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Tuesday, September 11, 2018

11 Sep 2018 - 看Nike創辦人自傳有感而發

「價值選股、估值方法與組合配置」 精讀課程
 連續四年與「香港經濟日報 - 經濟商學院」舉行大型投資講座
2018年10月12日(Fri) 下午7:00-10:00 (按此了解詳情) 
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今天和大家重溫去年41日的一篇文章「不要漠視投資者的知情權」(按此重溫),文章主角是同業丘鈦科技(1478)及舜宇光學(2382),當時我的結論是要投資的便需買好公司,不只是表面好(損益表的收入及純利好),而是實質地好(資產負債表及現金流也好),所以應選舜宇光學。

先看看結果,由那篇文章至今,丘鈦科技股價跌了19%,舜宇光學則升了52%。不過,丘鈦科技股價曾經風光,最多升了301%舜宇光學則最多升了205%。丘鈦科技並非是一個好投資項目,除非投資者知所進退,不然投機隨時也會由贏變輸。

話說當時,有讀者看了文章後反駁,認為超高增長的公司就是如此,財務報表的數字,尤其是現金流往往不理想,因為要把握超高增長的需求,財政上有時會吃緊些。這個我沒有反駁,因講得倒沒錯,只是於此階段的公司,成功率可並非高,帶點投機味道,看大家有否能力選中,而這位讀者,若一意孤行認為丘鈦科技前途無可限量,堅持持有,暫時似乎要守一守,但不擔保能守出過未來

正在看Nike創辦人Phil Knight的自傳Shoe Dog,和他經歷公司創立初期的起起落落,公司由一開始高速增長,長年面對負淨資產、負債過多、負現金流的困局,多次被注重看數年的銀行拒絕或放棄,不過大家已知道Nike已是個家傳戶曉的成功個案,所以上一段提到那位讀者的觀點是沒錯的,可是最重要是有否足夠智慧選中未來好公司,並識於微時,實在說易很難。


只想說一點,「投資」不是光看數字,但不可不看數字,不然變成「投機」也不自知,一不小心便會造成不少的虧損。我們不可不懂分析上市公司的財務報表,至少也要知道最基本的!
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(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票)

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