一經典？就讓時間告訴大家！
有時聰明和平庸只是一線之差，若高薪厚職的管理層不是用自己的錢作收購，成功與否，真的相干嗎？還記得有一個知名高管，曾被捧上天，但十數年打了數份工，所進行的計劃大多失敗告終，現在已不易找到新東家，多年來受薪總數卻不得而知，那認為這高管是聰明還是平庸？後來類似例子在全球金融機構俯拾皆是，受損的往往只是股東罷！
作為投資者，大家也應謹記這句「花大錢解決問題的人，都是平庸之輩」。好像有投資者經一番研究後，斷定某上市公司管理優良，業績上佳，產品出眾，認為自己眼光獨到，機不可失，便不理價錢高低買入，因就算高價投資，持有數年必有所獲，結果事與願遺。筆者就此故事想帶出數點，買股票時不要財大氣粗，還需以價值作根本，最好當然以基於估值的折讓價買入，持有時可更安心；若股價持續高企，除非有新元素提升估值，否則要學懂放棄，找尋另一個機會，不要只為了避免白費功夫而買入。另外，在這個互聯網訊息流動下變化萬千的商業社會，需明白一間公司在某行業稱雄多年已越加困難，對自己的研究不要信心過大，要帶有批判性，不應再存在買入後持有不理的投資觀念。世界在變，且越變越快，所以投資心態也需跟速與時並進，否則只有被淘汰！
(筆者為持牌人士，執筆時沒有持有上述股票)
(按一下下圖可放大)
好像「花大錢解決問題的人，都是平庸之輩」，套用在金融投資的歷史上，可找到很多財大氣粗不問價的收購，最終都是失敗收場，令股東們承受當中損失，最容易找到的例子發生在科網股年代，海外經典的有AOL收購時代華納，香港則有盈科收購香港電訊，還有後期各大電訊商以高價競投的3G牌照，都用了不知多少年也未必能將損失作出修正。為什麼古今中外有些管理層要「花大錢解決問題」，某程度上他們感到壓力要開拓業務，卻沒有承擔自己去逐步建立業務，或公司甚或市場不提供他們足夠時間去做出成績，那便只好用錢解決，若遇到市場有其他競爭對手，便只好走進高價收購，萬刦不復的死胡同。最近港交所(388)以高價收購倫敦金屬交易所(LME)，會否成為走進這條不歸路的又一經典？就讓時間告訴大家！
有時聰明和平庸只是一線之差，若高薪厚職的管理層不是用自己的錢作收購，成功與否，真的相干嗎？還記得有一個知名高管，曾被捧上天，但十數年打了數份工，所進行的計劃大多失敗告終，現在已不易找到新東家，多年來受薪總數卻不得而知，那認為這高管是聰明還是平庸？後來類似例子在全球金融機構俯拾皆是，受損的往往只是股東罷！
作為投資者，大家也應謹記這句「花大錢解決問題的人，都是平庸之輩」。好像有投資者經一番研究後，斷定某上市公司管理優良，業績上佳，產品出眾，認為自己眼光獨到，機不可失，便不理價錢高低買入，因就算高價投資，持有數年必有所獲，結果事與願遺。筆者就此故事想帶出數點，買股票時不要財大氣粗，還需以價值作根本，最好當然以基於估值的折讓價買入，持有時可更安心；若股價持續高企，除非有新元素提升估值，否則要學懂放棄，找尋另一個機會，不要只為了避免白費功夫而買入。另外，在這個互聯網訊息流動下變化萬千的商業社會，需明白一間公司在某行業稱雄多年已越加困難，對自己的研究不要信心過大，要帶有批判性，不應再存在買入後持有不理的投資觀念。世界在變，且越變越快，所以投資心態也需跟速與時並進，否則只有被淘汰！
(筆者為持牌人士，執筆時沒有持有上述股票)
(按一下下圖可放大)
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