以下為筆者週一在PC Market所發表的文章「大時代更替」。
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前週六到了「PCM科技峰會」作個支持，匿大的場地滿是人，可見香港人對最新科技渴求知識的熱情，但不知有沒有同道中人希望其中看看可否發掘投資機會。作為一個熱切的投資者，需無時無刻觀察身邊事物以發掘投資機會，以求做到「見微知勢」，但亦要取得整體生活的平衝，切忌走火入魔，本末倒置。
當天到場後先看看展出的4K TV，這亦是首次親身體驗4倍高清的超高畫質解象度，果然名不虛傳。電視機自Plasma TV出現打破襲斷多年的顯象管年代後，便一直推陳出新，接着便有LCD TV、內置機頂盒LED TV、3D TV、Internet TV，到了今年又有4K TV，對熱切追款的消費者，財政上的負擔可不輕，因始終不同於手機，電視銀碼較大，二手市場亦欠奉。不過，相比電視製造商，所受的壓力卻只是皮毛，科技日新月異，試想想若積壓舊款式，損失可以非常大，所以無論原材料入貨量、產量、生產線管理、銷售渠道管理及研發，每個環節也非常重要。國內最大電視機品牌之一創維(751)及TCL(1070)過去也曾於科技交替中把握不好而造成巨大損失，不過近年此方面處理較佳，盈利亦得以穩定增長，隨着國內經濟日益改善，持續的換機需求亦幫助不少，好像TCL亦明言看好4K TV將是另一增長動力。不過，中國品牌在國內銷售優異，價格始終是其一重要因素，但隨着日元近月大幅貶值，日本品牌的競爭力有所提升，或對創維及TCL的銷量有所影響。
在整條電視機製造及銷售產業鏈，相對銷售渠道所受的壓力最大，好像國內最大的電器連鎖店蘇寧及國美(493)，隨着網購在國內的光速增長，不少生意額已被專營網店銷售的如天貓及京東商城等槍奪，甚至由盈轉虧。好像國美的網絡銷售起步較遲，去年除加强自身網站外，亦透過收購望能加速增長，甚至擴展至非電器銷售，有順道發展如Amazon般網上百貨之勢，不過網絡發展速度太快，起步太遲已落後於人者，有可能將永遠失勢。除了電器連鎖店，百貨店亦被網購潮打擊不小，百貨股亦沒有了以往的光彩。隨着今年首二月國內社會消費量低於預期，進口亦只錄得低增長，內需增幅似比預期差，網購的光速增長，更顯得傳統銷售渠道斯人獨憔悴。
(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，並沒持有上述股票)
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筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁，幫助客人管理股票投資組合，詳情請按此。
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